金禧策略：新興市場國家近期為何紛紛降息？
自2020年1月中旬以來，土耳其、南非、馬來西亞、泰國等諸多新興市場國家陸續宣佈降息，以此應對市場經濟通脹疲軟的下行趨勢。近期，印度尼西亞和新加坡也同樣表示出一定的降息意向。
從世界經濟格局的外部因素來看，美元指數與新興市場指數負向相關，當前新冠疫情引發的全球避險情緒導致美元走強，同時新興市場對於中國貿易依賴性較高，疫情帶來的中國短期經濟壓力或將傳導影響新興市場經濟，新興市場外部壓力增加。從降息的角度而言，美元離岸流動性的改善為新興市場降息提供了良好的外部條件。
而從美聯儲角度來看，美聯儲在報告中仍舊認為當前的貨幣政策立場是合適的，但市場預期顯示，美聯儲仍然隱含著降息的概率。
後續新興市場經濟走勢將如何看待？總體來看，對於後續市場的展望，當前受到新冠疫情的影響，短期來看中國經濟正在承受壓力，疫情的影響具有溢出效應。從新興市場經濟走勢與國債收益率聯動角度，短期來看，新冠疫情帶來的新興市場經濟壓力或有利於國內債市。而對於美聯儲來說，當前雖然美聯儲正處於觀察期當中，但若疫情帶來美國和全球經濟下行風險，美聯儲仍然隱含著降息的概率，而寬鬆的流動性環境使得新興市場有降息的空間，考慮到美元流動性與新興市場股票市場的關係，債市可優先於股市進行考慮。
就目前而言，全球債市相對穩定，波動較小，可以作為有效的避險資產。即便是在中國，儘管受疫情影響，新債發行進度仍表現較為良好，有較好的價值支撐。在短期疫情影響結束之後，國內新債發行力度將進一步加大，可有效拉動基建投資，對實體經濟有較好的支撐作用。因此，對於投資者而言，不妨多多關注債市投資，抓住投資機會，減少投資風險。
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