一、原油
美國原油庫存下降，並且預期石油輸出國組織（OPEC）和盟友將延長限產，週三(12月4日)原油大幅上漲。紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2020年1月期貨結算價每桶58.43美元，比前一交易日上漲2.33美元，漲幅4.2%，交易區間56.28-58.66美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2020年2月期貨結算價每桶63美元，比前一交易日上漲2.18美元，漲幅3.6%，交易區間61-63.51美元。
二、庫存
據買化塑研究院【化塑產業鏈決策系統】跟蹤的數據顯示，12月5日石化聚烯烴庫存為62萬噸，較昨天下降1.6%。
三、12月4日塑料期貨持倉情況
（一）LLDPE持倉情況
（二）PP持倉情況
（三）PVC持倉情況
從持倉情況來看，2001合約PE、PP及PVC多頭及空頭雙向減倉，其中PE和PVC減倉最為明顯。雖然2005合約持倉增加，但遠遠低於2001合約減倉幅度。
四、機構看市
（一）華泰期貨
TA與EG : EG價格震盪調整 TA表現依然欠佳
觀點：上一交易日EG01高位震盪回落、主力合約逐步換至05，TA01震盪為主、05則震盪小升。TA方面，價格利潤不斷收縮、近期已降至虧損區域，但供應端檢修力度明顯不足、負荷仍高位運行為主，而需求端聚酯負荷則延續逐步走低態勢，整體TA供需已逐步進入大幅累庫階段，目前呈現較明顯的依靠行業利潤不斷壓縮來倒逼供應端集中檢修的狀態。EG方面，供應國產與進口均處中高水平、後期兩者均趨於上升，需求目前處於中高區域、但近期回落速度呈現加快跡象，整體EG供需較可能逐步轉入累庫，不過低庫存狀態的修復尚需一段時間、預計集中在明年年初時段；對應EG價格利潤而言，階段性現貨或有一定供需支撐、而01合約支撐則弱於現貨，05整體供需驅動向下、不過顯著貼水現貨、估值方面相對中性，策略上關注遠期05合約反彈後的拋空機會為主，而01合約因臨近交割月傾向於選擇以現貨賣保為主。
單邊：TA短期中性、中期謹慎看空，策略上等待反彈拋空機會為主、參考5000元/噸附近；EG暫持中性觀點，策略上等待05合約反彈後的拋空機會為主、參考4600-4800元/噸附近，而01因臨近交割月傾向於以現貨賣保為主、參考4800-5000元/噸附近。
跨期及套保：EG現貨產業機構關注反彈後的賣保鎖利機會為主（參考4800-5000附近）
風險：TA、EG-發生重大意外衝擊供應端。
聚烯烴：現貨拖拽盤面，石化去速放緩
PE：昨日盤面震盪走弱，石化持穩，上游庫存週末後再度積累，當前去速放緩。供給方面，開工逐步回升，步入高位；外盤方面，港口低價貨源增多，進口窗口再度打開。需求端，農膜需求基本見頂，短期雖仍偏強，但或有邊際回落。月初石化調漲疊加華東線型貨源偏緊，價格近期有所提漲，不過中期來看供給高開工、進口增量和需求回落的矛盾依然沒有改變，建議逢高空為主。
策略：單邊：中性；套利：LP短穩
主要風險點：原油的大幅擺動；中美貿易摩擦，補庫力度，非標價格變動
PP：昨日盤面穩中有降，上游庫存週末後再度積累，且去速放緩。供給方面，開工逐步回升，步入高位。成本端和替代方面，丙烯轉弱，支撐轉弱。近期需求旺季，疊加修復基差，盤面有所回升，不過總體來說，外盤貨源增多，疊加裝置復產較多，供給壓力較大依舊為最突出的矛盾，疊加粉料丙烯支撐不足，之後仍存下行空間。
策略：單邊：中性；套利：LP短穩
主要風險點：原油的大幅擺動；中美貿易摩擦，補庫力度，非標價格變動
苯乙烯：反彈勢頭減弱 累庫逐步兌現
期現價格情況：12月4日苯乙烯華東、華南現貨基準價分別報收於7280元/噸和7415元/噸，華東、華南現貨基準價分別繼續上漲25元/噸，40元/噸。
基差方面，12月4日EB2005合約對應華東、華南基準價的基差分別是104元/噸和239元/噸。EB2009合約對應華東、華南的基差分別是102元/噸和237元/噸。05-09價差略微走弱至-3元/噸。
成本與利潤方面，12月4日華東地區純苯價格與CFR東北亞乙烯價格收於5500元/噸和791美元/噸。純苯價格出現上漲而CFR東北亞乙烯再次出現了下跌，兩相抵消之下使得計算的理論成本下降3元/噸至7388元/噸左右。由於價格反彈以及成本下行的力度都有限，12月4日的行業利潤僅得到了28元/噸的改善，當前利潤在-100元/噸左右。
供需情況：國內供給方面，12月4日雙良利士德21萬噸產能線宣佈將於本週內重啟，關於這套裝置的重啟信息，在前些天已有所預期。按照此前的檢修計劃，週一時進入檢修的安徽昊源裝置也預計將在本週末附近重啟。
下游開工方面，周內整體變動不大，預計本週下游開工率與前一週水平相當。近期下游裝置的變動主要集中在PS方面：佛山英力士苯領裝置重啟，天津仁泰裝置2線開啟，中信國安新開一線。ABS方面，前期短停檢修的天津大沽也已重啟。下游產品庫存整體去化情況良好。
進口到港方面，12月2日統計得到上週主港到港量在4.69萬噸左右，提貨量在4.76萬噸左右。到港量依然沒有達到預期。根據船期預報統計，本週到港船貨將達到9.28萬噸。截止週三，到港情況良好，累庫預期能否兌現需要關注大船能否按時卸貨。
庫存方面，12月4日卓創資訊統計得到華東主港庫存在9.16萬噸，庫存有所增長。若後續到港保持順利，則累庫可期。
觀點及策略：12月4日以收盤價來看，苯乙烯期、現貨價格走勢仍然維持上漲，但是漲勢微弱。從盤中的情況來看，期貨價格自夜盤衝高後，開始回落，至下午收盤一直維持弱勢。12月4日苯乙烯價格的弱勢表現，我們認為主要是由於累庫預期的逐步兌現導致的。
關於後市的走向，我們認為會出現弱勢下行。隨著累庫預期逐步實現，若本週到港完全符合預期，則華東港區庫存有望突破10萬噸。若下游需求在此節點開始轉弱，累庫程度可能超預期。因此，三大下游的對上游材料的需求情況是短期的需要跟蹤的重點之一。
估值方面，近期隨著乙烯價格的下行，成本端重心有所下降，而現貨價格同期又有所反彈，使得利潤較前期有所走強。此外，從當前仍處高位的裝置開工情況來看，以理論成本推測得到的行業生產成本可能高於實際生產成本。在減產點未得到實際測試之前，苯乙烯當前估值可能仍屬偏高。
從以上分析可以看出苯乙烯下行的概率有所增加，需求轉弱拐點的出現預計會成為價格下行的催化劑。策略方面，投資者可以選擇進行偏空佈局，等待價格下行。
價格走勢：中性偏空。
策略：近期可逢高進行偏空佈局
風險：產能投放不及預期; 原油價格波動；到港繼續受阻
（二）華聯期貨
【甲醇】週三夜盤震盪走高，收報2021（+1.66%），原油大漲，甲醇港口庫存大降，目前華南華東港口庫存為96.9萬噸，較上週跌14.88萬噸，跌幅達13.31%。受次消息影響，甲醇震盪走高，目前市場預計後續庫存繼續下降，現貨壓力減少後，提價意願較濃。但05合約減倉上行，短期漲幅過大，2100線壓力仍為較大。本週連續上漲，初步向上趨勢形成，前期做空單繼續持有，止損線為2100，僅供參考。
【PVC】：週三夜盤偏弱震盪，多頭減倉獲利離場，盤面自高位大幅回落，距最高位已下跌200元噸由於。但從短期的供需情況來看，偏緊的格局仍未改善，社會庫存仍持續下滑。不過也有數據顯示上週開工率產量如期回升，時節節點上或需等12月中下旬後，需求走弱或才能緩解現貨市場緊張局面。期價回調後留意現貨跟進情況，關注盤面6600支撐，操作上暫觀望為主。
（三）廣州期貨
隔夜，PVC 01合約下跌0.59%，收於6710元/噸，成交量83098手，持倉32.2萬手。現貨方面，普通5型電石料，華東市場主流7100-7230元/噸，華南地區7080-7320元/噸；山東主流7000-7080元/噸送到，河北市場主流6840-6910元/噸送到。庫存方面，截至11月29日華東及華南樣本倉庫庫存環比降18.52%，同比低49.78%。綜合來看，PVC庫存絕對低位，但現貨價格高企，庫存去化幅度放緩，上週開工回升明顯，遠期供應將逐漸增加；經過兩日大幅回調PVC主力期價隔夜窄區間震盪，後市波動或繼續提升。料短期PVC主力期價偏弱運行為主，主力合約運行區間6650—6750。
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