中房報記者 苗野 | 北京報道
強生控股的一紙公告，將起家於房地產的安信信託業務違約，再次拉到聚光燈下。
這份沒被人及時發覺的公告發佈於2019年12月27日，強生控股稱，2018年12月17日購買了由安信信託管理發行的“安信安贏42號·上海董家渡金融城項目集合資金信託計劃（優先級）”（以下簡稱“安信安贏42號”），金額為1億元，該計劃2019年12月17日到期，目前已經逾期。產品本益將統一延期至2021年12月30日。
前有中弘股份5.5億元貸款難以收回，後又面臨多項房地產信託計劃違約，安信信託近年因加快擴大業務規模，已經不止一次發生這樣的“事故”。
對於“安信安贏42號”產品情況、目前進展以及安全性等問題，安信信託給予中國房地產報記者的回覆稱：“因是上市公司信息披露範疇內的信息，對外口徑以公告為準，具體事實已經在公告中披露，也可以參考強生控股公告。”
安信信託稱，截至2019年12月29日，董家渡項目約5.4億元未能按原預計分配信託本金和收益的原因是，項目於2019年8月8日取得第一期預售許可證，目前項目在基本竣工交付前銷售回款優先用於基建工程建設以確保整體項目進度，故信託計劃暫時無法向優先級信託受益方足額支付信託利益。其次，安信安贏42號項下信託受益權可分期募集，但目前尚未按原計劃發行完成。
屋漏偏逢連夜雨，安信信託持有的中民外灘房地產開發有限公司（董家渡項目公司）45億元股權已於近期被司法凍結，凍結期限為三年。對此，安信信託表示，安信持有的董家渡項目公司45億元股權被楊浦法院凍結，凍結原因系安信信託其他項目訴訟，與董家渡項目沒有任何關係。
有業內人士認為，房地產信託近期頻發的兌付危機更多是與市場大環境、政策基本面有關。對於房地產信託的“嚴監管”，2020年也不例外，且呈現愈來愈嚴之勢。信託三大主要業務即通道業務、房地產信託業務、政信信託業務都是重點規範對象，這將進一步倒逼信託公司加速轉型。
“經營和風控做得不行”
安信信託有過高光時刻。2014年至2017年，其淨利潤從10億元增長到37億元，被譽為信託行業內的“黑馬”，安信信託能成功從信託業崛起，主要得益於房地產信託產品的高收益，而激進的擴張也為其日後的違約埋下隱患。
以“安信安贏42號”信託計劃為例，總規模240億元，其中優先級信託收益權規模不超過 180 億元，劣後級信託收益權規模不超過60億元，優先級與劣後級規模比例不超過3:1。
另外，“安信安贏 42號”信託計劃為指定用途信託計劃。信託計劃成立後，安信信託將各期信託資金中的 1% 用於認購保障基金，剩餘的 99%信託資金用於受讓中民外灘房地產開發有限公司不超過 50%股權。
截至2019年12月12 日，此信託計劃存續規模172億元，其中優先級信託收益權129億元，劣後級信託收益權43億元。
值得注意的是，強生控股在公告中透露，在總的信託期限內，安信信託每年根據資金週期安排滾動發行新的信託產品兌付之前的到期產品。受到宏觀經濟下行以及去槓桿政策影響，安信信託部分項目出現了逾期。
強生控股不是第一家踩雷“安信安贏42號”信託產品的上市公司，去年11月萬興科技也公告稱，今年5月收購的控股子公司深圳億圖曾以1000萬元投資“安信安贏42號”產品，投資款逾期未收回。
中國房地產報記者梳理發現，“安信安贏42號”項目只是安信信託眾多違約項目中的一個。截至2019年年末，安信信託的主動管理類信託產品1500多億元，其中500多億元已逾期。此外，截至2019年12月20日，安信信託涉訴金額已超過100億元，這些項目都涉及它的違規兜底擔保，公司負有代償責任。
除了“安信安贏42號”產品之外，安信信託發行的安贏5號、安贏11號、安贏15號、安贏25號等信託計劃，也都出現了違約。“違約”的壓力越來越大，讓安信信託陷入了泥淖。遇困後，安信信託曾從信保基金拆借了近70億元的資金，卻發現不能扭轉頹局。
與此同時，其淨利潤也從2017年的36.7億元下降至2018年的-18.3億元，2019年前三季度，淨利潤再次下滑1533.6%。股價也走了一個輪迴，跌到了三年前的水平。
這一切與安信信託的投資方向把控息息相關。從2018年開始，它主要投向實業、房地產、基礎產業等領域。其中，房地產是其重倉的方向。
據用益信託統計數據顯示，目前安信信託“安贏”系列，共涉及31項運作中的房地產集合資金信託計劃，總金額為164.74億元。其中2018至2019年上半年的信託計劃，共有22項，涉資89.14億元，佔比達54%。在眾多的房地產信託計劃中，最大的一筆是安贏42號18.43億的分期信託計劃。由於負面輿論的不斷加持，目前安贏42號是公司經監管部門同意唯一仍可對外發行的信託產品。
一家信託公司經理認為，從行業來看，監管趨嚴是大趨勢，但一家信託公司在短時間內違約集中爆發，根本上還是公司經營管理和風控方面出了問題。
多起兌付危機涉及金額超百億
安信信託的前身，是遼寧鞍山信託，其於1994年1月登陸上交所，迄今為止，仍是上交所唯一一家上市信託公司。
2001年，鞍山信託資不抵債，尋求多方重組。隔年，上海國之傑投資發展有限公司（以下簡稱“上海國之傑”），以1.7億元受讓鞍山信託20%的股權，並在2004年將其更名為安信信託。此後通過不斷增持，國之傑持股52.44%，成為安信信託的第一大股東。
2018年，安信信託踩雷印記傳媒，計提中弘退減值損失，當年錄得18億元的虧損，一年時光便讓這位信託業“天選之子”跌落凡間，股價也經歷了腰斬。進入2019年，安信信託產品繼續連連違約，違約金額不斷攀升，兌付期一拖再拖。
伴隨多個項目面臨兌付危機的另一危局也正在發酵，隨著多個項目違約，安信信託控股股東上海國之傑所持的多筆公司股份被司法凍結，其持有的安信信託36.9%股權已因債務糾紛被凍結。
安信信託業績大幅變臉，信託產品違約引發監管層的持續關注。
2019年5月22日，上交所向安信信託下發2018年年報事後審核問詢函，聚焦公司鉅額虧損、信託產品違約或延期兌付、資產減值計提、高管薪酬和年報差錯等問題。
6月7日，安信信託在回覆上交所《問詢函》的公告中披露，截至5月20日，公司到期未能如期兌付的信託項目共計25個，其中單一資金信託計劃13個，涉及金額59.42億元；集合資金信託計劃12個，涉及金額58.17億元。
上述到期未能如期兌付的信託項目中，2018年上半年到期未能如期兌付的金額約為0.62億元，2018年下半年到期未能如期兌付的金額約為48.12億元，2019年截至5月20日到期未能如期兌付的金額為68.86億元。
對於違約的原因，安信信託歸結於市場環境和政策，其在公告中表示，2018年以來，受宏觀經濟環境變化影響，實體企業盈利能力下降，同時在資管新規等一系列監管政策的共同作用下，金融去槓桿進程加快，部分企業融資能力受限。在此情況下，公司部分信託項目的融資方出現違約，未能及時、足額歸還信託資金，進而導致公司部分信託產品未能如期兌付。
2019年9月，就安信信託違約問題，一名投資者在上證E互動上提出：“產品到期不按合同兌付，又不向公眾、購買方及時披露信息。投資者有充分理由質疑公司控股股東、內控審計和高層治理存在嚴重問題；財報和事項公告存在隱瞞或虛假陳述。因為資金鍊斷裂不能及時兌付到期產品，非一日之寒。”
10月11日，上交所再次向安信信託下發《經營事項的問詢函》，圍繞公司違約或延期兌付信託產品的金額、風險做了重點問詢。
有信託業內部人士表示，安信信託之所以能夠取得如此快速的增長，主要得益於高利潤房地產信託產品。在合作伙伴方面，安信信託多選擇地方性房企。對此，曾有安信信託員工解釋，體量較小的開發商可以讓安信信託掌握較大的話語權。
2019年11月11日，安信信託在回覆上交所《問詢函》的公告中再次更新了其管理的信託產品數據。2019年5月20日至9月30日期間，安信信託管理的信託產品到期的項目87個，金額230億元，其中正常兌付的58個，金額65億元；到期未清算的信託項目29個，金額165億元。
安信信託的“隕落”速度如此之快，著實令市場震驚，但受困於房地產信託的並不只有安信信託。
實際上，2019年信託行業全年始終處於監管風暴中心。繼2019年4月及8月兩次風險排查之後，信託行業又以2019年11月30日為基準日，開始年內第三次全面風險排查工作，2019年信託行業的大量罰單也主要集中在房地產信託業務上。截至目前，2019年信託行業處罰金額為2900萬元，同比增長21.93%。
剛剛過去的2019年12月底，北京銀保監局接連對信託公司違規將信託資金變相用於繳納土地出讓金被罰，其中民生信託被罰90萬元，中誠信託被罰70萬元。中融信託則是2019年收到罰單最多的信託公司，曾在一天內收到黑龍江銀保監局五張罰單，單張處罰金額在30萬元至60萬元不等，罰單的緣由也主要因房地產相關業務被罰。在2019年的最後一天，中融信託一款名為“中融-享融188號集合資金信託計劃”被曝延期兌付。該產品規模10億元，融資方為青海省投資集團有限公司。
“正是由於監管層的強壓、頻繁檢查以及逢查必罰，信託業從而得以加緊合規建設步伐。”一位不願具名的信託公司內部人士說。
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