又快到歲末年初，機構們也紛紛開啟忙碌模式。一方面對於產品的業績排名，誰都想取得個好成績吧；另一方面要回饋客戶，傳統的新一年投資策略報告會也陸續開啟。在2019年科技股的表現可以說是可圈可點，我們從基金的三季報也可以得到答案。11月14日，廣發雙擎升級披露的基金淨值顯示，今年以來其收益率達到101.28%，成為今年首隻收益翻番的主動型基金。在廣發雙擎升級三季度末的前十大重倉股中，除康泰生物為醫藥股外，其餘九隻均為科技股。從十名開外躍居排名前五的牛基，交銀成長30三季報顯示，其三季度末重倉的多為科技類個股。
從基金經理的觀點以及券商陸續發佈的投資策略不難看出，科技股在經歷了今年的大幅上漲行情，經過調整之後，仍然看好其明年的表現。那我們普通投資者該如何未雨綢繆，佈局2020年科技股行情呢？今天我們一起來分享招商證券的《覆盤近30年曆次科技週期，兼論本輪科技上行期如何佈局》。
過去30 年我們至少經歷過三次科技浪潮，歷次科技浪潮都是以通信技術革命為起始點，數據傳輸速度的提升伴隨著摩爾定律的演繹，帶來硬件和軟件需求的同步提升，每一輪科技浪潮都帶來了眾多偉大的科技公司，而當前第四次信息革命浪潮大幕正在開啟，這一輪新技術革命是否將繼續是孕育大牛股的搖籃？
第一輪科技週期(1990-2000 年)：經過上世紀80 年代的技術積累，90 年代，美國信息技術行業開始迅猛發展。IBM 帶領人類走入PC 時代，英特爾、微軟分別壟斷計算機行業上下游，由此，計算機行業形態由硬軟件服務一體化轉向分工合作。整個社會進入信息爆炸時代，催生出以雅虎為代表的門戶網站，也由此奠定了互聯網行業免費、開放、盈利的商業模式。本輪科技週期使得互聯網迅速普及，社會效率大幅提升。在此期間，納斯達克指數漲幅高達785.92%，信息技術行業總市值佔比由6.48%提升至30.2%，並誕生了英特爾、微軟、思科、甲骨文、雅虎、蘋果等一系列大牛股。
第二輪科技週期(2002-2008 年)：泡沫過後，互聯網行業沿著兩條路徑再進化，一條路延續PC 模式，進入網站、用戶雙向互動的Web 2.0 時代，谷歌的搜索引擎逐漸取代傳統門戶網站，而搜索廣告也成為互聯網行業一個新的商業模式。另一條隨著通信領域2G、3G 技術相繼出現，帶動了電子設備製造、手機操作系統等細分領域的發展，移動互聯網萌芽。本輪科技週期使得互聯網滲透率進一步加深，移動通信得以普及，移動互聯網進入起步階段。在此期間，納斯達克指數下跌19%，谷歌、Facebook、高通、諾基亞、三星等巨頭崛起。
第三次科技週期(2009-2018 年)：2009 年以來，IT 行業最大的變化就是移動互聯網時代的來臨與雲計算的興起，兩者都以不同的形式挑戰著傳統PC 的地位。2007年，蘋果發佈第一款iphone，以觸屏+應用的模式重新定義了智能機，將手機從硬件時代帶入軟件時代，移動互聯網時代真正來臨。與此同時， Google、亞馬遜、IBM 先後提出雲端應用，雲計算使得電腦上所有的應用與計算都在雲端實現，挑戰了傳統PC 的Wintel 格局。本輪科技週期使得人類主要的上網方式由PC 轉向手機，互聯網+與雲計算帶來消費服務、工業製造多個領域的巨大變化。在此期間，納斯達克指數重啟上漲週期，漲幅高達426.4%，英偉達、蘋果、亞馬遜、騰訊、阿里巴巴等互聯網公司大幅上漲。
通過我們對前三次科技革命的覆盤分析，每一輪科技革命，都帶來了從硬件到軟件的爆發，當前我們正處在5G 技術變革帶來的新一輪科技革命爆發進程中。這一輪“智聯網”革命將會在未來5 到10 年內再次改變人類的生活和生產，前面我們講過，迄今為止互聯網的幾次變革在科技領域的各個環節都帶來了硬件設備以及軟件需求的爆發。根據前面幾輪科技週期的經驗，大科技週期下，科技領域的細分龍頭會出現眾多的五倍股和十倍股，而5G 時代中國的主導力量將大於過去任何一輪通信技術革命帶來的新科技週期，因此新技術革命將是A 股孕育大牛股的搖籃，佈局變革，時不我待。
2019-2030：智聯網/智能革命
信息革命時代，科技進步體現在通訊方式的變化以及數據量的爆發，信息革命時代大體經歷了我們前述的三次技術浪潮，第四次浪潮大幕正在開啟，這一輪由5G 引領下的第四次信息浪潮，我們把它叫做智能革命時代，或者是智聯網時代。
1、從雲計算到邊緣計算，智聯網萌芽
自雲平臺誕生以來，平臺的發展經歷了雲平臺、大數據平臺、物聯網平臺、智聯網平臺四個階段。雲計算、大數據、物聯網等指數累計超額收益較高。A 股市場對於雲計算、大數據。物聯網等未來的發展方向較為認可，三個指數大幅跑贏上證綜指。
2、智聯網=人工智能+物聯網
智聯網（ALoT）是指AI（人工智能）+LoT（物聯網），其本質是在傳統雲平臺的基礎上疊加物聯網、大數據、人工智能等新興技術。
3、智能革命時代下如何佈局？
通過我們對前三次科技革命的覆盤分析，每一輪科技革命，都帶來了從硬件到軟件的爆發，這一輪的5G 通信技術革新下的智聯網智聯網革命將實現萬物數據化、萬物互聯化，利用人工智能處理上述過程產生的海量數據，並形成智能化的應用場景和應用模式，替代部分人力工作，並大幅改進生產效率和生活質量。
相比互聯網，智聯網在以下三個領域產生了革命性超越：
互聯網主要以聯接作為主要進步，提供了信息傳輸的渠道，而智聯網不僅實現即時信息蒐集、信息處理、信息傳輸形成解決方案並執行；
互聯網提高了信息傳輸效率，間接提升了生產效率，而智聯網則直接改變生產環節，直接提升生產效率，智聯網為工業4.0 提供技術支持；
互聯網實現人人互聯，改變了人類生活模式；而智聯網實現萬物互聯，萬物和人互聯，將會重塑人類社會；
當前我們當前正處在新一輪科技革命爆發進程中。這一輪“智聯網”革命將會在未來5到10 年內再次改變人類的生活和生產，前面我們講過，迄今為止互聯網已經經歷了三次變革：第一次是以IBM 硬件和MS 軟件為代表的互聯網時代；第二次是以蘋果移動設備和騰訊社交軟件為代表的移動互聯網時代；第三次正是我們現在經歷的以英偉達的人工智能和亞馬遜雲計算為代表的萬物互聯時代。同時，互聯網產業的盈利模式也經歷了三個階段——信息變現，流量變現和數據變現，而日益膨脹的數據在採集（傳感設備、智能硬件）、傳輸（光通信、5G 等）、計算（雲計算、服務器（存儲器/芯片）等）、應用（ARVR、自動駕駛、工業互聯網等）各個環節都將帶來硬件設備以及軟件需求的爆發。根據前面幾輪科技週期的經驗，大科技週期下，科技領域的細分龍頭會出現眾多的五倍股和十倍股，新技術革命將是孕育大牛股的搖籃。
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