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好像一出什麼問題，讓股市暴跌，讓股民買單，矛盾就解決了。
股市又崩了！千股跌停的場面自2016年初熔斷機制下的股災3.0之後，兩年半都沒再出現了。
這兩年半的大部分時間裡股市表現一潭死水，波動率降到歷史低位。
這兩年半的時間，樓市卻爆發巨大的力量，房價輕鬆翻番，全民炒房比全民炒股更驚天地泣鬼神。
直到2018年初，在打破剛性兌付的大環境下，債務違約開始陸續爆雷。不僅僅地方融資平臺和大型民營企業違約，連一大批上市公司也因無法償還債務而引發股票閃崩。
終於，這事兒有了高潮，二季度開始，一批上市公司的股票質押到期不還錢也不回購，股票持續暴跌觸發強平線。
大股東兩手一攤，沒錢了！
銀行、券商、信託全都傻眼了。
2
今年以來爆發的債務風險，其本質就是整個社會的信用機制出現了問題。
我們一直以為信用風險會出在債券市場，導致債務違約爆發；會出在房地產市場，導致開發商爛尾樓，購房者斷供；但同樣，信用風險也會發生在股票市場。
上市公司經營狀態什麼樣子大股東最清楚，很多大股東在高估值高市盈率的情況下大比例質押手裡的股票給銀行和券商，套取鉅額現金。
這比割二級市場的韭菜更有更酣暢。
坑散戶多累啊，金融市場坑的最高藝術就是坑機構。小蝦不擋飢，大魚才有肉。
賈會計搞的樂視10億爛賬，最終以西部證券為質押股票“樂視網”事件計提4.7億虧損收場。對了，還有白衣騎士孫宏斌。
所以，中國的股市從來就不是價值投資的樂園，而是投機者的天堂，不管是針對上市公司還是機構投資者而言。至於散戶，呵呵！
3
絕大部分企業上市只有一個目的——就是圈錢。
最聰明的人就是公司第一大股東。
從證券交易所設立以來，中國的股票市場就為了企業融資而生。這種歷史因素造成中國市場過度投機。
在A股市場，根本不存在什麼所謂的估值體系。虧損造假的公司清退機制欠缺，監管層對市場監管也欠缺，違規行為難以杜絕，在這樣的市場上上市公司和機構吃相極為難看。
過去的2016年和2017年，上證50的慢牛走勢誤讓人以為中國股市要走慢牛了。而實際上卻是市場畸形的具體表現。
銀行股負責牛，其他3800只股票負責慢。
有人說，上證50就是價值投資啊。
但許多中國的大盤股具有國企背景，他們的營收和利潤的高速發展不過是多年依靠政府政策支持所擴張起來的。
他們的市場規模是由國家賦予的壟斷而成形的，比如銀行、保險和工程建設等。因此，規模越大，效率越低，這根本就不算所謂的價值投資典範。
純粹就是做個指數圖形罷了。
所以，當民營企業辛辛苦苦一年發現還不如買房賺的多的時候，資本就會放棄實業，尋找最高回報市場——房產。
企業家精神早已淹沒在炒房大軍的人潮中。
資本是逐利的，上市公司的大股東想方設法去把手裡的股票（限售和非限售）套現，換取現金，購買房產。
4
截至6月初，上市公司股權質押的存量規模達到7.2 萬億，佔比上市公司總市值接近13%，質押率超過50%達到130家上市公司。
巨量的股票質押對股票市場造成極大的心理壓力，並且持續擴散。6.19股災包括近期個股閃崩也與此也有關係。
特別是一些中小市值股票從去年初以來下跌超過50%，很多股票的價格已經逼近控股股東股權質押的平倉線。所以，很多“閃崩”的股票就是市場在用腳投票。
特別是高比例質押和股價已經低於質押前股價的50%以上的，一定要堅決迴避風險。
一個私募基金經理前段時間這樣給我講：我TM要是不先跑等大家都反應過來沒準就跑不了了。
5
股權質押在高度投機的市場背景下，淪為了貪婪和利益的工具。
而貪婪和利益才是人的本性。資本市場從來都是絞肉場，而不是造肉機。
最近發生在中國A股市場一個經典的圈錢案例：
根據媒體報道，深圳某上市公司通過員工持股計劃，用員工們的錢買信託一般份額，然後用銀行的錢進行配資，之後用這些資金去拉抬自己公司的股票後大股東高價質押股票套取現金。
大股東套現之後股票大幅暴跌，然而大股東一不補錢，二不贖回，三不還錢。就這樣見死不救的讓員工持股計劃爆倉，1.3億清零。
凍結十幾次之後，持股計劃員工、銀行、信託全部撲街。
現在，該公司大門前每天都是堵門要錢的。
為了圈錢而上市，為了圈錢而質押股票，股票暴跌後，連自己員工都坑，對不起，老子沒錢了。
至於錢去哪兒了？不好意思，哥們經營不善，虧完了。
無解的負反饋鏈。
我們天天都說要讓資金進入實體經濟，但是進哪些企業？
有些企業為了上市而上市，為了圈錢而不擇手段。天天打著為了實體企業融資難去資本市場尋找融資通道。
到最後，發現錢全掉進了無底洞。
哥哥還不如買房子呢，就算爛尾了地還在那兒呢。
特別這兩年，民營企業實體利潤逐漸下滑的大環境下，實體難幹，炒房發家的現實深入人心。既然地產斂財已經是末班車了，但通過資本市場套現現在卻是“好光景”。股票質押就成為了金融市場斂財致富工具。
於是，2014年之後，股權質押大爆發，大股東紛紛質押套現。
誰說只有地產能賺大前，資本市場，誰先不要臉，誰就有飯吃。
你問我套現之後錢幹嘛？
等會兒啊，容我想想….
股權質押本身是件好事兒，但是讓一群資本家硬是玩成了圈錢工具。上市公司大股東一把質押後，大量現金到手，誰還有動力去搞業務，誰還有心思對公司、對未來、對股東負責？！
大股東：別逗了，哥們圈錢只是為了改善生活……
所以別忘了總理之前說的：“要使全社會都懂得，做生意是要有本錢的，借錢是要還的，投資是要承擔風險的，做壞事是要付出代價的。“
金融市場，馬上要迎來殺雞儆猴的一幕了。
否則，企業家精神就真的要淹沒到炒房大軍的人潮中去了。
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