美國天然氣價格會迎來春天麼？會，但可能會比較慢。
如果真想讓美國天然氣價格迎來春天，那麼美國最好冬天時間長一些、冷一些，產量最好下降一些。
事實如何呢？這個冬天還沒有過完，但是從目前來看，2月可能整體會小幅偏暖（但下旬從目前來看仍會有冷幾天的情況），3月可能是中性的。產量方面，雖然有民間和官方做出的逐漸下降的預判，但現在產量仍處於穩定的狀態，還沒有立刻大幅下降。所以在轉好的預期下，現在的事實有點不溫不火，不夠熱烈。
庫存體現的是所有供需因素鬥爭後的情況。所以本文重點分析一下對未來庫存的預測。
這個冬季結束後，EIA最新的庫存估計為2000Bcf（如下圖紅色箭頭處所示），EIA上次的預期是1800多Bcf，當時我就指出EIA在下次更新的時候會更新（提高）它的預測，果不其然，它把預測提高到了2000Bcf（庫存越多越是利空的）。我之前的預測是2000至2100Bcf，由於最近天氣有些新情況，我目前的預測是1900至2000Bcf之間，也就是庫存預測雖然依然是不好，但是悲觀程度有所減輕。
然而，上圖中還隱藏著一個利空，那就是這個冬天結束後，2020年的庫存增長依然會很多（增長2100Bcf），使得下一個冬季開始時的庫存水平比較高，也就是說，下一個冬天開始前，美國的儲備是充足的，一點也不缺氣。根據EIA的最新預測，2020年10月底美國庫存水平將達到有記錄以來的最高值，4100Bcf（即2000+2100=4100）。如下圖的藍色箭頭處所示。
不過，下一個冬天比這個冬天可期，從下圖中可以看到，在橫跨2020-2021年的冬天，需求（深棕色線）高於產量（藍線）的三角面積要大於這個冬天（2019-2020年）。尤其需要注意的是產量從2020年1月開始逐漸開始緩慢下降，這一點在我最近的文章中反覆提過。
下一個冬季比這個冬季可期也可以從下圖中看出。注意下圖中藍色箭頭所指。2020年至2021年冬季同十年均值相比屬於中性，而2019至2020年冬季屬於偏暖，因此，下一個冬季比這個冬季可期。
所以由於2020-2021年冬季是一個相對可以期待的冬天，使得雖然冬季開始時的庫存非常充足，但是2021年結束時庫存水平也能拉低到2000Bcf（和2020年基本一樣），但是2000Bcf不能算是一個利好值，只能說，沒有變得更差。如下圖棕色箭頭處所示。
基於上述預期，總體上我認為美國天然氣價格的春天會到來，但是價格恢復的過程可能會比較慢，而且春天的“美麗程度”可能也有限。
以上預期主要是根據EIA的最新短期展望所做的一些分析，未來不確定性依然很多，比如極端事件、極端天氣，這些因素無法提前預判。
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未來在很大程度上是隨機的，如果不是隨機的，那麼未來就能用公式預測出來，能麼？不能。
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