14日，A股上市公司广博股份宣布，拟以不高于8.50元/股的价格回购公司股份，回购资金总额为5000万元-2亿元。值得注意的是，在A股股价相对低迷中，今年以来上市公司纷纷抛出回购机会，合计金额达到251亿元。

同时，在去年年报和一季度披露结束后，上市公司重要股东增持也开始活跃，4月份以来累计增持接近130亿元。随着上市公司业绩好转和股价的持续下跌，大面积回购和增持成为往往可能是底部区域的象征。但对个股而言，要具体问题具体分析。

上市公司252亿元回购自家股票

上市公司回购自家股票，最主要的原因是股价偏低，回购有护盘作用。现在企业在IPO中都会披露如何维护阶段性股价，其中，就有回购。数据显示，截至14日收盘，沪深两市今年以来共有91家公司发布回购方案，涉及金额为252亿元。

广博股份周一发布公告称，该公司拟以不低于5000万元，不超过2亿元的资金回购公司股份，每股回购价不超8.50元。预计回购股份数量约为2352.94万股, 约占公司已发行总股本的4.2842%，回购股份数量不超过公司已发行股份总额的5%。回购股份将全部予以注销。

根据统计，这已是今年来第91家主动开启回购计划的上市公司。A股历史上，上市公司回购自家股票的案例并不多，其中，2017年为34家，2016年为40家，2015年为28家。这也意味着，在今年不到5个月的时间，A股上市公司准备购买自家股票的上市公司相当于过去三年的总和。

这91家公司拟用于回购股份的资金上限合计高达251.62亿元。其中，过去并不多见的超大规模回购不断出现，10亿元级别的回购变得很常见，其中，分众传媒的回购方案最为“豪气”，拟斥资不超过30亿元回购股份，回购价格不超过13元/股，以此测算，预计回购股份数量为2.31亿股，占总股本的1.89%。均胜电子回购计划同样令人振奋，该公司拟以不超过27.50元价格回购不超过22亿元。按此计算，回购股份数量将不低于6545.45万股，占总股本的比例不低于6.89%。

“回购概念”并不都可以跟风

上市公司大规模回购和重要股东积极增持，意味着经历前期的回调以及公司业绩改善后，上市公司股价有可能被低估，“抄底”意味较浓厚。但如果要投资，还要看回购的目的是什么？只有那些真正被认为是低估且回购股份注销的个股安全边际才相对较高。

在上市公司回购理由中，几乎众口一词地说“公司股价被低估，提升投资者信心。”等，但二级市场表现和投资者看法却存在分歧。

今年4月25日，分众传媒公布不超过30亿元的回购方案。对于回购股份的用途，该公司表示，优先用于员工股权激励，也不排除根据实际情况注销部分股份。而该方案披露前，分众传媒股价刚刚触及近半年的低位，在10元/股区间徘徊。消息公布前后，股价有所好转，昨日收盘上涨2.86%，相比4月23日10元的阶段低价反弹了近20%，最新动态市盈率30倍。

5月2日，均胜电子股价创下25.29元的阶段新低，当天晚上公布的回购方案，次日反弹2.77%，昨日报收27.41元，相比25.29元上涨了8.38%。

不过，刚刚公布回购方案的广博股份，虽然股票尚未复牌，但却遭到不少股民在质疑。有投资者就表示，从广博股份目前的财务状况来看，该公司超过5000万元-2亿元的回购多少有些超出正常的财务承受能力。最新财报显示，截至今年一季度末，广博股份货币资金2.58亿元，一季度经营现金流净流出8070万元。因此，如果按平均1.25亿元的回购规模，对该公司都是较大财务负担。

巧合的是，广博股份重组失败后，股价大幅下跌，实际控制人融资爆仓风险骤增，上半年业绩预计出现50%左右的下降。因此，有投资者认为，该公司基本面并不好，突然抛出大额回购不排除有化解大股东质押爆仓危机的可能。