興業證券10月23日發佈研報，摘要如下：
3Q19業績前瞻：微博（WB.O）將於11月中旬公佈三季度財報，我們預計公司Q3營收為4.66億美元，同比增長1.2%，預計毛利率81%；此外由於一直播的併入，預計Non-GAAP經營利潤為1.8億，同比下滑4%，Non-GAAP經營利潤率為38.6%，Non-GAAP歸母淨利潤為1.67億。同時下調4Q19收入至4.91億，同比增長2%。預計下半年經營數據表現良好。
KA：快消增長穩健；SME：繼續承壓。我們預計3季度KA廣告收入為2.04億美元，人民幣口徑下同比增長15%，其中快消品廣告收入本身抵抗經濟週期影響的能力相對較強，增速較為穩健，比重將超過40%，3C等廣告則相對疲軟；同時預計SME增速持續放緩，預計3Q公司SME廣告1.87億美元，人民幣口徑下同比基本持平。新社交App綠洲測試版推出，預計4Q正式上線。8月29日，微博在十週年之際推出全新社交APP綠洲，構建了微博更加豐富的產品生態，並接連推出iOS和Android的測試版本，據七麥數據披露，自測試版上線以來，其下載量在3季度基本排名社交榜前三，預計4Q推出正式版本。投資建議：由於目前宏觀經濟形勢不明朗疊加廣告庫存供給競爭的市場競爭情況，但隨著微博的持續創新或將給公司帶來增量，我們微調公司19/20年淨營收從18.2/20.5億下調至17.9/20.2億美元，基於DCF模型調整目標價至55.98美元（原:50.43美元），對應19/20年Non-Gaap歸母淨利潤PerADS20/18倍，繼續維持“審慎增持”評級。
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