文 | 陳紅兵，安徽美通資產董事長，《財富時代》雜誌特邀作者
馬雲曾經說過：“如果銀行不改變，那我就改變銀行。”對於企業來說：企業不改變，疫情卻會使企業改變。
凡是遇到突發重大事件，要學會三問：
1、對市場影響有多大？
2、對市場中長期影響有多大？
3、所產生的影響能否通過其他的進行對沖？
首當其衝波及到股市，每當股市大跌，我對未來憂慮之時，就會回憶過去歷史上發生過40次股市大跌這一事實，自我安慰道，股市大跌讓股民又有一次好機會，可以以很低的價格買入那些很優秀的公司股票。
回顧“非典”A股的走勢
2003 年，“非典”期間，A股受影響較小，大盤指數整體上漲19%。大盤在非典時期有過兩次調整，分別為2003年1月上旬，和2003年6月中下旬，調整時間為疫情大規模爆發時和和疫情結束後的中長期影響。
2003 年發生過兩件大事，一是從 2003 年 4 月份開始，防治非典型性肺炎成為了全社會關注的重點，而且從時間上來看，非典問題的發酵與上證綜指的高點又非常吻合，二是從 2003 年 6 月份開始，一直到 2003 年 10 月，上證綜指出現了月線“五連陰”，累計跌幅將近 15%。把這兩件事情放一起，再映射聯想到今天的市場，就會得出一個非常不好的推論。
從時間上來看，2003 年的防治非典疫情工作是從 4 月份開始成為焦點的（4 月 2 日國務院常務會議），但一開始股票市場並沒有太當回事情，股市在 4 月上半月仍在持續上漲。行情的轉折點發生 4 月中，從 4 月 16 日到 4 月 25 日市場出現了一波快速調整，這個過程中，也正好是非典疫情持續升級的時間段。隨後從4 月底開始一直到 6 月初，股市行情再度回升向上。
需要注意的是，抗擊非典工作大體上到 5 月底已經接近尾聲，而市場的持續大幅下跌是從 6 月份才開始的，從時間上來看，非典不應該是後續月線五連陰的“原因”。一種解釋是非典疫情對經濟基本造成了實質性影響，這個影響會有但絕對不大，因為很快到 2003 年下半年中國經濟就過熱了。我個人認為，對 2003 年行情影響較大的是下半年貨幣政策的收緊，8 月份央行宣佈提高存款準備金率，要知道這次調整是貨幣政策從 1996 年以來首次從寬鬆轉向收緊。隨後，四季度以後，經濟數據開始大幅上升，由此也開啟了後面一直到 2004 年一季度非常著名的“五朵金花”行情。而當前市場是有降息降準的預期，全球都在降，因為控制房地產，所以央行還是非常謹慎的，管理層多次重申我們具有降息降準的空間。
實體經濟商業變革機會
2020年2月1日，人民銀行、財政部、銀保監會、證監會、外匯局聯合出臺了《關於進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》內容包括五部分，共30條措施。
- 一、保持流動性合理充裕，加大貨幣信貸支持力度
- 二、合理調度金融資源，保障人民群眾日常金融服務
- 三、保障金融基礎設施安全，維護金融市場平穩有序運行
- 四、建立“綠色通道”，切實提高外匯及跨境人民幣業務辦理效率
- 五、加強金融系統黨的領導，為打贏疫情防控阻擊戰提供堅強政治保證
在一週左右的短期內，疫情擴散可以通過情緒對市場運行造成擾動；在一個季度左右的中期內，疫情造成的情緒擔憂不足以影響市場走勢，需要關注經濟數據變化；在一年的長期維度，疫情影響可以忽略不計，之前的短期擾動是長線投資者難得的加倉良機。
這些變化將帶來多方面的商業變革機會：
- 一是有望推動線下配送模式的變革，推動無人配送發展。隔離在家，外賣和電商需求大增，無人配送除免去疫情期間人與人直接接觸外，還將增強配送時效、降低人力成本。
- 二是人們的娛樂消費模式有望出現新變化。疫情期間，人們的精神生活依然需要滿足，這開啟了泛娛樂行業新商業模式變革前奏。如電影《囧媽》率先選擇網絡免費播出。在未來一段時間，影、視、音、遊、健康管理等項目，或將迎來商業模式變革機遇窗口。
- 三是社區商業與營銷模式有望進階。為生鮮電商、社區便利店發展“線上訂貨、門店自提”等模式提供新的契機。
- 四是2月3日和4日，人民銀行超預期開展公開市場操作，兩天累計投放流動性1.7萬億元，保持疫情防控特殊時期銀行體系流動性的合理充裕，發出加大逆週期調節力度的信號，穩定市場預期。
- 在春節期間的外圍市場，新加坡還有香港上週已經持續交易了三個交易日，A50的新加坡富時期貨是跌了7%左右，香港的離岸A50ETF跌了7點多，滬深300也是7點多，所以基本上可以預計會出現下跌，這是一個風險釋放的過程。
總之，各行業的龍頭個股，在弱勢環境下普遍估值不高，現在是較好的價值投資時點。醫療醫藥、食品醫療、在線教育及服務等概念有較好的表現機會，同時應規避存在階段性風險交運、批發零售、餐飲旅遊行業股票。
實際操作注意要點
第一，目前中國股市的一個重要特點是結構性的差異，行業和行業有很大差異，行業內的龍頭企業和非龍頭企業也可以有很大的差別。有些行業整體可能不是很有吸引力，但是龍頭企業可以表現得很好，所以投資的時候不能單純只看板塊，投資者還是應該相信長期來說市場是整體向好的，中國的股市估值還是處在比較合理的空間。
第二，經濟在長期中不會因為疫情受到多大的影響，所以不改變我們整個經濟和股市長期的基本面，這個下跌應該是一個短期和中短期的現象，不是一個長期的問題。對於打算長期投資的投資者，或者有增量資金需要配置的投資者，這是一個佈局股市的機會。當然，如果是進行非常短線的投資，這個是一個巨大的衝擊。
疫情期間催生出的宅經濟
疫情期間，微博熱搜不斷輪番上演“某某崩了”，豆瓣崩了，芒果TV崩了，網頁嚴選、小紅書也崩了，接下來不知道哪個平臺會崩。
工作靠“釘釘”遠程辦公、三餐靠“美團”“餓了嗎”生鮮配送、頭疼腦熱靠“支付寶”在線問診……新型冠狀病毒感染的肺炎疫情發生以來，雖然旅遊、餐飲、線下娛樂等行業受到一定衝擊，但網絡購物、餐飲外賣、網絡遊戲等傳統“宅經濟”逆勢大漲，生鮮配送、在線教育、遠程辦公、在線醫療等新型“宅經濟”也是一派火熱、發展迅猛，成為當前經濟發展中的一抹亮色。
由於疫情管控，外出娛樂受限，網絡遊戲成為年輕人消遣時光的主要選擇，近期多款遊戲的上線率暴漲，遊戲產業迎來利好。由於春節假期延長，遊戲公司不能按時復工，新款遊戲的版號審批也可能推遲。在這一史上特別的春節長假期，沒有新的爆款手遊搶佔市場，反而是一大批老牌手遊藉助本已準備就緒的春節活動斬獲頗豐。
這其中，騰訊的手遊殺手鐧《王者榮耀》通過推出語音拜年、鑽石福袋、積分點券抵用券、特效體驗、金鼠送福播報、頭像框自選和新款皮膚來增強遊戲玩家活躍度。根據APP annie數據，春節期間《王者榮耀》一直穩居暢銷排行榜和營收榜冠軍，其下載量與活躍度1月18日之後迅速爬升，春節期間峰值日活躍用戶在1.2億-1.5億間。
當前，全國上下共同戰“疫”期間，“宅經濟”至少在兩個方面發揮了重大作用。
“一方面，‘宅經濟’為‘宅生活’提供了重要的後勤保障。沒有這些便捷的網上服務，如何滿足疫情防控期間人們的工作和生活需求將是個難解之題。
另一方面，此次全國人民多天的“宅生活”，共同培養了新型“宅經濟”的消費習慣，這些行業或將迎來新的發展“風口”，為培育明日“經濟之星”帶來新希望。
此次全國戰“疫”或許也能為助推新型“宅經濟”等領域的新企業、新行業破繭化蝶、涅槃重生帶來新動力。
這場疫情給經濟帶來的影響還是很大的，進而影響到股市在投資方向與投資方式上會產生重大變化。不可否認的是，本週股市的恢復力度明顯地呈現出滬弱深強的格局，但是，深市的強更多的是創業板的強，滬市的弱其實也反襯出科創板的超級強。
當前的市場炒作主線依然與疫情相關。醫藥生物與醫療器材本週走出了超級強大的走勢，六連板、七連板及以上的個股也層出不窮，直到本週五才有所分化。一場疫情，讓人們認清了生命與健康的珍貴，也認清了天道循環人與自然和諧相處的必需。
在馬路與商場安靜的時候，股市是不平靜的，因為它是宅經濟的真正代表。宅經濟即是非接觸式經濟，其實此前已有很多代表性例證出現。比如倍受爭論的機器人能否代表人、取消高速公路關卡而用ETC代替、用聲控與遙控的智能家居以及戴上一個眼罩就能穿越時空的虛擬現實......這一切，都將會在疫情之後進入爆發式增長階段。
所以我們投資要積極擁抱新經濟、新生事物，疫情在經濟上關上一扇門的同時必會打開另一扇門，一些行業在疫情期間倒下了，也會有新行業迅速崛起，行業變革往往就是在社會大事件中發生的，看準實際，把握機會，未來的投資回報是可以看到的。
閱讀更多 財富時代雜誌 的文章
