ICO，即首次代幣出售，是區塊鏈公司的一種典型融資方式，即創造一種數字貨幣或虛擬貨幣再將它出售給投資者，類似IPO上市融資。確切地說，國內給這類區塊鏈產物的法定定性是數字資產，而非貨幣。由於這種融資模式圈錢現象層出不窮、市場魚龍混雜，在國內外飽受爭議。
近兩年，接觸比特幣等區塊鏈加密資產的網友定會對去年9月4日的那場浩劫記憶猶新。去年9月4日下午，央行等七部委聯合發佈公告：ICO是未經批准非法融資行為。這是一下子給ICO定了性，並規定：
任何組織和個人不得非法從事代幣發行融資活動。其中包括：不得進行兌換業務、不得買賣或作為中央對手方買賣代幣或“虛擬貨幣”、不得為代幣或“虛擬貨幣”提供定價、信息中介等服務。
一時間，眾多虛擬資產交易平臺紛紛外逃，散戶哀聲遍野，比特幣等虛擬資產的價格急劇下跌。但無論怎樣，最後止住了，這說明有人兜底了。近一年來，比特幣的價格走勢是這樣的：
上圖的價格起點是去年10月28日，也就是國內相關交易平臺和投資人被整頓後的起點。看到上圖，是不是感覺很有戲劇性：被整頓後，比特幣價格又在短短三個月的時間裡急速逆轉，並創造了有史以來的最高價（19875.75美元，摺合人民幣135546）。
從去年9月份比特幣急速下跌後，市場又死灰復燃了。這裡面不乏散戶這樣的心態：突破6000美元！突破8000美元！突破10000美元！一直到2萬美元的臨界點。然而，就在2萬美元的臨界點時，市場結束了一個比特幣買一套別墅的遐想。這像什麼？更像走火入魔時急速冷熱交替的變化。
比特幣在ICO融資中扮演著舉足輕重的地位，一直以來不少受區塊鏈技術應用的利好影響。但ICO非法融資自去年9月份後又再次抬頭。對於此，銀保監會、中央網信辦、公安部、央行等部門聯合在近日發佈了關於防範以“虛擬貨幣”“區塊鏈”名義進行非法集資的風險提示。
8月27日，華爾街日報以“爆炒之下區塊鏈真正潛力何在？”為題發佈了一篇短文：媒體上幾乎每天都會出現與區塊鏈有關的合作和計劃，然而真正將這項技術付諸應用的案例卻寥寥無幾。研究機構Gartner今年對3160名首席信息長進行了調查，發現僅有1%的人將區塊鏈技術付諸應用。
“ICO模式”下何去何從？也許只有極少部分被冠之“老師”的人能玩得起。當大多數人冷靜下來時，也許是另一番景象。
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