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摘要
本期月報主要對中亞地區四國，東南亞地區的亞洲四小虎等國，南亞地區的印度和巴基斯坦等，中東歐地區的波蘭、捷克等國，獨聯體國家阿塞拜疆、亞美尼亞等，西亞北非地區的埃及和伊拉克等國家進行了監測。從監測內容來看，中亞地區國家塔吉克斯坦與吉爾吉斯斯坦債務風險有所上升；東南亞地區國家經濟總體向好；南亞國家巴基斯坦和孟加拉財政狀況難言樂觀；中東歐地區未出現大的風險異常；獨聯體國家阿塞拜疆、亞美尼亞和烏克蘭分別在營商環境改善、宏觀經濟發展和促進出口方面取得進展；西亞北非地區四個國家中，埃及經濟持續向好、沙特計劃通過新的投資方案以促進經濟增長，伊拉克石油減產協議承諾履行正在實質進行，但伊朗出現匯率大幅貶值現象。總體而言，“一帶一路”沿線國家經濟表現多數向好。部分國家金融、匯兌風險仍應持續關注。
一、中亞地區
本期月報主要對中亞地區四國進行了監測，從監測內容來看，中亞地區國家風險監測內容主要集中在公共債務和投資領域，其中哈薩克斯坦和土庫曼斯坦在發展計劃制定方面取得新的進展；塔吉克斯坦與吉爾吉斯斯坦債務風險有所上升。
3月，亞洲開發銀行駐塔代表Pradeep Srivastava表示，國際貨幣基金組織和世界銀行對包括塔在內的一些國家的債務穩定性進行了評估，根據最新數據，塔當前外債情況可能引發嚴峻的債務形勢。鑑此，2018年亞行將很可能不再向塔提供貸款，而只提供無償援助資金。目前，亞行計劃在本年度向塔提供約1.5億美元援助；此外，還擬提供1000萬美元專項援助資金，用於助塔降低自然災害風險。2008—2015年，亞行對塔提供援助均屬無償。2015—2017年，亞行對塔援助類別調整為50/50，即50%資金為貸款，另50%為無償援助。2017年塔外債額約為29億美元，佔國內生產總值的40.3%。
3月9日，土庫曼斯坦內閣副總理梅拉多夫在政府會議上表示，《2018-2024年扶持中小企業國家綱要》草案已制定完畢。該綱要旨在提升土國民經濟在地區及世界範圍內的競爭力，擴大本國出口潛力，增強糧食供給自主性，促進私有經濟生產、創新和投資的積極性。土總統別爾德穆哈梅多夫指出，私營企業在國民經濟向前發展和向市場關係轉變過程中發揮著重要作用。別爾德穆哈梅多夫贊同上述綱要，並要求做好對私有經濟扶持措施執行情況的監督工作。
據吉爾吉斯斯坦財政部3月份公佈的的數據顯示，截至2018年1月31日，吉國家債務達46.25億美元（3163億索姆）。其中國家外債達41.39億美元（2831億索姆），佔國家總債務的89.5％；國內債務4.86億美元（332億索姆），佔比10.5％。截至2018年1月31日，吉對中國進出口銀行的債務總額17.11億美元，佔吉外債總額的41.3%。2018至2020年三年內，吉償債規模分別為130.8、158和177億索姆（分別約合2.04、2.32、2.6億美元）。2025至2029年為吉償債高峰期。據估測，2025年吉國家預算約為1510億索姆，其中240億索姆（約合3.5億美元）將用於償還外債。
3月，哈薩克斯坦完成2018-2020年投資項目清單的擬製。為擴大引進外資、改善投資環境，哈薩克斯坦投資發展部會同KazakhInvest國家投資公司制定了相應的規範，擬製了2018-2020年投資項目清單。清單共包含658個項目，資金規模達592億美元，其中，140個項目有外資參與，總額438億美元；518個項目由本土企業實施，總額154億美元。今年，計劃實施298個項目，總額65億美元。
二、東南亞地區
本期月報主要對東南亞地區的亞洲四小虎和新加坡、越南進行了監測，從監測內容來看，東南亞地區國家經濟總體向好。需要注意的風險有，菲律賓通脹風險以及泰國政治不穩定性風險。
3月6日，馬來西亞貿工部公佈的數據顯示， 2018年1月份馬來西亞貿易總額同比增加14.9%，至1560.1億馬幣，1月份的貿易盈餘為97.1億馬幣，是自1997年11月以來連續第243個月獲得盈餘。出口同比上漲17.9%，至828.6億馬幣，進口同比上漲11.6%，進出口表現均好於市場預期。其中，製造業出口額為683.4億馬幣，佔總出口額的82.5%。馬來西亞對中國出口同比上漲17.9%，至101億馬幣，主要出口電子與電器產品、化學與化學品以及光學和科學設備；進口同比上漲3.1%，至152.3億馬幣。
4月1日，菲央行公佈的通貨膨脹數據顯示，2018年一季度菲律賓通貨膨脹率上漲較快。2018年1月和2月菲律賓通貨膨脹率分別為3.4%和3.9%，而3月份CPI達到4.6%，較2月份上漲0.8個百分點，預計3月份通貨膨脹率將超過4%。菲律賓貨幣委員會計劃將2018年通貨膨脹控制在4%以內，以目前的數據走勢來看，完成全年通脹目標的難度有所加大。通貨膨脹率快速上升的原因主要包括電力、石油和糧食價格的提高以及匯率貶值。另外，菲律賓政府推行的新稅改法案也是通貨膨脹率上升的重要原因。
2月24日，國際評級機構標準普爾維持泰國BBB+信譽評級。標準普爾認為，泰國經濟基礎穩固，未發生結構性改變，同時政府正致力於推動金融風暴以來最大規模和力度的全方位經濟改革，如加快國內鐵路網絡建設以提高運輸效率、加快東部經濟走廊建設等，這些改革措施將為泰國經濟發展帶來積極的促進作用，未來泰國經濟仍將保持較強的增長潛力。但標準普爾同時指出，政治不穩定性是影響泰國經濟增長的潛在風險點，可能會降低經濟政策的實際效果。
3月14日，新加坡金融管理局發佈調查報告顯示，雖然全球貿易摩擦可能會給新加坡經濟帶來不利影響，但電子產品製造業發展迅猛，將為經濟增長帶來持續動力。報告預計2018年四個季度新加坡的經濟增長率將分別達到3.8％、3.7％、2.4％和2.7％，2019年經濟增長預計將達到2.8％。另外，新加坡貿工部也對未來經濟增長持樂觀態度，認為2018年新加坡製造業有望繼續擴張，併為整體經濟增長提供支撐。
3月29日，越南統計總局公佈的數據顯示， 2018年一季度越南GDP同比增長7.38%，為10年來最高增幅。近年來，越南國內需求不斷增長，出口導向型製造業、農業以及旅遊業持續向好發展，為經濟增長提供了強勁動力，2017年GDP增長率高達6.8%。隨著政府不斷改善投資營商環境，吸引外資規模不斷上升，未來越南經濟有望繼續保持快速增長勢頭，越南政府在2018年初將全年經濟增長目標設定為6.7%。
4月4日，印度尼西亞財政部發布新規定，擴大了企業投資可獲得免稅期優惠的行業範圍並簡化了免稅的申請程序。在新規定中，獲得免稅期和減稅額優惠的行業由原來的9大類增加為17大類，申請免稅期程序也大幅簡化，從原先45天縮短為5天。財政部還規定，若投資額超過30萬億印尼盾，企業可以獲得長達20年的免稅期。同時，財政部此前給予企業減少所得稅10%至100%減稅，此後減稅額一律定為100%。根據世界銀行發佈的《2018營商環境報告》，印尼的營商環境在190個國家中排名第72位，隨著印尼結構性改革不斷推進，預計未來其投資環境有望進一步改善。
三、南亞地區
本期月報主要對南亞地區四個國家進行了監測，從監測內容來看，巴基斯坦和孟加拉財政狀況難言樂觀，印度和斯里蘭卡經濟向好。
印度中央統計局日前公佈的數據顯示，2017－2018財年第三季度（2017年10月至12月）印度國內生產總值增速為7.2％，高於市場預期，且為5個季度以來的最快增速。這一增速也明顯高於第一財季5.7％和第二財季6.5％的增速。經濟學家認為，政府支出增長和製造業、服務業提升是印度經濟本輪增長的主要動力。數據顯示，第三財季印度製造業板塊同比增長8.1％，高於第二財季6.9％的增速；服務業板塊同比增長7.2％，也高於第二財季的5.6％。
巴基斯坦盧比兌美元3月20日跌至歷史低點至115.5：1。巴基斯坦央行發言人表示，盧比暴跌是一個“市場驅動”事件，是由“市場內部的一些支付壓力”引發的，並補充稱，央行將“觀察其市場走向”。盧比的歷史性下跌導致了包括拉合爾在內的其他地區的外匯市場恐慌，造成了美元的人為短缺。國際貨幣基金組織(IMF)在其最近發表的報告中指出，巴基斯坦盧比仍然被高估了10%，預計本財年巴全年經常賬戶赤字將達到157億美元，佔GDP的5%。據巴央行數據截至2018年3月16日，巴外匯儲備總額為180.79億美元，其中央行持有外匯儲備為119.44億美元。自去年12月，巴基斯坦盧比已持續貶值，巴國家外債壓力持續加大。如何破解巴面臨的債務償還困境是當前政府的棘手問題。本屆政府即將在6月份完成5年任期，屆時，國家外債恐將超過1000億美元。
據孟財政部數據，2017年7月至2018年1月，孟財政收入為1.10萬億塔卡，增長15.37%，但大幅低於35%的預期增長目標（1.25萬億塔卡），收入缺口約為1480億塔卡，這將影響到本財年財政收入目標的實現。由於企業反對強烈，新增值稅法案推遲兩年實施。如實施預計孟政府會增加約2000億塔卡的稅收。本財年，孟政府的財政收入總目標為2.48萬億塔卡，預期財政赤字為12%至15%。另2017年7月至2018年1月，孟經常賬戶赤字達到53.4億美元，創15年來新高。2016-17財年，孟經常賬戶赤字為8.9億美元。經常賬戶赤字削弱了本幣兌美元的匯率。孟政府和央行將採取有效措施，提振出口並強化外匯匯款流入，以擠壓鉅額經常賬戶赤字。據孟央行數據，2017年7月至2018年1月，孟貿易逆差達到101.2億美元，同比增長92.17%。2017年7月-2018年2月，孟外匯匯款額達到94.61億美元，比上一財年同期高出16.56%。孟央行正努力簡化外匯匯款程序，促進外匯匯款流量增加，預計這一趨勢將得到延續。
國際貨幣基金組織（IMF）日前發佈報告說，斯里蘭卡經濟已趨於穩定，2018年該國經濟增速預計將達到4.4％。報告指出，儘管2017年斯里蘭卡經濟受到惡劣天氣等負面因素影響，但農業的逐步恢復以及服務業的快速增長使得該國經濟正迴歸正常化。報告同時強調，由於目前斯里蘭卡公共債務數額較大，為了經濟持續穩定的增長，斯里蘭卡仍需保持強大的改革動力，並逐步完善投資政策與法規。
四、中東歐地區
本期月報主要對中東歐地區四個國家進行了監測，從監測內容來看，各國側重不同，波蘭新的法律的通過使得有望改善營商環境有望進一步改善；捷克內部經濟恐存經濟過熱風險；斯洛伐克新一屆政府成立，政局穩定；拉脫維亞嚴控金融風險。
3月23日，波蘭總統杜達簽署了被稱為“商業憲法”的五部法律，涉及企業權利、中小企業發言人制度、中央註冊和企業信息中心、外國企業在波經營，以及新的經濟活動管理政策。該立法旨在鼓勵企業家精神，減少企業行政負擔，並鼓勵在波蘭的外國企業家和外國人開展業務。其中，最重要的是關於企業權利的法律，其中明確了“法無禁止即可為”原則，對企業進行誠信推定，並以對企業有利的方式解決有關問題，從而遏制稅收管理部門採取對納稅人不利法律解釋的權力。該法案還規定了新企業還可享受的稅收減免。“商業憲法”中的大部分規定將在宣佈後的30天內開始執行。
3月18日，捷克央行行長魯斯諾克表示，目前捷克經濟增速過快，超越了健康發展的範疇。2017年四季度捷克GDP增速達到了5.2%，全年平均為4.5%。他認為合理的經濟增速應該保持在3%-4%之間。過熱發展會可能導致如下問題：一是市場發展不均衡，主要表現為勞動力不足，企業無法滿足更多訂單的生產需求；二是從長遠看導致水、電等資源消耗過度；三是導致工資增長速度過快，與經濟增速不匹配。捷克去年的月平均工資達到29504克朗（約合1262美元），增長7%。魯斯諾克認為平均工資的增長幅度也應保持在3%-4%之間，與經濟增速相符。此外，魯斯諾克還指出捷克的經濟發展過於依賴德國和其他歐盟國家，而這些國家也不同程度出現了經濟發展偏快的問題。魯斯諾克還表示央行目前正在對加息進行相關評估，正常情況下會在下半年或者年底考慮。
3月26日，斯洛伐克國民議會舉行投票，方向黨提名的新總理彼得.佩列格里尼（PeterPellegrini）及其提名的副總理、各部部長等人選通過信任表決，新一屆政府正式組成。其中，主管投資及信息化建設的副總理、內政部長、文化部長、司法部長、衛生部長易人。此前，斯洛伐克調查記者庫什克被謀殺事件持續發酵，斯總理羅伯特·菲佐宣佈辭職。其辭職條件為由其所屬的斯洛伐克方向黨提名副總理佩列格里尼為新的總理人選，現有聯合政府將持續執政到任期結束，以保持政局的穩定。
3月21日，由拉脫維亞總理庫欽斯基斯任主席的“拉脫維亞金融部門發展委員會”當天舉行會議，支持在拉禁止空殼公司。拉財政部長奧佐拉表示此舉目的是維護拉金融部門穩定、可持續發展和安全，確保金融部門提供的服務是推動經濟增長而非製造風險。拉脫維亞金融監管部門FKTK表示，拉銀行業存款總額在過去一個月內減少了12.09億歐元，降幅6.2%，截至3月28日拉銀行業存款總額下降至181.76億歐元。FKTK負責人普特寧斯此前表示，拉銀行業非居民存款比例應不超過5%，拉銀行業應改變策略，意識到非居民存款是高風險領域。他認為，因切斷與空殼公司聯繫，拉銀行業存款總額預計將減少40億至50億歐元。國際評級機構標準普爾（S&P）本月重申，維持拉脫維亞主權信用評級A-不變，展望依然為“積極”。
五、獨聯體五國和蒙古
本期月報主要對該地區阿塞拜疆、亞美尼亞和烏克蘭三個國家進行了監測，從監測內容來看，阿塞拜疆、亞美尼亞和烏克蘭分別在營商環境改善、宏觀經濟發展和促進出口方面取得進展。
3月發佈的阿塞拜疆2017年政府報告中稱，阿出口與投資促進會（Azpromo）制定了鼓勵外國直接投資戰略（2018年-2023年）,旨在吸引外國直接投資，在國際舞臺上展示本國招商引資的良好形象。阿塞拜疆出口與投資促進會（Azpromo）成立於2003年，主要開展投資促進及諮詢方面的業務。2005年8月該會業務職能拓展，涉足出口促進領域。近期阿塞拜疆外匯交易規則發生變化。根據新變化，按企業通過銀行支付預付款時需提交文件，寫明該筆款項的用途、支付條件和金額。銀行憑進口貨物海關報關單或確認進口文件辦理付匯，期限由180天延長至270天。
根據亞國家統計局數據，2017年亞GDP總值為115億美元，人均3880美元，經濟增長率為7.5％。2017年經濟增長率是亞2007年增長率達13.7％以後的最高值，也是五年來首次不僅實現，甚至超額完成年初制訂的GDP增長指標。2017年政府制定的目標值為3.2%。亞美尼亞中央銀行預測亞2018年經濟增長率為4.7%-5.8％。央行認為，2018年財稅刺激政策，2017年貨幣政策的滯後影響，及國際環境持續向好將繼續對總需求產生積極影響。而歐亞開發銀行最新季度報告預測，2018年亞美尼亞經濟增長率將降至3％。
3月14日，烏克蘭政府通過“關於保證出口信貸機構有效運作對烏克蘭有關法律進行修訂”法律草案。烏經濟發展和貿易部長庫比夫指出：“這些修改將改善我們出口商的機會，特別是擴大烏克蘭高附加值商品的清單，這將為避免金融風險獲得額外的保護，支持出口從原材料類型向高科技產品轉變。”該文件旨在創造條件保護烏克蘭出口商免受不付款和財務損失的風險，及提高烏克蘭生產商在世界市場的競爭力。它還擴大出口支持的範圍，協調公司管理原則和現有法律，按照歐盟98/29號指令提出期限，拒絕國家預算貸款這類低效工具。此外，該文件為消除差異明確了法律的若干規定，明確建立出口信貸機構的期限，按照國際慣例加入框架協定和經合組織工作組。據報道，出口信貸機構的啟動工作已經開始。
六、西亞北非地區
本期月報主要對西亞北非地區四個國家進行了監測，從監測內容來看，埃及經濟持續向好、沙特計劃通過新的投資方案以促進經濟增長，伊拉克石油減產協議承諾履行正在實質進行，伊朗出現匯率大幅貶值現象。
隨著埃及大選結束，塞西成功連任，國際社會對埃及經濟政治前景看好，近期埃及成功發行20億歐元歐債。埃財政部聲明稱，埃歐債的成功發行，反映了國際投資者對埃經濟改革舉措的信心。埃財政部表示，此次歐債發行所得20億歐元將直接納入央行外匯儲備，近期還將發行同等規模的埃鎊債券用於填補預算資金缺口。2017年埃總計發行70億美元歐債，2018年2月埃及曾成功發行40億美元債券。另據埃及央行（CBE）稱，2018年2月底埃外匯儲備達425.24億美元，比1月底（382.09億美元）增加43.14億美元，再創歷史新高。埃目前外匯儲備可支付9個月（世界平均水平為3個月）的商品進口。
3月6日消息，沙特王儲穆罕默德訪問埃及期間，兩國達成協議，將建立一個總額100億美元的投資基金，以開發建設NEOM新城。去年10月，沙特宣佈將在與埃及、約旦接壤的沙西北部建設地跨三國的NEOM新城。根據目前規劃，該新城位於沙西北部城市塔布克（Tabuk）附近，沿紅海阿卡巴海峽一線跨埃及和約旦邊境，總面積2.65萬平方公里（相當於37個新加坡），海岸線全長468公里，隔紅海與埃及西奈半島相望；區內擬實行與沙其他地區不同的法律法規，享有高度自由。
2017年12月和2018年1月，伊拉克原油出口量分別為384萬桶/天和381萬桶/天，總體呈下降態勢。歐佩克、俄羅斯及其他產油國預計在2018年底前減產原油180萬桶/天，以支撐全球原油價格上漲。伊拉克承諾減產的力度小於其他歐佩克國家，但基爾庫克油田產量的大幅下滑客觀上促成了伊原油減產。3月3日，伊拉克議會通過了2018財年預算案，額度約為885億美元，其中赤字約106億美元，較2017年下降約40%。上述預算是基於以46美元/桶價格出口原油390萬桶/天計算的，原油收入約佔伊拉克財政收入預計值775億美元的84%。
儘管近期外匯市場不穩定，伊朗中央銀行仍努力履行統一雙重匯率的長期承諾。伊朗央行行長賽義夫接受採訪時稱，中央銀行的目標是進一步減少有資格獲得官方匯率的貨物數量，以此來減少雙重外匯管制。另據伊朗政府發言人通告，在伊朗下一財年（3月21日起）預算案中，項目發展預算為334.54萬億里亞爾（約74.3億美元），較本財年增長79%。
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