作者 | 十六
一、 賣殼往事
2017年9月份，風雲君曾寫過一篇神開股份股權爭奪撕X故事《最狗血的P2P玩殼故事 | 神開股份不是在賣殼，就是在賣殼的路上》，大致內容如下：
2015年，神開股份原實際控制人和個人股東可能趕腳還是現金為王，於是將神開股份8.072%的股權轉讓給了業祥投資，並一同將手中15.004%的表決權委託給業祥投資，業祥投資成為神開股份第一大股東；
奈何業祥投資背後是快鹿集團，深陷兌付危機的快鹿集團，先是擬將所持有的神開股份的表決權委託給寧波佳惠，最終因快鹿集團前總裁徐琪的違規代表不了了之；
後快鹿集團又擬將業祥投資100%股權轉讓給君隆資產，由君隆資產接手神開股份，又沒想到業祥投資所持有的神開股份股權因快鹿集團事件被凍結了，君隆資產因此不想再繼續支付股權轉讓款，雙方因此進入仲裁；
與此同時，君隆資產後院似乎也起火了，原股東解除一致行動協議又紛紛退出；
……
劇情之狗血，狗冠A股。
發展至此，神開股份陷入了沒有控股股東和實際控制人的狀態，而新一輪的控制權爭奪戰業又悄悄拉開帷幕！
二、創始人分裂
1、成立之初
根據神開股份招股說明書顯示，神開股份原實際控制人為顧正、李芳英、袁建新、王祥偉四位創始人股東。
瀏覽四位股東簡歷，風雲君猜測四位最早極有可能同是上海市機電局上海石油化工設備有限公司員工，也就是老同事，後於1993年開始共同創業。
從1993年到現在，二十多年，這關係理應槓槓的！然而，萬萬沒想到……
（上市前神開股份股權結構圖）
顧正在2009年上市直至2015年11月，也就是業祥投資進入之前一直擔任神開股份董事長職務。上市之初，顧正持有股份為33,635,097股，佔比18.52%，為公司第一大股東，其次為現任董事長李芳英佔比12.29%。
而發展至現在李芳英持股佔比7.29%，顧正則僅持股3.89%。
2、原大股東花樣減持史：八十離婚
在說顧老的控制權爭奪戰前，風雲君感覺還是有必要先交代一下顧老的花樣減持史的。
2013年11月4日及11月5日，神開股份神奇的出現兩個漲停，此時距離公司上市已四年有餘，超過36個月的限售期已1年，顧老才出手，所以顧老為人應該還是很地道的。
11月6日，顧老減持股份400萬股，獲利5,201.72萬元，減持後其持有公司股份比例下降至17.13%。
我們知道，所有上市公司董監高在任職期間每年轉讓的股份不能超過持有公司股份總數的25%。
2014年底，時任神開股份董事長職務的顧老如果想減持超過25%的股份能怎麼做呢？
根據神開股份2014年12月9日公佈的簡式權益變動報告書，年近80歲高齡的顧老先生（1935年生人）與夫人高湘女士離婚了，並將其所持有的公司總股份的7.56%過戶給了前妻，而其前妻在上市公司不擔任任何職務。
所以你懂的。什麼？您就說顧老厚道不厚道吧！
但是人家雖然離婚了，高女士所持股份表決權仍由顧老行——這婚離得多和諧真是沒誰了，估計大概有可能是被交易所的規則“逼離婚”的。
嗯，這個鍋應該由交易所來背。
而到了2015年5月份，在顧老籌劃引進業祥投資之前，公司股價隨著股市牛市一路高漲的時候，高湘女士累計減持公司股份1,850萬股（大致計算佔其與顧正所持股份總數的34.13%），套現2.78億元，減持後其與顧正合計所持有公司股份為11.28%。
高湘女士減持彙總表：
（上表數據根據東方財富網披露數據整理而得）
值得說明的是，在此之前，神開股份現任董事長李芳英女士一直未減持過公司股份，對此風雲君還是充滿敬意的。
3、分裂初見端倪
緊接著就是引入業祥投資了。
風雲君注意到，2015年5月26日神開股份發佈停牌公告，8月20日初步說明股權轉讓事項進展時，公司公告時如此描述該事項的：
四位創始人中其他三位達成一致意見，唯獨沒有李芳英！
而根據最終轉讓協議，其他三位創始人協同家人不僅轉讓了部分股權（鄭幗芳為袁建新配偶，丁文華為王祥偉配偶），還將剩餘股權所對應的表決權委託給了業祥投資，而李芳英單獨簽訂協議僅轉讓了上市公司3.071%的股權。
在此，風雲君推測，創始人內部其實已正式開始割裂！
4、創始人減持彙總
風雲君根據東方財富網公開數據整理四位創始人二級市場減持情況，如下表所示（除顧正與高湘所持股份合併計算，其他創始人僅包含自己所持股份，未計算其配偶和子女股份變動情況）。
創始人股東所持股份對比表及減持獲利情況：
接下來所發生的就是開頭所提到的業祥投資和快鹿集團事件，2015年10月顧正辭去了董事長職務，並由快鹿集團委派的孫曄接任，2016年7月孫曄辭職，李芳英履行董事長職務。
三、半路殺出的程咬金
2018年1月25日，神開股份股東名單中新增一持股5%股東四川映業文化發展有限公司（以下簡稱“映業文化”），隨後映業文化不斷增持，截至最近一次臨時公告（2018年5月28日）已直接持股6.93%。
2018年2月，映業文化更致函神開股份，稱自2月23日起6個月內，擬通過二級市場累計增持不低於公司總股份的7.45%，發函當日映業文化已持有上市公司5.63%的股權，增持完成後則總計持股13.08%，超過業祥投資的13.07%，成為上市公司第一大股東！
與此同時，2018年2月23日神開股份公告稱業祥投資已將其所持有的上市公司13.07%股份所對應的股東表決權、董事提名權等除收益權以外的權利全權委託給映業文化，也就是說在2月23日，按擁有表決權比例來看映業文化已成為第一大股東。
然而，即使這樣，映業文化還在為能在董事會擁有一席之位而不停奔波。
根據天眼查顯示，映業文化成立於2017年11月，主營影視製作至今還不滿1年。
很顯然，就是為了收殼而來！
四、互相指責的控制權爭奪戰
公司董監高經歷上述動盪一系列辭職後，現任董事會和監事會構成如下（其中現任董事會成員為7人，不包含袁芳）：
（神開股份現任董事會構成）
（神開股份現任監事會構成）
另，神開股份現任董事會和監事會任期其實已於2016年11月18日屆滿，但您也看到了，基於現在股權分散的現狀，李芳英女士豈會輕易放權，在經歷了兩次延期後，迫於各方壓力，2018年4月9日董事會終於放話說開始換屆選舉！
而此時，新進的大股東映業文化和創始人顧正、袁建新已然坐不住了。
6月14日股東顧正、袁建新正式打響了控制權爭奪戰第一炮，要求增加股東大會臨時提案，提議罷免董事李芳英、顧承宇及獨立董事孫大建、金炳榮（現任7董事會成員中，要求提議罷免4人，未被要求罷免的全部為除李芳英外其他三名創始人提名），其提議表述如下圖所示，“怠於履行義務、惡意操縱控制公司”，顯然已是水火不容了！
（股東顧正、袁建新臨時提案）
現任董事長李芳英當然也不是吃素的，6月16日就召開董事會駁回了提案，“你們就是捏造事實，你們現在那點股份已經不是主要股東了，還多次減持套現，你們近年來為公司發展做過貢獻嗎，不是靠我嗎！”
當然還有一主要理由是說上述提案與現在正在進行的換屆內容衝突。
（董事會駁回提案理由）
你能駁回我就能繼續提，董事會稱6月19日又收到顧正、袁建新臨時提案，這次二老直接要求對2016年和2017年財務情況進行復核審計，對公司董事長李芳英女士、公司總經理顧承宇先生進行專項審計。
與此同時，映業文化也不能幹坐著呀，我都花那麼多錢買股票了，我要求也不多，直接在董事會中增加三個我的人！
說來這事也巧，公司定的股東大會召開日期是6月28日，董事會稱19日收到提案，也就是距離召開股東大會不到10天了，按規定你們這提案上不了會了。但是，我們也知道，6月正好有個端午節呀，據傳其實17號提案就發出了，奈何那天是端午假期呀，我就說沒收到，你能咋地！
你說都這樣了，6月28日股東大會能順利嗎，6項議案，5項否決，按投票比例看都是差那麼一點點，這感覺就是我跟你死磕到底！
（6月28日股東大會否決議案）
這不剛否決完，7月2日，映業文化和顧正又提議召開臨時股東大會了，提案內容無外乎就是罷免不聽我的董事會成員，改選聽我話的董事會成員，畢竟這樣才有話語權嘛！
說了這麼多，神開股份這家公司的質地究竟如何呢？
五、神開股份財務簡析
1、盈利能力分析
（神開股份上市後歷年營業收入及毛利率變動表）
神開股份作為研發、製造、銷售石油化工儀器裝備的上市公司，經營業績情況受經濟形勢及油價波動影響較為顯著。
2009年上市以後直至2013年神開股份營業收入均呈增長趨勢，2014年隨油價暴跌開始大幅下滑，直至2016年度營收規模僅4.16億元，相較於2013年的頂峰時期，下降45.59%。2017年伴隨油價企穩，業績有所反彈，營收5.18億元。
利潤變動情況與之類似，2014年之後大幅下滑，16年達到最低，虧損上億元，2017年扭虧為盈，但扣非淨利潤仍為負數。
看到這個利潤水平，風雲君大致可以理解為什麼顧老先生2014年之後開始想方設法減持了：當整體形勢不好的時候，減持估計是來錢最快的渠道了。
神開股份上市後歷年利潤水平表：
2、營運能力分析
神開股份營運能力變動與營收變動趨勢類似，2013年之後，隨行業景氣度下降，應收賬款週轉率及存貨週轉率逐年下降，2017年度出現轉折，小幅回升。
瀏覽現金流量表，2013年後經營活動現金流量金額逐年減少，2015年度和2016年度更為負值，2017年度隨著市場環境轉好及公司“開源節流”政策的實施由負轉正。
2016年，面臨內憂外患的現狀，神開股份開始了裁員，由2015年底的1119人減少到了2017年底的869人，降幅22.34%，公司因此2016年度2017年度分別承擔員工辭退福利支出488.89萬元及199.40萬元。
帶來的效果還是顯而易見的，2017年度銷售費用率和管理費用率較上年明顯下降。
（2014年12月31日至2017年12月31日神開股份員工人數）
2013年-2017年神開股份銷售費用率及管理費用率表
3、償債能力分析
相較於其他指標的變動，神開股份的資產負債率波動相對較為平穩，截止至2017年12月31日，公司僅有短期借款400萬元，公司負債中佔比較大的為應付賬款和遞延收益分別為63.15%和11.41%。根據2017年度報告，公司賬面尚有理財產品1.015億元，因此2017年度確認投資收益315.87萬元。公司的償債風險相對還是較低的。
六、結束語
對於這位耄耋之年的創始人，風雲君始終是懷有敬畏之情的，歷時二十餘年，將一公司慢慢發展壯大並不是一件容易的事情。
隨著宏觀環境的變動、時代的變遷、科技的進步，一個企業往往也會伴隨著起起落落。
就像現在的A股市場，多少企業陷入了前所未有的窘迫之地，賣殼、減持、跑路亦或榮辱與共、力挽狂瀾，相信不少創始人心裡都在打著自己的小算盤。
好吧，考驗你們的時候終於到了！
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