都說內房股是拍不死的小強，儘管2018年以來，整個板塊沒有大浪，但是小浪仍將存在，6月4日的內房股焦點非正榮地產(06158)莫屬。
智通財經APP獲悉，最新公佈的2018年前5月中國房地產企業銷售數據顯示，TOP100單月業績環比增長18%，創年內新高。正榮地產的流量金額及權益金額銷售分別為490.1億、350.1億元人民幣(單位下同)，位列第20、22名。
受益於5月房產銷售數據爆發，以及6月4日正式納入港股通的正榮地產，一根大陽線雄起，或將再次開啟價值重估。
價值發現不會缺席
值得注意的是，正榮地產於2018年1月16日正式在香港主板上市，此前掀起一輪內房股價值熱潮。
從數據上看，上市僅5個月來，在沒有南下資金參與的情況下，這家中國地產第19強的企業正榮地產已漲逾兩成，目前最新總市值已超過230億港元，最高點時市值為273.8億元，在熱點不斷的房地產板塊中已然具備新星氣質。
上市不到4個月後，正式納入港股通首日，正榮地產大漲14.85%，成交額達1.753億港元，均位於滬港通及深港通南向十大活躍股票首位。
正榮地產此次能迅速突圍，成為港股通新晉標的主要在於市場對其極高價值的認可度。
正榮地產目前的佈局主要位於長江三角洲經濟區、中國中西部經濟區、環渤海經濟區及海峽西岸經濟區，截至2017年底，公司總土地儲備約1526萬平方米，包括上海、南京、蘇州、合肥、武漢、長沙、西安、天津、福州、南昌及鄭州等地區，可觀的土地儲備將足以支持未來三年的業務發展需要。
2017年，正榮地產實現銷售金額和銷售面積同比分別增長78.5%和102.3%，毛利潤和淨利潤同比分別增長33.1%和22.4%。從最近3年淨利潤數據來看，正榮複合增長率高達167%。
此次調入港股通後，意味著未來正榮將得到來自內地增量資金的加持，流動性大幅增加，投資者對正榮地產新一輪價值發掘即將拉開大幕。
根正苗紅可圈可點
眾說周知，2018年以來，房企的真實寫照為:一方面因融資收緊，規模房企融資成本低、流動資金足、融資渠道廣等優勢明顯;另一方面，房企在銷售額不斷創新高，高週轉模式推動下，必須要持續補充庫存。
因此把握規模與負債之間的平衡成為考核房企基本面的主要關注點。
隨著融資收緊，土地資源流向規模房企，強者恆強的局面持續發酵。可喜的是，在眾房企巨鱷激戰中，正榮地產仍能確保合理增加土儲，據最新數據顯示，正榮前5月新增土地貨值527.2億元，位列第21位。
事實上，正榮地產收益實現了從30億到近200億的跨越，僅僅用了三年的時間，年複合增長達到87%，其高效的規模經營已在過去三年發展中得到驗證。
截至2017年底，正榮地產的淨負債率已經從2016年的206%降到183.2%。如果考慮公司於今年初IPO募集的資金40億港元左右，實際淨負債率已降至120%。
今年以來，正榮地產不斷通過擴寬融資渠道，逐步降低融資成本和負債率。
如4月10日，正榮地產公佈上市後的第一份融資計劃：發行24.21億元的資產支持證券(ABS)，該證券所募得的款項將用作償還集團的債務。由此，正榮地產邁出了今年財務降槓桿的第一步。
毋庸置疑，進入2018年，正榮地產的銷售額仍在快速攀升，未來業績釋放潛力巨大。
是低估非炒作
近期港股市場可謂是風雲變幻，幾乎每天都在上演過山車行情，因此會有不少投資者疑問：連恆生指數都未企穩，正榮地產納入港股通首日爆炒會否也只是“過山車”行情?
如去年美圖(01357)、周黑鴨(01458)納入港股通標的後，都經歷了暴漲暴跌的巨幅震盪。以美圖為例，該股自去年3月6日被納入港股通標的後連續大漲，但到了3月20日，漲幅衝至28%後急速跳水，收盤時更下跌11%，當天振幅超過了40%。次日，美圖再度大跌16%。
這些都給投資港股的內地股民上了生動的風險課。
智通財經APP瞭解到，正榮地產除了根正苗紅、發展迅速，更享有“改善大師”稱號，主要因為其一直專注於改善城市生活品質，旨在向中高端改善型客戶提供優質的產品。
最重要的一點是，正榮地產目前的市銷率不足1，為明顯低估。
以公司前5月的權益銷售額來看，已達350億元，而雅居樂(03383)、旭輝(00884)、遠洋(03377)的銷售額分別為375.6、266.6、213.9億元，但其目前市值分別對應633億、479億、404億港元。
而目前正榮地產市值僅230億港元，不管是與恆大(03333)、碧桂園(02007)等龍頭相比，還是與雅居樂、旭輝、遠洋等規模相當的二線房企對比，都極大被低估，在便宜的地產股中也算是最便宜的標的之一。
此外，鑑於房企一般推盤會集中在下半年，預計正榮今年將執行快速週轉的戰略，銷售額有望達到1000-1200億元。
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