經濟觀察報 記者 沈述紅1月9日晚間，中國證券投資基金業協會發布的資產管理業務統計快報顯示，初步統計，截至2019年底，公募基金管理機構管理公募基金6544只，份額13.7萬億，規模約14.8萬億元，創出歷史新高。這無疑得益於2019年的市場行情以及公募基金的快步擴張。
不過，隨著行業多元競爭格局的持續演化，公募機構面臨的發展局勢也愈發迥異。一方面是頭部機構優勢日趨鞏固，另一方面則是中小基金公司艱難求生。規模難以突破，渠道、品牌及投研等多方面相較而言處於劣勢，部分中小基金公司發生了頻繁的高管變動。2019年，共有318位公募高管發生變動，達到歷史高峰，其中主要集中在中小型基金公司上。
在公募行業中，2019年出現高管更迭較多情況的，寶盈基金便是其一。2019年，寶盈基金高管變更職位涵蓋董事長、總經理、督察長、副總經理等，變動人數達11人。
從過去一年的發展數據來看，這家曾身處權益類基金第一梯隊的公司，面臨著業績與規模的背離發展。2019年，寶盈基金交出股債雙牛的成績單：旗下股票基金平均股票投資主動管理收益率和債券基金平均債券投資主動管理收益率在行業分別位列第三、第五。但良好的業績卻並未帶來規模的增長，公司2019年總資產淨值和基金總份額較2018年底“雙降”。
可以看到，這一年變化當中，該公司迎來了鄒純餘、張磊、馬永紅等高管，曾經“四小龍”之一的楊凱也迴歸擔任總經理。新的高管團隊能否穩住和開拓寶盈局面，有待時間的檢驗。
業績與規模背離
規模和業績對公募的重要性不言而喻。一般而言，良好的業績對產品規模的增長有一定促進作用。但在過去的2019年，也有公募機構面臨著業績與規模背離發展的窘境。
成立近19年的寶盈基金，在2019年成為整體業績表現非常突出的基金公司。經統計，2019年該基金公司旗下股票基金平均股票投資主動管理收益率達63.89%，在108家基金管理人中排名第3；旗下債券基金平均債券投資主動管理收益率達6.62%，在105家基金管理人中排名第5。
其中，寶盈鴻利A、寶盈人工智能A兩隻產品，因為分別重倉了2019年表現優異的醫藥生物和電子科技板塊，年內收益高達80.75%和80.63%，在同類可比基金中排名前10名；寶盈先進製造A、寶盈新銳A、等6只主動權益類產品年內回報均超70%，排名也全部位居可比產品前1/5。
固收方面，寶盈基金同樣可圈可點。寶盈盈泰純債A去年收益為6.62%，在同類型342只中長期純債型基金中排名第5。另一隻短期純債產品，寶盈安泰短債A取得了4.48%的業績回報，同期同類排名優異。
但良好的業績卻並未帶來規模的增長，公司2019年總資產淨值為260.29億元，在全部140家公募基金公司中，位列第69位，較2018年底下降7.98億元，市場份額進一步萎縮；基金總份額為257.9億份，較2018年底下降57.23億份。
目前，公司基金數量共有33只，由16位基金經理管理。其中混合型基金20只，規模177.33億元；股票型基金5只，規模8.38億元；債券型基金7只，規模40.54億元；貨幣基金1只，規模34.04億元。
寶盈基金的規模萎縮並非從2019年才開始。在2015年年中，該公司規模曾高達826.81億元。到了2017年年中，公司規模急劇減少，降幅過半，僅剩345.06億元。2018年公司規模繼續下滑至225億元。
規模縮減背後是公司貨幣基金和混合型基金規模的急劇萎縮。2016年一季度末，該公司貨幣基金規模達到高峰，共計336.09億元。如今該公司貨幣基金僅存一隻，規模已不到巔峰期的十分之一。此外，公司混合型基金規模也從2015年年中的594.65億元下降至177.33億元。
在2019年迎來業績“春天”之前的三年，2018年，寶盈基金旗下所有基金產品中，僅有寶盈貨幣、寶盈增強收益的收益率為正，其餘全部虧損；在公募普遍表現良好的2017年，寶盈基金有不到六成的基金取得正收益，低於行業平均水平；2016年，寶盈基金旗僅有寶盈貨幣、寶盈祥泰收益率為正，其餘全部虧損。“寶盈基金今年規模不增反降和它2019年之前的經營情況有很大關係。他們之前給基民帶來的虧損太顯著。哪怕他們今年表現不錯，但過往幾年積累的不好的印象，不是一時半會可以扭轉過來的。”一家華南基金公司高管分析認為。
人事“地震”
上述高管認為，寶盈的問題主要表現在人才頻繁流失上，但究其根本，還是在於管理層面。
縱觀寶盈基金的發展足跡，最早有“公募一姐”王茹遠，而後亦有頗具行業名聲的“四小龍”張小仁、彭敢、楊凱、蓋俊龍。但該公司基金經理頻繁變更的現象素來為同業矚目，“四小龍”在2017年底前相繼離開。投資干將黎曉輝、王威、易祚興、陳若勁、段鵬程、郭驍、邱駿也在近兩年相繼離開。其中，易祚興和段鵬程被看作是寶盈“四小龍”的接班人。
反觀如今的基金經理團隊，除張仲維和李進在2016年下半年開始在寶盈任職基金經理外，其餘14人在寶盈任職基金經理的年限均不超過3年。
一位在2017年離職的前寶盈基金經理稱，其當時的離職原因除了業績不夠好，很大程度在於人心渙散，公司管理層也存在一些問題，沒有一個強有力並且能“一錘定音”的領導者來鞏固團隊。“這和我最開始進入寶盈基金時欣欣向榮的局面完全不一樣。”
2019年，寶盈基金高管變更人數多達11人，職位涵蓋董事長、總經理、督察長、副總經理以及首席信息官等。
2019年1月1日，寶盈基金原總經理張嘯川正式離任，拉開了寶盈基金高管“地震”的序幕。
張嘯川2017年4月14日起出任寶盈基金總經理一職，上任不到兩年。在此之前，他曾歷任證監會市場監管部市場監控處、綜合處副處長以及市場監管部交易監管處處長等職。自2015年7月至2017年4月擔任博時基金高級顧問兼北京分公司總經理、博時資本董事。
在張嘯川離職後，寶盈基金原董事長李文眾暫代職務至今年3月20日，後由楊凱接任總經理一職。此前的兩年多，楊凱曾在中融基金擔任總經理。
2019年7月，李文眾董事長一職轉由馬永紅接任，馬永紅自2014年3月起在寶盈基金大股東——中鐵信託有限責任公司任職，現任黨委書記、董事長。
2019年6月和8月，寶盈基金原督察長張瑾和副總經理丁寧也相繼宣佈去職，張磊和鄒純餘分別接任了上述職務。
11月23日，張獻錦出任公司首席信息官一職。“隨著公募牌照的不斷開放，公募基金公司越來越多，競爭越來越激烈，中小基金公司生存的空間在不斷被蠶食，這類機構高管變動變得頻繁也就能理解了。”深圳一家大型公募基金經理表示。
新管理團隊
“四小龍”之一的楊凱迴歸寶盈基金，在當下被寄予厚望。他曾在寶盈基金工作長達13年之久，歷任寶盈基金市場開發部總監、特定客戶資產管理部總監、公司總經理助理、研究部總監、基金經理、公司副總經理等職務，並作為明星基金經理管理過寶盈轉型動力、寶盈優勢產品、寶盈互聯網滬港深等基金。
從楊凱的從業經歷來看，他是典型的“投研派”管理者。一方面，他在寶盈基金管理過多隻基金產品，對寶盈基金較為熟悉。另一方面，楊凱在中融基金擔任過總經理，對公司管理也有一定的把控。
迴歸寶盈基金後，楊凱選擇的路子是堅持深度基本面研究為基礎，走專業化和差異化的發展道路，並繼續發揮寶盈基金在主動管理領域特別是權益投資主動管理的優勢。
單從業績上看，楊凱帶領的新管理層還是給寶盈基金帶來了起色。該機構在2019年成為了整體業績表現最為突出的基金公司之一。以權益產品為例，2019年，寶盈基金旗下年內收益率超過50%的權益基金共14只，在成立滿1年的基金中佔比達7成以上。
在他上任後，寶盈基金密集發佈了多隻基金，包括寶盈品牌消費、寶盈中證100指數增強、寶盈先進製造、寶盈研究精選等近10只股票型基金和混合型基金，債券基金也先後發佈了4只，上述基金成立至今均為正回報。
鑑於寶盈基金在固收投研方面的短板，楊凱還提拔和引進了兩位固收類基金經理。其中，2017年8月加入寶盈基金的李宇昂在2019年10月31日被提拔為基金經理，管理寶盈聚豐兩年定開基金；更早前的3月底，楊凱引進東興證券債券基金經理呂姝儀，來管理寶盈貨幣基金和寶盈祥利穩健配置基金。
目前，寶盈基金在業績上已然有所突破，但在公募基金行業競爭愈發激烈、頭部效應愈來愈凸顯的現在，在規模、投研、渠道、品牌等方面尋求突圍，還需要市場的檢驗。“目前看來，楊凱算是基本穩住了局面。至於規模能否不再下滑，要看他能不能建立好的激勵機制，能不能帶領寶盈基金齊心協力給投資者帶來長期的好業績，這才是最根本的。”上述高管稱。
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