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近期很多期友諮詢豆粕能否抄底，網絡上也看到很多期友對於豆粕未來趨勢充滿信心。
其實我也看好後市豆粕的趨勢行情，只有趨勢行情才能賺大錢。但行情不是一蹴而就的，判斷大行情要有想象力，但是過程當中我們更加需要實事求是一些。很多突發的變量或者不確定性影響因素的發展會影響到趨勢行情的發展路徑，需要我們注意行情運行過程當中節奏的問題。
看多豆粕的主要邏輯：
1、生豬養殖恢復對豆粕飼料的強需求邏輯
受非洲豬瘟疫情影響，我國生豬存欄今年大幅下降，規模同比減少近60%。造成豬肉價格持續走高。10月份以來，國內豬肉價格爆漲，並引發CPI破3%，國家政策開始強支持國內生豬養殖，市場對後市生豬存欄的恢復預期大幅好轉，由此引發對飼料豆粕需求的強烈看好。這是看多者的主要邏輯。
2、貿易關稅結果不確定的供應減少邏輯
貿易關稅問題近兩年持續影響國內對於大豆供應問題的擔憂。我國是大豆需求的大國，90%以上的大豆需求都是從南美、北美市場進口。這兩年貿易加關稅問題嚴重影響我國的大豆供應。去年受豬瘟影響，國內生豬養殖需求大幅度下降，大豆供需缺口不明顯，但隨著國內生豬存欄恢復預期的提高，對大豆的需求預期逐漸提高，供應問題則越發顯著。目前貿易問題有好轉，但尚未落實，供應壓力仍存，對豆粕來講存在利好的預期支持。
同時，南美大豆到港逐漸減少，北美大豆進口尚不確定，9月以來商業大豆庫存不斷下降，造成供應偏緊，利好大豆價格。
美國農業部連續幾個月下調全球大豆種植面積和產量預估，這也造成供應緊缺的預期，利好大豆價格。
3、南美種植期和成長期氣候問題造成供應減少邏輯
南美是我國大豆進口的主要地區，並且去年滿足了我國絕大多數的大豆進口需求。南北美大豆存在競爭關係，貿易關稅問題造成我國對北美大豆停止進口，對南美大豆的需求大增，大豆價格高漲，種植意願大增。但據市場消息稱，此前南美大豆種植期，當地雨水天氣影響大豆種植面積，而同時，明年大豆成長時期，厄爾尼諾現象可能會大概率出現，影響產量。農作物關於天氣的炒作對預期價格影響非常大，且歷來都是干擾市場價格的好方法。這也推升了看多者的做多理由。
4、豆粕“4年週期”歷史重演邏輯
從豆粕的歷史行情來看，豆粕存在4年的價格波動週期，這是自然現象和人為炒作相互作用的關係。雖然說天氣變化無常，但是有規律性，地理學角度來說，這是地球在圍繞太陽公轉和自傳過程當中，地表溫度差異造成洋流和大氣運動的規律性運動，影響農作物的生長，當出現不規律性運動的時候則造成氣候災難。
豆粕的主產區南美和北美地區受地理位置的影響，很容易受到這種異常氣候的影響比如厄爾尼諾、拉尼娜、暴風雨等，所以農作物產量極容易受影響，除豆粕外，玉米、棕櫚油、橡膠、白糖、棉花等也經常面臨這樣的問題。
基於這樣的規律性因素，市場也經常利用天氣因素炒作供應問題，預期後市價格大漲至前高位置，並且在當下價格低位佈局多單。19/20種植季，南美氣候問題的炒作已經開始，也是4年週期論的關鍵一年，市場的看多情緒樂觀。
5、豬肉引領物價通脹刺激商品通脹的預期邏輯
10月我國月度CPI大漲至3%水平，創近年新高，主要原因就是豬肉價格的拉動作用。豬肉價格雖然近期在政策調控下回落，但春節需求旺盛，國內供需缺口沒有明顯改變甚至擴大，豬肉價格再次反彈概率很大，對社會物價通脹影響持續。同時樂觀的生豬養殖回覆預期提振豆粕需求，這種基本依賴進口的商品也會面臨較強的輸入型通脹。兩者相疊加，豆粕價格上漲成為關注的大概率事件。
以上是當下市場看多的主要邏輯，從中可以看出，這些邏輯都是預期邏輯。
期貨的一個重要功能就是價格發現功能，市場基於客觀現實數據以及未來可能性事件通過邏輯推演形成的一種預期假設，這種假設主要作用就是對未來價格的進行判定，預期邏輯存在諸多的不確定性，這就需要我們在預期邏輯的前提下不斷的結合現實邏輯進行真偽驗證。
比如說，對於南美大豆種植期和生長期天氣問題的真偽驗證，我們無法得到準確性結論，但是市場往往在主力資金的推動下藉助不確定性的天氣炒作走出一波行情，實現對散戶的收割。這也是市場投機心理驅動的結果。主力往往藉助資金優勢能夠獲得較大的收益，風險邊際也較小，而散戶往往深受傷害，這也是很多時候，很多期友看對行情卻做錯行情的主要原因。
但是，預期邏輯驅動行情運行偏趨勢性，且不確定性很大，在當下階段往往難以走出大行情。比如此前的雞蛋，關於豬肉的替代預期作用是一直存在的，但雞蛋行情的爆發也是在豬肉價格爆發之後才開始的。而隨著豬肉價格回落，雞蛋價格也隨著迴歸理性。
當下行情更多的是受現實邏輯因素主導。這也是我們在期貨交易過程當中最為需要注意的問題：很多期友通常都是用預期邏輯做現實行情，用現實邏輯講預期故事。理想和現實錯配！
短期看空豆粕的主要邏輯
生豬存欄持續降低，豬瘟疫情持續，實際飼料需求偏弱邏輯
大家都聚焦於政策利好對生豬未來養殖恢復的刺激作用，感性上認為對於豆粕也將形成長期利好，這不也是期貨價格發現功能嗎？但在政策刺激下，生豬恢復的時間週期存在諸多不確定性，主要是目前豬瘟疫情存在諸多不確定性，直接影響生豬補欄情況。
如果目前豬瘟疫情依然嚴重，廣大養殖企業或者農戶是不敢隨意補欄的。當時能繁母豬大量被淘汰的原因就是疫情問題的反覆造成持續性養殖虧損。換言之，只要疫情問題沒有得到有效解決，國內生豬存欄恢復面對的壓力就會很大，恢復週期就會擴大。
按照正常的豬週期恢復時間來說，可能明年的6月份生豬存欄恢復能夠達到正常水平，但是實際上這個時間可能會大大的後延。
目前，多地區疫情問題依然嚴重，今冬氣候稍顯異常，爆發疫情的概率較大。
此外，前期豬肉價格高漲，養殖企業壓欄現象明顯，大家都看好春節需求旺季的市場利潤。大豬肉料比低，在肉價高、飼料（玉米、豆粕）價格低的情況下，壓欄利潤客觀。但存在春節臨近，生豬集中上市屠宰，對於豆粕的飼料需求會有階段性斷崖。
還需要注意的是，當下豬肉價格大幅回調，雖然市場樂觀春節利潤，但如果受政策調控、豬肉集中上市等問題影響，豬肉價格並沒有預期高漲，加之疫情的持續，養殖企業補欄意願可能還會受到影響。對豆粕需求形成利空。
同時，如果豬價回調過深，養殖企業心理落差增大，補欄意願可能也受到一定影響。
生豬養殖的飼料需求是當下影響豆粕價格的關鍵因素，也是現實因素，豆粕的實際供應基本穩定，且隨著近期油脂走高，豆油利潤大增，豆粕存在被動累庫的可能，在當下需求沒有明顯好轉的前提下，庫存壓力造成豆粕價格承壓。
總結來說：預期作用下豆粕長期樂觀看多，但現實因素作用下，短期豆粕承壓下行。
影響商品價格的決定因素還是商品本身供需關係的作用。
- 短期也即現實因素影響下，豆粕受下游需求問題的直接影響，價格承壓，只要生豬存欄恢復沒有明顯的好轉，需求壓力將持續作用價格下行。
- 中長期來說，大豆供應偏緊，而生豬養殖恢復是趨勢性問題，對豆粕的需求長期仍保持樂觀，需求方面的預期利好也將驅動價格上行。
再談一下盤面出現的一個值得關注的現象。
11月份以來，01合約開始多頭高位減倉下行，05合約開始空頭增倉下行，開始提前移倉，目前主力合約切換至2005合約。市場對預期需求還是持謹慎態度，從短期勢頭來看，移倉行為還將繼續進行，短期價格繼續承壓下行概率很大。
總結了幾點做好期貨交易的關鍵步驟，送給大家參考！
1、細心收集數據；
2、邏輯分析推理；
3、大膽假設結果；
4、小心驗證事實；
5、形態判定頂底；
6、技術尋找時機；
7、系統控制風險；
8、心態決定收益。
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