世紀證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
美亞光電(002690)
核心觀點：
1)公司聚焦光電識別技術，向高端醫療影像領域拓展突破發展瓶頸。公司以色選機業務起家，聚焦光電識別技術，通過自主研發成功向口腔醫療影像領域拓展。公司已經形成“聚焦三大板塊，重點發展醫療”的發展戰略，成長空間打開。
2)公司口腔CBCT快速增長，持續佈局數字化醫療影像業務，成長空間可期。公司是填補國內口腔CBCT空白的先行者，憑藉高質量產品、親民價格及本地化服務的優勢，迅速佔領民營醫院及口腔診所市場，市佔率約30%。我們測算口腔CBCT潛在市場空間近300億，公司成長空間廣闊。同時，公司椅旁修復系統即將取得註冊證成為新的增長點，骨科CT及耳鼻喉CT也在持續研發中，公司持續成長可期。
3)公司色選機龍頭地位穩固，拓展增量市場可期。公司色選機業務持續領先，國內市場份額超30%，收入約相當於行業第二、第三的總和。在目前行業增長平穩的情況下，未來增量市場一方面是大米外的茶葉、雜糧、堅果等領域的逐步普及，另一方面是海外市場的拓展，行業仍有較大成長空間。
4)盈利預測與投資評級。根據我們的盈利預測，公司2019/2020/2021年動態市盈率分別為44/38/32倍，低於可比公司均值。公司色選機業務龍頭地位穩固，口腔X射線CT診斷機業務快速增長，椅旁修復系統即將成為新的增長點，骨科CT、耳鼻喉CT產品在研中，公司戰略重心已轉移到高端醫療影像設備領域，成長空間打開。首次覆蓋，我們給予公司“買入”的投資評級。
5)風險提示：下游需求放緩；行業競爭加劇；椅旁修復系統推廣低於預期。
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