7月23日，或許是決定2018下半年經濟走勢關鍵的一天。
這一天，並沒有中期借貸便利（MLF）到期，但央行卻開展了高達5020億元的一年期MLF操作，操作利率維持3.3%不變。
這一天，國務院常務會議要求保持宏觀政策穩定。財政金融政策協同發力，更有效服務實體經濟，更有力服務大局。這為近段時間“熱炒的”央行和財政部“互懟”定調，也為2018年下半年走勢定調。
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積極財政政策更加積極
新的政策有底線、有原則：底線是，保持宏觀政策穩定，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激；原則是，根據形勢變化相機預調微調、定向調控，應對好外部環境不確定性，保持經濟運行在合理區間。
具體而言，在財政政策上國常會開宗明義，部署更好發揮財政金融政策作用，支持擴內需調結構促進實體經濟發展。
財政和金融都要更好發揮作用，第一個詞語是財政。貨幣無僥倖，領導很明白，金融、貨幣政策畢竟牽涉眾多，而財政就是政府分內的事。
所以，國常會說，積極財政政策要更加積極。已經是積極了，要求還要更加積極。
財政怎麼投資？國常會也說了，確定圍繞補短板、增後勁、惠民生推動有效投資。
財政可以做的不僅僅是投資，還可以減稅、降低企業負擔。這是積極財政政策的第一條。
接著，國常會說，加強相關方面銜接，加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發行和使用進度，在推動在建基礎設施項目上早見成效。
一句話，基建下半年該發力了。錢從哪來？督促地方盤活財政存量資金；以及，如上所述專項債搞起，貨幣政策該寬鬆的要寬鬆——引導金融機構按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾。
除了在建的財政、金融要保障，還要求對接發展和民生需要，推進建設和儲備一批重大項目。
也就是，為了未來經濟可持續、穩定，還要多儲備一點投資項目。
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貨幣更加寬鬆
而貨幣政策重在落實，要求“鬆緊適度”：
1）保持適度的社會融資規模和流動性合理充裕，疏通貨幣信貸政策傳導機制，落實好已出臺的各項措施。
2）通過實施臺賬管理等，建立責任制，把支小再貸款、小微企業和個體工商戶貸款利息免徵增值稅等政策抓緊落實到位。
3）引導金融機構將降準資金用於支持小微企業、市場化債轉股等。鼓勵商業銀行發行小微企業金融債券，豁免發行人連續盈利要求。
中央財經大學金融學院教授郭田勇接受中新社國是直通車採訪認為，這是中國在面臨內外需壓力下的相機之策，新形勢下貨幣、金融、財稅需要協調配合。
“此次國務院常務會議對財政政策和貨幣政策做出新的部署，不排除後續財政部和央行會出臺相應政策，落實上述安排。”經濟學家宋清輝接受中新社國是直通車採訪如是說。
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槓桿還去不去？
值得一提的是國務院常務會議此次沒有提去槓桿，那是否意味著去槓桿告一段落?
中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼認為，儘管未提去槓桿，但不能過度解讀為去槓桿已經完成。未來一段時間，金融嚴監管、去槓桿政策大方向不會變化。儘管隨著結構性去槓桿穩步推進，金融風險防控成效初顯，金融對實體經濟的支持力度較為穩固，但是，目前企業尤其是國有企業負債率仍然偏高，居民部門加槓桿速度過快，政府部門隱性債務大量存在。過高的槓桿率可能引發市場泡沫破裂，觸發“明斯基時刻”，甚至引發系統性金融風險。因而，在內外部不確定性增加的前提下，結構性去槓桿就顯得尤為重要。所以，必須堅定不移地去槓桿，將債務水平和槓桿率逐步降下來。
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樓市怎麼走？
今年以來，多項重大金融監管政策相繼落地，受此影響，房企資金壓力不斷增加，融資難度不斷加大，此次財政貨幣的調整將對房地產行業釋放什麼樣的信號？
這一次的政策對地產隻字未提，而最近關於地產的政策包括住建部稱控制棚改貨幣化安置的比例，以及統計局稱加快推進房地產稅相關政策舉措，這意味著可能不會走老路。
同時，下半年房地產調控政策效用仍在，部分基調沒有變，包括去槓桿、控風險等，降準資金的投向也更加規範，所以地產企業和各市場參與者依然需要在合規的框架下進行操作。
雖然歷史一而再再而三證明，每一次放水，貨幣之水都會追逐房地產而去。不過，與過去不同的是，這一次調控政策全面收緊、監管全面從嚴、對於樓市的金融管控仍未放鬆，只要監管節奏能夠持續，小規模放水，對於樓市的影響更多可能只是心理層面。
備註：以上觀點僅供參考，不代表深圳中心的觀點
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