上市近一年時間，眾安在線（6060.HK）表現顯然不盡人意，其股價已經從開盤價69港元下探至38港元，跌去近50%。
儘管如此，短時間內恢復盈利似乎依然是一種奢望。在2017年全年虧損近10億元之後，眾安在線在2018年上半年依然持續虧損態勢。2018年8月27日，眾安在線公佈半年報，顯示上半年淨虧損額度高達6.67億元，而去年同期，這一數字僅為2.87億元。
部分業務板塊持續快速擴張顯然是其虧損的主要原因之一。2018年上半年，眾安在線累計實現保費收入51.48億元，同比增長高達106.6%。其五大業務生態中，尤以健康、消費金融、汽車生態的業務發展最快，同比增速均達到200%以上。
不過眾安在線顯然也在積極謀求扭轉虧損，數據顯示，上半年，其備受質疑的股東業務——生活消費生態，以及高度依賴第三方場景的航旅生態保費收入增不升反降，顯示其正在積極調整業務結構，儘量減少對於股東、對於高費用渠道的依賴。
值得注意的是，2018年上半年，該公司綜合賠付率比2017年全年下降5.3%，達到54.2%；而另一關鍵指標綜合費用率相比2017年全年下降3.8%，達到69.8%。儘管如此，其綜合成本率依然高達124.0%，承保扭虧依然任重道遠。
業務結構急劇生變
健康、消費金融、汽車快速崛起
如下表所示，2018年上半年，眾安在線實現總保費收入51.48億元，同比增長106.6%，其中，健康、消費金融、汽車三大新興生態增長強勁，合計保費同比增長402%，在公司總保費收入中的佔比達到68%。
與此同時，曾對眾安在線貢獻良多的、以退貨運費險為代表的生活消費生態，高度依賴旅遊OTA平臺、以航意險航延險為主的航旅生態保費收入卻不升反降。
如今，健康生態成為眾安在線最大業務板塊，消費金融生態次之，之後才是生活消費生態以及航旅生態，汽車生態依然是保費貢獻度最低的板塊，不過其發展勢頭生猛。
眾安在線五大生態2018年上半年發展情況
從具體的險種來看，意外險、健康險、保證保險系2018年上半年眾安在線保費收入最高的三大險種，而就增速而言，車險、信用保證保險以及健康險是增速最快的險種。
不同生態、不同險種保費貢獻度的大幅變化，顯示眾安內部正在發生巨大變化，業務結構急劇生變。
健康生態
成第一大業務板塊
自2016年以一款“尊享e生”火爆行業以來，健康生態開始在眾安在線內部佔據越來越重要的地位，僅就保費收入而言，2018年上半年，健康生態貢獻了高達15.57億元的總保費收入，同比增長高達255.48%，在總保費收入中的佔比達到30.24%。而去年同期，其保費收入不過4.38億元，在全國保費收入中的佔比也不過17.58%。
根據眾安在線發佈的數據，健康生態保費的高速增長得益於尊享e生、步步保、滴滴車主保障計劃等一系列創新產品，其中，來自其明星產品尊享e生及螞蟻金服好醫保生態的保費收入達約人民幣7.7億元，接近一半，被保用戶數更是達到137萬人。
消費金融生態
相關在貸餘額達323億元
健康生態之外，以信用保證保險為主力產品旨在為持牌金融機構、互聯網金融平臺及互聯網消費場景方提供技術賦能以及增信的消費金融生態，已經發展成為眾安在線第二大業務板塊。
數據顯示，該生態在2018年上半年共實現總保費收入14.84億元，僅次於健康生態，同比增速更高達479.69%，在全部保費收入中的佔比也從去年同期的10.27%提升至28.83%，增幅甚至高於健康生態。
據眾安在線披露，截至2018年6月30日，其消費金融生態已連接生態合作伙伴平臺54家，向約340萬名客戶提供服務。截至2018年6月30日，消費金融生態的保單期限都在一年及以下，用戶在消費金融生態內的單次借款金額在人民幣4000元以下，相關的在貸餘額為人民幣323億元（截至2017年12月31日：人民幣247億元）。
汽車生態
複合月增長率高達25%
從2015年5月獲批車險業務資質到2016年底，一年半多的時間，眾安在線聯手平安產險推出的“保驫車險”一直寂寂無聞，然而在2017年卻迎來了徹底的翻身，汽車生態的保費收入開始快速增長。
數據顯示，2018年上半年，眾安在線汽車生態共實現保費收入4.63億元，由於基數較低，其增速高達11475.00%，複合月增長率也高達25%。
值得注意的是，根據眾安在線的披露，汽車生態渠道費用率從去年同期的183.3%下降至30.3%，其賠付率也從去年同期的89%下降至55.5%，不過其並未公佈該生態的綜合成本率。
眾安在線基於與平安保險合作的共保模式推出保驫車險，自2017年9月其獲批在全國所有地區銷售車險以來，截至2018年6月，已在全國36個地區實現出單，業務覆蓋了除港澳臺之外的中國大陸全部區域，向約26.6萬名客戶提供服務。2018年1月1日，眾安在線與平安產險的共保模式中承擔的保費、賠付及其他成本分攤的共保比例，由30%及70%上升為50%及50%。
生活消費生態
加速擺脫股東？
自成立伊始，眾安保險過度依賴股東業務的質疑就從未停止過，不過從目前來看，眾安在線顯然正在極力擺脫這一印象。
數據顯示，眾安在線旨在為中國主流的電商平臺（淘寶及天貓）等提供產品質量、物流、售後服務、商家保證金等風險保障的“生活消費生態”總保費截至2018年6月30日約人民幣7.53億元，較去年同期下降約17.2%，在總保費收入中的佔比也從去年6月末的36.48%下降至14.63%。
眾安在線稱這主要是由於主動削減了數碼業務中承保質量較低的業務，另外在電商生態的部分業務份額也有所減少。
對於場景的過度依賴一直令互聯網保險備受質疑，值得注意的是，雖然眾安在線減少了與股東在退貨運費險等方面的合作，但其健康生態的主力產品，無論是尊享e生，還是好醫保，股東業務依然是最重要的業務來源之一。
航旅生態
渠道費率高達88.0%
航旅生態是眾安在線另外一個保費出現收縮的業務板塊。該生態主要基於在線出行及旅行平臺，就航空意外、航班延誤、旅行意外、機票或酒店取消等旅途意外狀況為差旅人士提供出行風險保障。
數據顯示，航旅生態截至2018年6月30日止，總保費收入為約人民幣6.84億元，同比下降約3.1%，向約1940萬名客戶提供服務。
對此，眾安在線解釋稱，航旅業務規模的小幅下滑，主要是受到2017年四季度中國民航局對於在線旅行平臺及航空公司取消以默認選項方式推薦服務產品的政策影響。
2018年上半年，眾安在線航旅生態的賠付率約為11.5%，同比減少6.3%，不過其渠道費率高達88.0%，同比不但沒有下降，反而相較去年同期進一步上升約6.6%。
顯然，高度依賴第三方場景，依然是眾安在線航旅生態最大的掣肘所在。
投資不盡人意
綜合投資收益率僅為1.8%
在業務之外，眾安在線的投資表現也差強人意，數據顯示，截至2018難6月30日，其投資資產總值已經達到190.49億元，但總投資收益率僅1.8%，而去年同期高達3.3%，同比下降達到1.5個百分點。淨投資收益率也從去年同期的3.1%下降至2.1%。
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