摘要：
1、物聯網：行業三個投資邏輯，一是物聯網企業偏向研發設計，受疫情影響有限；二是2020年5G基站建設預期不變，物聯網建設有望提速；三是疫情凸顯出物聯網建設對於全社會信息化建設的意義；建議關注國內智能控制器龍頭企業和而泰、拓邦股份，以及全球領先的無線M2M終端供應商移為通信。
2、振華科技：國內軍工電子元器件龍頭，2020年剝離低效資產後有望輕裝上陣，聚焦軍工主業其價值有望迎來重估；公司和成都森未科技合作，加速佈局IGBT產業，成都森未科技具備國際領先的第六代IGBT自主技術，同時母公司振華集團旗下科創型企業在半導體行業也有所佈局，未來發展前景廣闊；機構預測2019-21年歸母淨利潤複合增速為26.4%。
3、彤程新材：國內特種橡膠助劑龍頭，客戶基本覆蓋全球輪胎75強，公司憑藉規模、客戶、技術優勢，綁定優質客戶共同成長，不斷提升市場份額，並積極佈局電子酚醛和可降解等新材料，應用於PCB等領域，未來發展潛力較大。
1、受疫情影響較小的行業！物聯網20年建設有望提速（華創證券）
物聯網方面，本次疫情暴露出國內在包括物流倉儲信息化、食品安全信息化、食品溯源等信息化建設領域距離全球領先水平仍有較大差距，國內物聯網建仍有大幅提升空間。
①物聯網相關公司偏向研發設計，總體受疫情影響有限
近期投資物聯網的邏輯主要有三點：
1）物聯網企業偏向研發設計，部分市場在海外，總體受疫情影響有限。通信模組、終端類產品為高科技電子類產品，暫時不需要額外檢驗檢疫，也沒有出口風險。
2）2020年5G基站建設預期不變，物聯網建設有望提速。物聯網作為 5G 重要下游應用，與各行各業緊密結合，有望成為逆週期調節的黑馬領域。
3）疫情凸顯出物聯網建設對於全社會信息化建設的意義，有望直接利好物聯網產業鏈公司的發展。
②產業鏈相關上市公司
和而泰：國內智能控制器龍頭企業，民用5G毫米波射頻芯片研發加速，有望成為國內毫米波射頻芯片自主可控的先鋒。
移為通信：全球領先的無線M2M終端供應商，追蹤類終端業務有著技術+渠道雙重壁壘，車載管理和物品追蹤等業務擁有明顯競爭優勢。
拓邦股份：國內智能控制器龍頭企業，屬於“低估值、穩業績、景氣度持續上行”的價值標的。
2、芯片界的黑馬！軍工主業價值被低估，加速佈局IGBT業務（國盛證券）
振華科技是國內軍工元器件龍頭，機構認為公司受軍工之外的其他業務拖累，掩蓋了公司真實的成長性，其價值尚未被市場充分認知。
①2020年輕裝上陣，聚焦軍工主業
2018年完成轉讓振華天通、吸收合併及註銷振華進出口公司，2019年將振華通信剝離出表，存在的減值和壞賬風險充分釋放和消化。同時推出股權激勵方案。
公司作為軍工電子龍頭，擁有新型電子元器件和現代服務業兩大業務，深度受益於裝備換代與國產替代。2018年以及2019年Q3，公司盈利能力明顯提升，預計軍品業務增速將超過30%，剝離低效資產後有望迎來價值重估。
②公司加速佈局IGBT，發展前景廣闊
IGBT被譽為電力電子行業的CPU，是為了開關器件的主流應用方向。當前95%市場仍被外資掌控，國產替代空間巨大。2018年中國IGBT市場規模約153億元，同比增長19.9%。
公司和成都森未科技合作，加速IGBT產業化進程。成都森未科技具備國際領先的第六代IGBT自主技術，對標英飛凌，併成功研製具備自主知識產權的IGBT產品。
③母公司半導體業務發展可期
控股股東振華集團是國內一流的軍用元器件、集成電路供應商，旗下擁有成都華微、貴州風光等是領先的科創型企業，是國內半導體領域的優秀企業。
成都華微是國內FPGA與ADDA領先者，擁有FPGA/CPLD/SoPC、MCU/SoC/SIP芯片等產品；
貴州風光主要從事高可靠半導體雙極模擬集成電路等研製和生產，是我國半導體分立器件的研製骨幹廠家之一。
④投資策略：2019-21年歸母淨利潤複合增速為26.4%
3、新材料小龍頭！電子酚醛+環保材料未來潛力巨大（開源證券）
彤程新材是國內規模最大的特種橡膠助劑企業之一，2018年市佔率達到24%，客戶覆蓋全球輪胎75強。
①募投產能陸續釋放，產品種類不斷豐富
2016-2018年公司酚醛樹脂產能利用率高達120.73%、128.57%、136.94%。2019年底華奇一期2萬噸擴建項目正式投產，華奇二期2.7萬噸項目將於2020年投產，屆時公司酚醛樹脂產能將增至8.9萬噸。
②參股中策橡膠貢獻投資
受益，有望發揮協同作用間接收購中策橡膠10.1647%股權，中策橡膠是中國排名第一的輪胎企業，具備良好的盈利能力，預計本次收購每年將給公司帶來約5000萬元的收入，同時2020年對中策橡膠及其子公司的銷售額將達3.2-4億元，同比增長29%-61%。
③電子酚醛和環保材料未來發展可期
受益下游國產化，國內電子酚醛需求以15%-20%高速增長，電子級酚醛主要用於PCB及環氧塑封料製造業，公司積極拓展酚醛樹脂在電子材料的應用並加快市場化。在限塑政策的驅動下，國內可降解塑料的需求空間將迎來快速增長，公司的可降解高分子材料未來發展可期。
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