5月國內玉米市場利空氛圍較濃，特別是在臨儲拍賣有序進行的背景下，月初開始玉米價格延續上月持續下滑趨勢。但這波跌勢持續時間並不長，畢竟現階段市場流通的主要糧源集中在臨儲拍賣陳糧方面，
同時也是2017年產優質玉米供應青黃不接時期，“好糧好價”行情限制整體跌幅。此外，東北拍賣糧出庫緩慢、運費上漲、企業剛性需求提價採購等利多因素支撐，本月玉米價格出現階段性反彈行情。
整體來看，5月玉米市場在價格行情走勢方面並無亮點，基本是穩中窄幅震盪為主，且漲跌幅度較小。進入6月後，市場關注點依舊集中在臨儲玉米拍賣方面：一看拍賣糧質量、二看拍賣糧價格、三看成交情況，同時，優質玉米缺乏的背景下依舊支撐底部行情。行情寶預計，6月玉米價格或階段性見底，整體行情震盪走勢概率較大。
一、全國均價窄幅震盪 華北、銷區階段性反彈
5月國內玉米價格整體走勢呈現穩中窄幅震盪行情走勢。智農通APP行情寶數據顯示：截至5月31日，國內玉米平均價格約為1872元/噸，較上月同期下滑15元/噸，月末出現小幅翹尾行情。
月初全國各地玉米價格基本都在延續上月跌勢，上旬開始出現不同幅度的漲跌行情。
東北地區基層流通的主要糧源基本是臨儲拍賣玉米，以及零星少許2017年產優質玉米，價格走勢基本呈現較為穩定的行情。而華北及港銷地區的主要玉米來源也是來自東北，拍賣糧由於受到出庫能力和運費上漲的情況，導致這些地區的拍賣糧供應不均，引發階段性反彈行情。
華北黃淮地區玉米價格出現反彈幅度及頻率均較為突出。階段性上調收購價的企業一方面是由於自身庫存偏低，提價補庫收購；另一方面則是上文提到的拍賣糧入關數量暫時性減少以及運費上調，導致成本提升。不過，華北基層麥收啟動，部分貿易商有意出售玉米庫存資金週轉為收新麥，局部出現集中售糧現象，限制玉米漲勢。
北方港口拍賣糧持續出庫，運力緊張，汽車運費增加，玉米到港成本提升。但是，港口貿易商收購積極性低迷，以自拍自集到港為主，港口價格穩中偏弱。
南方港銷玉米市場整體運行較為低迷，特別是隨著進口糧源、東北拍賣糧持續到港到站，用糧企業觀望情緒較強。不過預售到貨居多，可售糧源有限，加之成本支撐，貿易商報價下調幅度有限。同時，部分飼料企業對優質玉米存在較大需求，支撐當地行情。
二、臨儲拍賣“每況愈下” 好糧難以救市？
4月12日開啟2018年臨儲玉米拍賣以來，已經進行8輪競價銷售，進入5月後政策糧投放量也增加至800萬噸。智農通APP行情寶數據追蹤的數據顯示：截至6月1日，政策玉米（包括臨儲玉米、分貸分還及定向銷售）總投放量6076萬噸，累計成交量3962萬噸，成交率65.21%。大家知道去年全面拍賣成交總量是多少嗎？2017年臨儲拍賣總計投放25周，成交量高達5751萬噸。而今年臨儲拍賣僅僅進行了一個半月，其成交總量已經佔2017年臨儲玉米拍賣成交總量的68.89%。
不過成交規模超前並不意味著市場供應量的快速增長。由於物流環節緊張，拍賣糧出庫依舊緩慢，5月拍賣玉米實際出庫量預估為1000萬噸左右，約佔拍賣總成交糧源的三分之一。引發玉米區域性供應緊張局面的顯現，帶動了整個行情走勢平穩的5月玉米市場出現階段性反彈行情。
我們從今年的拍賣情況來看，成交率基本上維持震盪下滑的趨勢。而2015年產糧源依舊出現溢價明顯跡象，不過與2014年產糧源整體成交率對比的話，我們發現，2014糧源似乎更受歡迎。一方面由於2015年糧源拍賣底價偏高，另一方面則是2015年臨儲玉米收購時出現的“華北糧倒流”的現象，因此質量遭到質疑。這也為6月玉米行情走勢埋下伏筆，屆時2015年產糧源將成為市場供應主力軍。
三、美國高粱將再入中國 市場很憂傷！
5月18日，商務部發布公告：將終止對原產於美國的進口高粱反傾銷反補貼調查，並依據商務部2018年第38號公告徵收的反傾銷臨時保證金如數退還。也就意味著，美國高粱將繼續以偏低的價格重返中國市場。與此同時，我國還承諾要加大美國農產品進口量！
近兩年，進口糧食對我國玉米市場造成的衝擊逐漸加深。特別是2015年，高粱、大麥等玉米進口替代品糧食進口總量突破3000萬噸，這也是導致國內玉米價格進入長達三年的下行通道的一個重要因素。而我國進口的高粱基本都是來自美國，按照2017年美國對華進口高粱475萬噸計算，涉及貿易金額達到10億美元。
最新海關數據顯示：4月份中國進口玉米38萬噸，遠高於3月份進口量6萬噸，去年同期進口量為零。4月份中國大麥進口量為112萬噸，比上年同期增加2.6%，比3月份的86萬噸增加30.2%。4月份中國進口高粱64萬噸，較去年同期增加87%，較3月份的570,014噸增加12.3%。
儘管前期中美貿易問題升級，我國出臺對美國農產品加徵關稅的政策，按理說進口量應該有所下滑。不過，因為買家趕在中國反傾銷裁決之前大量採購了高粱。而玉米方面則是由於進口玉米比國產玉米便宜好多，因此出於成本的考慮而出現集中採購。
這對於國內玉米市場來說卻是“雪上加霜”，特別是農戶、貿易商。在春播之際，還要考慮未來進口糧食對市場造成的新的衝擊。據行情寶瞭解，不少貿易商已經囤積不少國產高粱，坐等漲價出售。看來，現在唯一能做的不是等價，而是想辦法不賠錢賣出去……
四、需求低迷是國內玉米市場的“硬傷”
玉米價格的漲跌與豬價之間不存在特別直接的關係，一般需求端基本是與豬隻多少有關。儘管前段時間豬價出現連續反彈行情，不過市場生豬存欄水平依舊偏低。根據農業農村部數據顯示：4月份生豬存欄量比3月份下降319.3萬頭；能繁母豬存欄量降至3352.467萬頭，較上月下降47.6萬頭。而且豬價反彈主要由於低價引發的惜售導致屠企收購難度增加，進而帶動了一波價格反彈。因此，存欄水平偏低依舊是限制玉米飼料需求的主要原因。
深加工企業雖然開工率維持高位運行，但下游產品的消費均處於淡季，企業整體出貨不快，壓力仍存，對原料玉米採購多保持安全庫存，按需採購。
這裡還要談一點：深加工補貼。東北地區加工玉米補貼的限制時間是到6月30日，在此之前部分企業還是在儘可能提升開機率獲取更多補貼。不過，我們上文也提到：企業開工率高位運行，但下游產品消費卻處於淡季，因此並不是所有企業都會為了補貼而加大產能產出，他們也會根據自身需求調整玉米採購。
五、後市預測及操作建議
進入6月，我國玉米市場可謂機遇與挑戰並存，也就是說利空、利多因素均頗多。行情寶預測，6月玉米價格或出現階段性探底行情，整體行情震盪走勢概率較大。
我們不可否認的一點：拍賣玉米將逐漸成為秋收前市場主要供應糧源。目前，2014年產臨儲玉米剩餘不足1800萬噸。因此6月開始，臨儲玉米拍賣的主要糧源將集中在2015年產玉米。從拍賣低價上來看，基本上比2014年產玉米高出50元/噸。若按照市場價格逐漸貼近拍賣底價的行情走勢判斷的話，物流運輸成本增加，屆時拍賣糧出庫成本價跟隨向上拉昇，玉米市場或受提振，6月中旬之後玉米價格將比前期有所上調。
但這裡有一個潛在利空因素：6月中旬之後也將是前期成交量集中出庫時間段，因此在有效供應量增加的情況下，將限制價格上漲幅度。
這裡我們多次強調的一點就是優質玉米！基層貿易商手中仍有一部分優質糧源，這在“臨儲陳糧橫飛”的現階段市場尤為搶手，特別是進入6、7月之後，基層的當季新糧基本售罄，因此行情寶建議養殖戶及用糧企業在價格回落之際對優質玉米進行補庫，為後期的價格上漲做準備。
對於秋收之後的玉米行情判斷，我們認為要參考兩點：天氣、進口。目前根據各權威機構的調查結果來看，吉林中部主產地區與西部地區出現大面積出苗延遲現象，某業內機構已經斷定今年東北玉米減產已成定局。因此，到了秋收前夕種植面積及天氣的炒作或將帶動玉米價格走高。
進口的話我們要持續關注中美雙方貿易問題，畢竟高粱、玉米、大麥等進口糧食的主要來源國依舊是美國，而且在5月29日美國又鬧出“么蛾子“：白宮發佈的一個聲明，美國仍將對500億中國商品徵收25%的關稅，具體商品清單將在6月15日公佈，關稅將在此後不久施行。這將對玉米市場造成一定影響。
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