兴业证券10月23日发布研报，摘要如下：
3Q19业绩前瞻：微博（WB.O）将于11月中旬公布三季度财报，我们预计公司Q3营收为4.66亿美元，同比增长1.2%，预计毛利率81%；此外由于一直播的并入，预计Non-GAAP经营利润为1.8亿，同比下滑4%，Non-GAAP经营利润率为38.6%，Non-GAAP归母净利润为1.67亿。同时下调4Q19收入至4.91亿，同比增长2%。预计下半年经营数据表现良好。
KA：快消增长稳健；SME：继续承压。我们预计3季度KA广告收入为2.04亿美元，人民币口径下同比增长15%，其中快消品广告收入本身抵抗经济周期影响的能力相对较强，增速较为稳健，比重将超过40%，3C等广告则相对疲软；同时预计SME增速持续放缓，预计3Q公司SME广告1.87亿美元，人民币口径下同比基本持平。新社交App绿洲测试版推出，预计4Q正式上线。8月29日，微博在十周年之际推出全新社交APP绿洲，构建了微博更加丰富的产品生态，并接连推出iOS和Android的测试版本，据七麦数据披露，自测试版上线以来，其下载量在3季度基本排名社交榜前三，预计4Q推出正式版本。投资建议：由于目前宏观经济形势不明朗叠加广告库存供给竞争的市场竞争情况，但随着微博的持续创新或将给公司带来增量，我们微调公司19/20年净营收从18.2/20.5亿下调至17.9/20.2亿美元，基于DCF模型调整目标价至55.98美元（原:50.43美元），对应19/20年Non-Gaap归母净利润PerADS20/18倍，继续维持“审慎增持”评级。
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