投資
昨天有朋友問我：主力什麼時候會出貨？主力出貨時有什麼特徵？
對於這個問題，首先我們要弄明白這個股票的主力究竟是誰？
是外資還是內資，如果是內資，那是公募基金還是私募基金、國家隊、產業基金抑或是遊資等等。不同的主力，操盤手法都是不一樣的，所以要弄明白這個問題，首先要看10大股東。
如果股票裡面是以公募基金為主的主力，那我們要知道：
（1）公募基金遵循價值投資，比較偏向於大消費類的股票。
（2）價值投資出貨三個原則：高換低，賣高估，邏輯出現變化。
出貨背後的原因有哪些呢？
①當主力手裡有已經漲得不錯的票，而這時市場又出現低位的好票，主力會果斷換；
②當持倉出現估值過高的票，這個時候不管有沒有另外好的股票出現，公募基金都會選擇去減倉，甚至完全出貨。比如茅臺去年漲到1000塊的時候，很多的主力已經開始出貨了。當然出貨的對象除了公募基金，更多的還是外資。價值投資的典型就是外資和一些公募基金；
③當主力看好的邏輯發生了變化，那麼就會選擇撤退。主力也是人，也有看錯的時候，看錯了就要認，所以說這種情況下，他們會出貨的。
那麼關於出貨的特徵，我們分公募基金和外資兩個方面來看：
1，追蹤公募基金 的操盤軌跡，我們只能從公司定期報告著手，但是季報的數據我們不能馬上知道，所以沒什麼時效性；
2，追蹤外資，我們可以看北上資金進出的數據，他們每天都有數據公佈，相對公募基金比較容易跟。
這兩者都是做價值投資，我們可以放在一起做比較。當我們看到外資減倉，那麼說明很有可能外資和公募基金都在出貨。但是我們也要看持續性，看主力是持續出貨還是單某一天出貨，這個要分清楚來。
主力出貨還有一些特殊情況，就是主力身不由己，不想出貨，但是不得不出貨。
舉個例子，好比我們現在出現疫情，行情突然來了一波恐慌性下殺，散戶都在瘋狂地賣出股票，而這時，一旦散戶賣出基金，公募基金也要跟著賣，因為要騰出資金還給散戶，所以不管主力有沒有看好這隻股票，散戶砸盤，公募基金也只能跟著砸盤。因此我們說實際上疫情出現的時候，做空股市的不是主力，而是我們的散戶。
另外一種情況是對於私募基金的，因為私募是有一個強制止損線，也就是說當整一個產品的淨值跌了20%或者30%的時候，整個私募基金產品就要被清盤，清盤就意味著無任何理由要強制賣出股票，這是比較特殊的。
當恐慌發生，行情就會出現惡性循環，就像15年的股災，首先是散戶恐慌，然後私募基金跟著虧錢，接著就到了清盤線，這就導致當年很多私募基金都被清盤，清盤又會導致新一波的下殺，就是這樣一個演變。
那麼知道了主力出貨的時機和跡象，我們就能更好地追蹤資金動向，把握股票走勢了。但最重要的還是那句，當災難來臨，不要讓恐慌矇蔽了自己。
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