每个伟大的公司背后都有一个传奇。今天的主人公是阿里巴巴最受争议的领导，曾被骂了整整4年时间，在开会时委屈到流泪。没错，他就是阿里云的研发者——王坚。2008年9月加盟阿里巴巴，十年前被所有人称为“骗子”，十年后他还给马云4000亿估值的阿里云！那么这十年他究竟做了什么事情？其实就是“云计算”三个字。（看完本文需要5分钟时间，建议大家收藏）
时间来到2020年初，华夏大地被疫情肆虐，为了保证正常的企业运转，“云经纪”依次再度火爆全网。我们知道“云经纪”其实只是“云计算”的一个运用场景。云经济产业链可以分为上、中、下游：
1、下游是应用基础，包括云办公、云教育、云医疗、云游戏等；
2、中游是基础设施，包括云计算、IDC 数据中心运营等；
3、上游主要是元器件，包括光模块、服务器、交换机等。
下游应用是基础，随着下游应用的不断扩张，中游基础设施的投入需求势必加大，而中游的核心受益领域就是云计算。
根据中国信通院数据：我国云计算正处于快速扩张期，2018 年我国云计算行业规模已经达到 437 亿元，2016-2018 年间的 CAGR 高达 60.4%，预计 2019-2022 年 CAGR 将达到 41.1%，远高于全球增速。
如此高的行业增速，为什么二级市场相关公司并没有出现强势反应？这里面一个很重要的原因在于，云计算行业过于庞大，而 A 股相关的公司主要偏向于硬件设备。这就导致云计算行业整体突飞猛进，典型如阿里，云计算业务2018 年营收达到了 36.7 亿美元，增速达到了 72.33%，是国内云计算产业发展的核心受益对象。而 A 股偏向于硬件设备的公司则受制于科技巨头的资本投入周期，业绩也具备一定周期性特征，并没有像行业整体一样突飞猛进。
那么问题来了，后期存在资本市场的投资机会吗？答案是肯定的，这一次云经纪的下游产业链批量收益，将会重新刺激中游的需求加大，带来被动的投资机会，主要有以下几个看点。
首先，全球云计算巨头资本开支出现拐点。
云计算的投入存在一定的周期性，即建设的 IDC 机房和采购的服务器需要一定时间去消化，因此投资存在一定波动。亚马逊、微软、谷歌是全球云计算海外前三。从 2017Q1 到 2018Q1，三者资本开支增速持续向上，也验证了当时云计算全球的爆发增长。从 2018Q2 到2019Q1，三者资本开支增速持续下降，也反应了当时云计算市场增速放缓。从2019Q2 和 Q3 来看，云计算巨头资本开支出现拐点，重回正增长。
国内云计算巨头同样显示出积极信号。阿里资本开支从 2018Q3 开始增速下滑，在 2019Q2 和 Q3 基本见底。腾讯资本开支增速从 2018Q2 开始下滑，在 2019Q3 出现反转，重回正增长。其次，5G 商用带动运营商服务器采购需求。
4G 建设期运营商资本开支上行带动国内服务器需求拐点显现，这一逻辑在 5G时期将大概率重新兑现。前瞻产业研究院数据显示 2013 年我国服务器市场规模为 378.3 亿元，同比增速仅为 8.3%，此后的 2014/2015 年，服务器市场规模同比增速分别为 12.9%和 19.9%，4G 商用带动作用明显。
而 5G 较 4G 的性能提升远超 10 倍，将呈现质的飞跃，因此运营商面临的流量压力也将呈几何级攀升，在此情况下，运营商持续追加对于数据中心与服务器的投资将是确定性事件。
此外，国内一二线互联网龙头加码云竞争。国内云计算（公有云）市场发展相对滞后，发展空间巨大，BAT 的资本开支增速因此显著高于海外巨头，2016-2018 年阿里巴巴、腾讯、百度的 CAGR 分别达到 70.3%、 70.7%、 46.7%，旗下阿里云、腾讯云、百度云均在快速发展轨道。
当前国内市场来看，除了第一梯队的 BAT 和华为，二线互联网巨头也正在积极部署云计算产业，京东云、 美团云、 金山云、滴滴云等陆续开放商用，加入云计算竞争。二线互联网巨头高速扩张，这将带动资本开支增速维持在较高水平，驱动上游领域景气度提升。从产业链角度来看，云计算产业加大资本投入，对上游 IDC 和服务器的拉动明显，IDC 和服务器等产业将重回高增速景气周期。
根据以上内容的梳理，笔者在资本市场中帮助大家梳理出几家具备中长期观察的标的。不见得要立马着急买入，但是从估值和事件受益的角度来看，他们是具备中长期观察价值的，供各位投资者收藏、参考。
1、科华恒盛
公司是国内 UPS 高端电源龙头，UPS 国产品牌居首位，凭借其在超大功率 UPS 优势，业务拓展至数据中心领域，推出数据中心整体解决方案，同时自主投资建设运营数据中心，目前数据中心相关业务已上升为公司第一大业务板块。
公司在北上广已建设运营 5 大云数据中心，可售机柜超过 1.6 万架，预计 2019年末公司运营数据中心上架机柜数量约 1 万架，上架率接近 70%，随着新机柜的逐步投放以及上架率逐步提升，IDC 业务收入有望保持稳定增长。
2、东方国信
公司是国内大数据领域的龙头领军企业，公司的 Cloudiip 平台处于国内工业互联网平台第一梯队，2019 年入选工信部评选的十个双跨工业互联网平台，其中工业互联网平台活力榜第二。
公司 2018 年投资两家数据中心公司：德昂世纪（5.93%股权）和北京顺诚（20%股权）。德昂世纪建设并运营机柜规模合计约为 6500 个的 IDC 中心，北京顺诚建设并运营机柜规模合计约为 8500 个的 IDC 中心。两家公司合计经
营约 1.5 万个机柜，公司 2020 年有望在云计算行业基础设施领域拓展新的业绩增量。
3、浪潮信息
公司是我国排名第一，全球排名第三的服务器厂商，2018 年公司服务器销售额、出货量、市占率三项指标均位列国内第一。公司 JDM 模式深度绑定互联网和云巨头客户，从原材料采购、研发设计、生产销售与互联网客户深度合作，构建了强硬的护城河，成为唯一一家在 2019年二三季度市占率持续增长的头部服务器厂商。受益于国内云计算的持续高增长，浪潮迅速成为全球服务器龙头之一，国内外市场份额均持续提升。
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