中證網訊（記者 張煥昀）2月14日，證監會正式發佈再融資新規，顯著放寬了創業板、主板（中小板）上市公司再融資的監管要求，其中修訂內容主要包括以下幾方面：降低創業板發行門檻：取消創業板非公開發行連續2年盈利的條件、公開發行資產負債率高於45%的條件，募集資金需將前次募集資金使用完畢的條件。優化非公開制度安排：折價下限由原來的9折下調為8折；定價基準日由發行日首日放寬到董事會、股東大會、發行日三者任選；鎖定期由36個月/12個月縮短至18個月/6個月，且不適用減持新規；投資者放寬到35名；發行數量從不得超過發行前總股本的20%提升至30%。延長批文有效期：再融資批文有效期從6個月延長到12個月。
南方基金指出，近幾年增發市場受再融資規則影響較大。2017年以來，定增參與的積極性受到影響，全市場增發規模開始下滑，2019年僅6798億元。
南方基金認為，再融資新規有望提振定增市場，尤其對中小創企業來說，定增是補充流動資金和外延併購的重要渠道。一方面，發行限制的放寬可提高企業參與定增的積極性及可行性，對流動性緊張、研發投入高的科技企業和轉型期的傳統行業企業有望發揮及時雨的作用，助推科技創新和產業轉型。另一方面，定價機制與減持的放寬能夠較大提高定增對投資者的吸引力，助力社會資金進入市場，有效支持實體經濟，提高直接融資佔比。
南方基金表示，根據歷史經驗，創業板指數的淨利潤變化趨勢與併購規模、定增規模變化高度相關。再融資規則的放寬，不僅增強了創業板對優質上市公司的吸引力，也對提升企業盈利質量有積極作用，給創業板打了一劑強心劑，創業板指數的盈利水平有望在2020年實現更大的增長。此外，代表中小成長的中證500、中證1000等指數也有望受益。
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