視頻遊戲發行商動視暴雪的股價在過去幾個交易日中大幅下跌，原因是市場擔心來自中國的冠狀病毒將對全球經濟造成比此前預期更大的負面影響。自2月中旬對冠狀病毒的擔憂衝擊金融市場以來，動視暴雪的股價已經下跌了約7%。
但是，最近該股的疲軟實際上創造了一個令人信服的買入機會，原因如下。
首先，動視暴雪生產視頻遊戲，而視頻遊戲行業不會因為消費者更多地呆在家裡而受到沉重打擊。其次，動視暴雪2020年的增長前景有大量的利好因素。所有這些利好因素都還在後面。第三，動視暴雪的股票估值已跌至年底前仍有大幅上漲空間的水平。
請不要讓冠狀病毒的恐懼趕出你的股票。相反，接受近期的弱勢，逢低買入，並讓基本面改善在未來幾個月推動股價升至70美元。
對冠狀病毒的恐懼被誇大了
首先，值得注意的是，對冠狀病毒的恐懼被廣泛地誇大了，特別是關於動視暴雪。
冠狀病毒是一種大的、可怕的、易變的東西。但是，它也是一種流行病。就像過去五十年裡的其他流行病一樣，它會隨著時間的推移而消失。具體而言，更溫暖的天氣加上嚴格的隔離、消費者的高度認識、政府的迅速反應和治療方面的迅速進展，將最終在未來幾個月(如果不是更早的話)內阻止疫情的爆發。
歷史告訴我們，流行病的經濟影響受其持續時間的限制。因此，就經濟而言，冠狀病毒將在第一季度產生巨大影響。僅此而已。到2020年第二和第三季度，經濟應該會恢復正常。
此外，關於動視暴雪，冠狀病毒的擔憂似乎被誇大了。冠狀病毒的一個非常真實的全球影響是，消費者可能會更多地呆在家裡。這意味著在接下來的幾個月裡，他們將比以往更多地參與家庭娛樂活動。
在現代，兩種最大的家庭娛樂選擇是流媒體服務和視頻遊戲。因此，未來幾個月消費者可能會更多地玩動視暴雪的遊戲。這是一件好事，而不是一件壞事，在這種情況下，對冠狀病毒的恐懼導致動視暴雪股票下跌7%是沒有道理的。
多重增長催化劑
動視暴雪在2020年的增長計劃非常有吸引力，而且最好的計劃還在後面。
特別是，今年有一些創新催化劑，應該會在2020/21年激發視頻遊戲行業的意識、興趣和需求。
像Stadia這樣的平臺引入了雲遊戲概念。至少，這將使視頻遊戲更頻繁地出現在新聞頭條上，並讓消費者更多地思考視頻遊戲。自2013年以來，索尼還推出了第一代PlayStation和Xbox視頻遊戲機。這些平臺承諾會有一些突破性的功能，比如雲遊戲和增強的增強現實功能。他們應該會在2020年下半年在零售商店掀起一股熱潮。
特別是在動視方面，該公司最近推出了《使命召喚》聯盟，並計劃推出《暗黑破壞神》(暗黑破壞神3的移動版)和《魔獸世界》的擴展。此外，它可能會在未來12到18個月的某個時間推出《守望先鋒2》和《暗黑破壞神4》。
大畫面-動視和視頻遊戲產業將在2020年恢復增長。
動視暴雪的股票價值極具吸引力
綜合考慮各方面因素，動視暴雪近期的股價暴跌已將其股價推至一個具有吸引力的低估區間。
動視暴雪2019年的收入、預訂量、利潤率和利潤都有所下降。但是，這些趨勢將在2020年和2021年發生逆轉，這將得到視頻遊戲行業強勁創新和動視暴雪強大內容渠道的支持。
假設未來兩年的收入增長恢復到歷史平均水平，也就是個位數的增長，並且收入的增長帶動了正的經營槓桿，那麼動視在未來幾年應該會回到正的利潤增長。因此，華爾街對2020財年每股收益的普遍預期約為2.30美元，而對2021財年的預期高於2.80美元，也就不足為奇了。
鑑於該公司的強勁勢頭，我預計動視今年將公佈一系列令人矚目的季度業績。因此，當所有的事情都說了並做了，我認為2021年的利潤預期將接近每股3美元。
過去五年，動視暴雪的股票平均市盈率為23倍。基於該倍數和2021年每股收益3美元的預估，該股2020年的合理目標股價約為70美元。
最後
動視暴雪的股票在過去幾個交易日受到了冠狀病毒問題的不公平懲罰。此時，投資者能做的最好的事情就是接受這一弱點，逢低買入，讓視頻遊戲行業在未來幾個月的根本性改善將該股帶回70美元。
本文作者：Luke Lango，美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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