隨著上市公司業績預披露季的到來，商譽減值毫無意外地再次成為了A股市場關注的焦點，近期，包括中集集團、湯臣倍健、眾泰汽車、譽衡藥業、北京文化等一大批上市公司相繼發佈了因大額商譽減值導致2019年業績預虧的相關公告。2月2日晚間，中小板上市企業通鼎互聯也發佈了業績預虧公告，公司預計2019年歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損20億元―25億元，導致公司虧損的原因包括對子公司百卓網絡和瑞翼信息分別計提8.57億元和0.6億元商譽減值準備、對固定資產及在建工程計提5億元資產減值準備、百卓網絡因流動資產減值虧損5億元等。
從股價影響層面看，部分大額計提商譽減值的上市公司並未出現股價大幅下滑，經過2018年“商譽減值集中爆發”的洗禮後，A股市場投資者不再談商譽色變，看待商譽減值的問題更加理性了。例如，湯臣倍健公告大額商譽減值且業績預虧後的第一個交易日股價低開後一路衝高，公告後第二個交易日甚至放量漲停，截至春節假期前夕，公司股價仍保持穩定。。
實際上，計提商譽減值只是在會計處理上為前幾年溢價收購買單，是會計記賬原因導致的虧損，並不必然意味著公司基本面發生了根本變化，既不影響上市公司的實際盈利能力和現金流，也不會對上市公司的償債能力造成影響。把計提商譽計提幹淨反而是“靴子落地”，有助上市公司輕裝上陣做好主業。
就通鼎互聯而言，本次商譽及其他資產減值儘管會對公司的當期利潤造成重大影響，但這種非經常性因素影響並不代表公司基本面發生了重大變化。通過分析內外因素，也不乏公司發展相對積極的一面。
第一，雖然通信行業週期性因素導致通鼎互聯2019年經營業績同比有所下滑，但公司剔除資產減值因素後的淨利潤和經營現金流依然保持較好水平，依據2019年三季報，通鼎互聯前三季度實現的淨利潤為1.08億元，實現經營活動產生的現金淨流量淨額2.1億元，如果不考慮資產減值因素影響，公司2019年全年的淨利潤和經營活動現金流應該會更好。
第二，隨著我國5G建設的深入，5G對光纖光纜行業的帶動作用有望在2020年開始體現，通鼎互聯作為國內光纖光纜行業的重要供應企業之一，其經營業績也有望在2020年迎來拐點。
第三，之前一直專注海外市場的UTS也於2019年開始積極開拓國內市場，並取得了積極成果。據通鼎互聯在互動易上表示，UTS為滿足未來5G網絡超大帶寬、 超低時延、超高可靠性等指標對5G承載網絡的要求，研發了切片分組網絡產品，該產品是針對5G承載網投入研發的全新的切片分組網絡傳送平臺， UT斯達康的5G承載網產品參與了相關運營商的測試，目前進展順利。若未來成功打入國內運營商市場，則有望為通鼎互聯帶來巨大的經濟收益。
第四，子公司百卓網絡雖然因資產減值導致2019年業績虧損，但鑑於國家對信息及網絡安全的越來越重視，網絡安全依然是極具成長潛力的行業。百卓網絡作為國內最具實力的網絡安全公司之一，本次計提減值擠掉泡沫後，未來依然充滿希望。
總體而言，對通鼎互聯來說，2019年度的虧損同時也令公司集中釋放風險，來年輕裝上陣將更多精力放在主業經營;對投資者來說，一次性大額資產減值也算是利空出盡“靴子落地”，儘早釋放風險未必是壞事。
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