近日，西部牧業發佈2019年業績預告，預計2019年歸屬於上市股東淨利潤為-5700萬元至-5200萬元。而去年同期則為正數，盈利在1971.01萬元。這也意味著，繼西部牧業2016年和2017年連續兩年虧損，2018年扭虧為盈後的再次虧損。
預測2019年虧損超5000多萬元
據西部牧業年報顯示，2016年-2017年曾連續兩年出現虧損，歸母於上市股東淨利潤分別為-5221.47萬元和-3.67億元，同比下降幅度分別達324.98%、602.91%。對此，西部牧業也曾多次發佈公告提示，由於2016年和2017年連續虧損，若2018年繼續虧損則存在退市風險。
公開資料顯示，西部牧業主營乳製品加工和銷售、飼料生產和銷售、種畜養殖與銷售等等。2010年8月上市，2011年西部牧業收購新疆花園乳業60%股權，2015年收購西牧乳業100%股權。
對於企業虧損原因，西部牧業在其年報中也指出，由於屬於新產品、新品牌，西部乳業在開拓市場過程中遇到巨大困難與挑戰，產品銷售情況不盡如人意，因此造成近年經濟效益不斷下滑。
而2018年則是依靠資產拋售，才實現扭虧為盈，脫離了暫停上市風險。
據瞭解，西部牧業為扭轉業績，於2018年7月分兩次出售了公司持有的總計16家全資及聯營的奶牛、肉牛養殖公司股權，兩次股權出售事宜的轉讓價格分別較該部分股權賬面價值高3117.9萬元和2886.8萬元左右，對2018年同期公司經營業績產生積極的影響。
對於2019年全年出現虧損的原因，西部牧業表示，因為2019年，公司沒有再發生類似2018年的股權、資產出售業務，因此對公司本期經營業績產生影響。
此外， 2019年度計提減值，子公司新疆泉牲牧業有限責任公司因受到原材料漲價影響年度利潤下降，非經常性損益影響淨利潤300萬元，以及子公司新疆西牧乳業有限責任公司在2019年第四季度因奶源緊缺無法釋放產能，導致營業收入下降形成較大虧損等，也導致了西部牧業2019年虧損。
業內人士分析稱，在2016年、2017年連續虧損兩年後，西部牧業2018年靠處置旗下資產才僥倖保殼，避免退市，但2019年業績又如此糟糕，今後這家企業的主營業務可能就是圍繞“保殼”來展開工作了，可問題是西部牧業旗下可處置的資產總有一天要賣光，到時候，上市公司這個“殼”如何來保？
拋售虧損養殖板塊
據瞭解，上市之初的西部牧業主營業務更偏向於上游養殖業，對下游板塊的涉及並不深。但受國外進口乳品以及生鮮乳價格的回落等影響，導致其上游養殖業的經營也愈加困難，該現象甚至一度體現到年度整體業績的下滑。
以西部牧業2018年拋售的虧損上游子公司紅光牧業和綠洲牧業為例，紅光牧業成立於2010年12月，2011年到2017年，分別實現淨利潤17萬元、-218.80萬元、79萬元、329.91萬元、-680.14萬元、116.93萬元、-714.38萬元。
綠洲木葉從2011年到2017年分別實現淨利潤111.16萬元、-228.00萬元、68.7萬元、-544.4萬元、-670.25萬元、-273.45萬元、-561.38萬元。紅光牧業7年累計虧損1070萬元，而綠洲牧業也累計虧損2097.62萬元。
隨後，2019年上半年，得益於上游虧損壓力的減小以及下游乳製品業績的增長，西部牧業的整體業績才得以出現好轉。據2019年半年報顯示，2019年上半年，公司實現營收3.43億元，同比增長3.67%，實現歸母公司股東淨利潤為187.40萬元，同比增長104.5%。
其中西部牧業乳製品營業收入2.39億元，佔主營業務收入的69.79%；飼料營業收入0.86億元，佔主營業務收入的25.19%；其他營業收入0.17億元，佔主營業務收入的5.02%，由此可知，目前西部牧業主要盈利為乳製品板塊，而2018年出售的子公司，也都是偏上游的業務，這些無不體現出西部牧業主力發展下游產業的決心。
西部牧業在2018年年報中也指出，公司確定未來的發展重心為乳製品深加工環節，即子公司花園乳業和西牧乳業，力爭用3年時間達到產能全部釋放，提升經濟效益。
不過，就目前乳品市場來看，西部牧業下游乳製品業務發展仍存在諸多困難。
嬰配粉發展困難重重
據瞭解，西部牧業旗下擁有兩傢俱備嬰幼兒配方奶粉生產許可資質的乳製品公司，分別是花園乳業擁有的2個系列6個品種，既花園和花園童話；西牧乳業擁有的3個系列9個品種，既西悅、因愛寶貝和西悅茗星。
2019年上半年，西牧乳業實現營業總收入6586.59萬元，同比增長51.55%；實現淨利潤為-777.56萬元，同比減虧60.96%。花園乳業實現營業總收入1.74億元，同比增長12.09%；實現淨利潤為465.22萬元，同比增長41.71%。
西部牧業方面表示，全資子公司西牧乳業通過優化嬰幼兒奶粉產品的配方，對原有配方進行升級，提高產品的附加值、調整產品的結構，提升了產品在市場佔有率和競爭力；同時不斷加強市場營銷，逐步釋放產能，較去年同期實現大幅減虧。花園乳業在保證疆內市場份額的基礎上，不斷加大疆外市場開拓力度，銷售收入、利潤較上年同期有所提升。
不過，品牌形象和消費者口碑卻並不那麼好提升，在此之前，西悅奶粉曾因使用過期原料，讓西部牧業的品牌形象和口碑直線下滑，並直接拖累了西部牧業整體業績。截至目前，儘管西部牧業的嬰配粉業績出現較好的增長，但品牌和口碑依然是其發展嬰配粉市場需要突破的主要難關。
據瞭解，2017年11月，原國家食藥監總局通報西牧乳業存在配方管理混亂等12項生產體系管理缺陷，其中“西悅”嬰幼兒配方奶粉被發現使用了過期營養強化劑ARA、DHA，數量超過18150聽。此消息一出，當年的西部牧業嬰配粉銷量出現了嚴重下滑，並且消費者紛紛對其產生了“信任危機”。
另外，西部牧業還面臨著和其他乳企的競爭。新疆的地理空間大，整體面積是北京的100倍，人口卻和北京相差無幾，因此新疆本地的市場空間十分有限，但是新疆本土的乳企卻非常多，除了西部牧業以外，新疆本地還有有麥趣爾、天潤乳業、西域春等知名乳企。
因此新疆整個市場也可以說是狼多肉少，競爭比較激烈，並且西部牧業在品牌和口碑上還存在一定的劣勢。
與此同時，作為區域性乳企，西部牧業除了疆內的競爭外，還有疆外同行乳企的競爭。比如同樣擁有嬰配粉業務的蒙牛、伊利等全國性乳企，隨著巨頭乳企渠道的下沉，區域性乳企的市場份額也在逐漸的被吞噬掉，據西部牧業2018年年報顯示，西部牧業2018年疆外營收同比下降10.57%。
對西部牧業而言，一方面受此前“黑榜”事件帶來的影響還未褪去，另一方面還面臨著本土乳企和疆外乳企的“雙面夾擊”，因此2019年業績出現虧損或許並不意外，對於西部牧業未來能否依靠主業嬰配粉打一場漂亮的“翻身仗”，《乳業財經》將持續關注。
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