FX168財經報社(香港)訊 北京時間下週四(9月27日)凌晨2時，美聯儲將公佈最新的利率決議，貨幣政策聲明，點陣圖以及最新的經濟、通脹預期！最新的聯儲期貨合約顯示，美聯儲9月加息概率100%。目前投資者焦點愈發轉向2019年貨幣政策前景。根據FOMC在6月份公佈的預測中值，FOMC成員認為應當在今年剩餘時間再進行兩次、每次25個基點的加息，然後2019年加息三次。
(圖片來源：FX168財經網、彭博)
眾所周知，一旦美聯儲加息，市場上的一些資金料將回流美國。分析人士預計，考慮到港元的聯繫匯率制度，下週香港金管局料將跟隨！今天(21日)，港元突然大幅飆升，日內漲逾400點，創下2003年來最大漲幅，漲破7.80的強弱兌換保證中位數，重回去年11月高點。
除此之外，在美聯儲加息“前夕”，以及中國國慶假期來臨之際，中國央行隔夜的一則公告同樣也值得玩味：中國人民銀行在香港發行央行票據。德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩認為：短期來看，央票的發行會對離岸市場的流動性造成一定程度的緊縮效用，這在某種程度上對市場造成了“加息”效應。
跟美聯儲下週加息相關？金管局加息預期 港元都漲瘋了……
據彭博，沉悶的港元市場今天突然爆發活力，推動港元兌美元創出了15年來的最大漲幅。作為全球範圍內波幅受限程度最高的貨幣之一，自2005年波幅限制放寬以來，港元漲跌幅超過0.4%的情況僅出現過三次。
“這種漲勢大大出乎意料，”INTL FCStone Global Payments駐新加坡交易員Mingze Wu說。
彭博報道指出，觸發港元漲勢的原因目前依然是個謎：有人說是因為港元借貸成本上升，有人說是因為止損盤被觸發的空頭蜂擁買入港元，還有人說是因為香港、內地長假即將到來前的市場頭寸調整，各種說法莫衷一是。
此外，在美聯儲即將加息之際，分析人士稱今天港元的瘋狂可能和美國加息有關係。香港金管局總裁陳德霖6月14日曾表示，港元利率將追隨美國利率正常化，香港銀行上調利率只是時間的問題。
在美聯儲下週會議到來之前，匯豐銀行9月20日起再度上調定期存款利率，這也是月內第二次在香港上調定存利率。市場預計，香港利率的全面上調也已經不遠了。
東亞銀行也跟進宣佈上調港元定存利率，將半年期利率上調0.01釐至2.18釐；首家香港外資行星展銀行也於昨日跟進，把半年存息提高0.05釐。
不過，一直在賣出港元買入收益較高的美元資產的交易員今天可能會遭遇軋空慘劇，那些為放大收益而加了槓桿的交易員更是如此。
有一點是清楚的，那就是交易員們都預料還會有更多的震盪起伏：一個基於期權市場行情的預期波動率指標週五飆升了一倍。
更多波動的催化因素可能包括預料中美聯儲本月末再度加息，以及香港銀行業的最優惠利率可能上調，後者自2006年以來還不曾發生過。
由於香港利率低，使得交易員們賣出港元購買收益率更高的美元資產有利可圖，因此在過去六個月中，兌美元匯率被限定在7.75-7.85區間的港元一直處於接近該區間弱端的水平。
這種狀況如今可能已經開始出現了變化：3個月期港元銀行間同業拆借利率(Hibor)與相同期限美元拆息之間的利差，自3月份創出10年間最高水平後，至今已經縮小了將近1個百分點。
週五港元兌美元匯率一度上漲0.6%至7.7930港元，創出了去年11月以來的最強水平。當日3個月期港元Hibor也升創將近10年來的最高紀錄。
星展銀行香港有限公司負責庫務及市場的董事總經理Tommy Ong說，交易員們可能已經開始相信利率會持續上行，其中一些人因此開始削減港元空頭套利交易頭寸，由此觸發了止損及買盤的踩踏。
美聯儲加息逼近：中國央行突然搶先出手 人民幣空頭慘了
昨日（20日）晚間，央行在官網發佈了一則公告，稱9月20日，中國人民銀行和香港特別行政區金融管理局簽署了《關於使用債務工具中央結算系統發行中國人民銀行票據的合作備忘錄》（以下簡稱“備忘錄”）。
央行官方表示，此舉旨在便利中國人民銀行在香港發行央行票據，豐富香港高信用等級人民幣金融產品，完善香港人民幣債券收益率曲線。下一步，雙方將繼續合作推進相關工作。
對此，香港金管局總裁陳德霖表示，一直以來，離岸人民幣市場對於優質和高流動性的人民幣資產需求殷切，繼財政部每年在香港發行國債，央行票據可進一步滿足這方面的需求，尤其是對期限較短的債務工具的需求。
另外，此舉可以進一步完善離岸市場的收益率曲線，為金融機構開發人民幣產品提供更好的基礎，併為金融機構管理人民幣流動性提供更多選擇。央行在香港發行票據，亦有助鞏固香港作為全球離岸人民幣業務樞紐的地位。
央行貨幣政策委員會委員、清華大學金融與發展研究中心主任馬駿指出，在備忘錄下，人民銀行可以利用金管局的債務工具中央結算系統（CMU）債券投標平臺，在香港招標發行央行票據；此舉有助於完善人民幣離岸市場債券收益率曲線，推動人民幣國際使用。央行票據作為流動性管理工具之一，今後人民銀行也可以通過發行央行票據來調節離岸人民幣流動性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩認為：短期來看，央票的發行會對離岸市場的流動性造成一定程度的緊縮效用，這在某種程度上對市場造成了“加息”效應。
目前來看，離岸人民幣市場的流動性狀況主要由市場供需決定，但由於對人民幣的需求並不穩定，因此造成了市場存在著一定的波動性。
交通銀行首席經濟學家連平表示，這一新工具也將在離岸人民幣利率引導上發揮重要作用。“在一些階段，離岸和在岸人民幣利率的利差較大，會帶來兩個市場的套利空間，現在央行多了一種流動性調節工具，可以引導利率到合理價格，縮小利差，防止大量資金套利行為”。
面對即將來臨的幾乎毫無懸念的美聯儲加息，周浩表示，在時點的選擇上，在離岸市場發行央票也值得玩味。
市場普遍預期美聯儲將在下週加息，這將造成人民幣與美元利差的自然收窄，對人民幣匯率造成壓力，所以在這個時點上給市場發出一定的“加息”預期，其實也表明央行仍然希望保持匯率的穩定性。
此外，中國將在下週末開始迎來“十一”假期，在此期間將無法通過人民幣中間價向市場傳達政策意圖，因此在這個時點上給市場一個較為明確的預期，其政策意圖也表現得相當明顯。
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