□上海證券 楊晗 李柯柯
截至12月14日，共有142只公募基金正在募集，包括79只債券型基金、35只混合型基金、6只股票型基金、20只指數基金和2只QDII基金。本期從新發基金中選出4只基金進行分析，供投資者參考。
鵬華優選價值
鵬華優選價值是由鵬華基金髮行的一隻股票型基金，基金約定股票資產約佔基金資產80%-95%，港股通標資產佔股票資產的比例不超過50%，價值型股票佔非現金基金資產的比例不低於80%。
注重安全邊際，價值投資：鵬華優選價值秉持“穩健增長、估值合理、逆向投資、控制風險”為主的投資理念，其投資框架可總結為以下三方面：首先是通過估值評估手段，在具備較高的安全邊際之上，精選低估值股票，發掘企業價值被低估的投資機會來獲取超額收益；其次是看重公司帶來超額利潤的可持續性，重視公司的治理結構；第三是系統化、可複製、經過實際組合管理檢驗的流程，依次是初次篩選、深入分析、梯隊搭配、持續跟蹤、持有以及賣出原則。投資過程中，基金經理將目光放在長期，通過時間積累複利。此外，基金還儘量避免由於犯錯而引起的基金淨值的回撤，將投資者的資金配置於既安全又優質的地方。
聚焦核心能力圈，“自下而上”精選個股：在構建組合時，基金主要聚焦大消費、大金融和部分細分製造業，其中細分製造業涵蓋成本領先、技術快速迭代的板塊，如LED顯示、5G、新能源等。在選股過程中，基金主要採取“自下而上”的投資策略，利用股價PE、分紅收益率、ROE等核心指標進行篩選，估值水平較低、分紅收益較高、股東回報高的公司將進入重點分析的名單之中。
穩健價值派投資老將掌舵：鵬華優選價值擬任基金經理伍旋，2006年加入鵬華基金，歷任研究員、基金經理助理，2011年開始管理基金，目前擔任鵬華權益一部副總經理，是當前市場上鮮有的投資管理年限近8年的基金經理。伍旋目前管理2只基金，管理總規模23.20億元。伍旋在管理期間，堅守價值投資，風格穩健不漂移，其管理的鵬華盛世創新除了長期業績大幅超過同類基金平均水平外，還呈現出“低換手、低迴撤、長跑型”的投資特徵。
投資建議：當前我國流動性相對寬鬆，港股相對A股明顯低估，配置價值凸顯，長期來看，當前是投資佈局的好時點。鵬華優選價值屬於普通股票型基金，該基金的風險等級為中等，預期收益及預期風險水平高於混合基金、債券基金與貨幣市場基金。建議風險承受能力較強的投資者適當關注該基金。
中歐啟航三年混合
中歐啟航三年持有期混合基金是一隻由中歐基金髮行的偏股混合型基金，基金約定股票資產比例佔基金資產的60%-95%，其中通過港股通投資港股股票資產不超過50%。
浮動管理費率制+三年持有期：中歐啟航三年持有期是重啟試點浮動管理費率制的產品之一，浮動管理費率意味著基金管理費的收取與業績掛鉤，本批試點的基金均採取“低固定管理費+業績報酬提成”的模式，即在收取固定管理費0.8%/年的基礎上，根據年化收益情況增加浮動部分費率，一般是對投資年化收益率8%以上的部分收取20%的業績報酬，在贖回的時候收取。此外，基金設定三年鎖定持有期，一方面能夠降低資金進出對投資產生的干擾，另一方面幫助投資者規避擇時衝動，避免頻繁申贖而損耗真實投資收益，進而提升投資者盈利體驗，幫助投資者樹立長期投資的理念。
投資主線圍繞“消費+科技”：基金經理認為當前市場機會大於風險，結構性機會仍存，從三季報業績數據來看，醫療、服務和消費板塊未來或有一定收益空間。因此基金經理將考慮把握佈局機會，快速建倉。股票投資按照以上思路會分為兩個部分，關注估值合理或相對低估的成長類公司，積極關注科技、消費、服務業中的機會。
金牛老將擔綱，過往業績優秀：中歐啟航三年持有期的擬任經理為王培，歷任國泰君安石化化工行業研究員、銀河基金研究員、基金經理助理、股票投資部總監助理、基金經理，2017年加入中歐基金任職基金經理，現任中歐成長策略組投資總監，目前管理3只基金，在管總規模62.46億元。從管理業績來看，王培現管基金均實現正回報，且任職期間業績排名同類前列。
投資建議：浮動費率方式主旨是將管理費直接與基金產品業績掛鉤，為投資者提供更多元的選擇，豐富了當前基金產品業態。目前獲批的基金公司整體規模實力和業績在行業排名皆處於上游水平，發行產品值得關注，但建議投資者仔細甄別不同收費方式對最終收入的整體影響。中歐啟航三年持有期屬於偏股混合型基金，風險等級為中等，預期收益及預期風險水平高於債券基金與貨幣市場基金。建議風險承受能力較高的投資者適當關注該基金。
南方ESG股票
該基金為普通股票型基金，通過專業化研究分析，力爭實現基金資產的長期穩定增值。基金股票投資佔基金資產的比例範圍為80%-95%，其中投資於ESG主題證券資產佔非現金基金資產的比例不低於80%。
ESG投資理念盛行：所謂ESG投資理念，即指在投資理念中將環境保護（Environmental）、社會責任（Social）和公司治理（Governance）方面的考量作為影響決策的指標，遵循經濟、環境與社會的三重底線的原則，將ESG融入投資分析和投資決策框架。近年來，越來越多的國際機構參與到ESG投資中，全球ESG投資保持著較高的複合增長率。
規避風險，創造價值：ESG投資理念之所以被廣泛應用，主要是因為大家對於ESG投資可以規避風險和創造價值，該策略在新興市場的超額收益更為突出。數據顯示，截至2019年7月，MSCI全球ESG領先者指數自2007年成立至今，收益率為182.61%，與MSCI全球指數持平。而MSCI新興市場ESG領先者指數自2007年成立至今，收益率為179.52%，大幅超越MSCI新興市場指數60%。這表明，ESG投資的確可以提高回報。
南方基金ESG投資理念領先：作為國內資產管理規模位居前列的基金公司，南方基金是較早開始實踐ESG投資理念的基金公司之一。據南方基金表示，除了ESG主題主動管理產品的落地，在投資研究體系中，南方基金也全面融入了ESG理念。據瞭解，南方基金積極響應並落實“中國基金業協會”對綠色投資、ESG投資等各項工作安排，完成綠色投資自評估報告，並按要求繼續完善公司在ESG投資的各項制度流程修訂。在2018年，南方基金成為PRI簽署成員，是國內最早加入PRI、踐行ESG投資理念的資產管理者之一。同時，南方基金承諾遵守聯合國社會責任投資準則的六大原則，將ESG因素納入投資全流程中，並積極推動ESG投資在國內的發展。
投資建議：南方ESG主題屬於普通股票型基金，該基金的風險等級為中等，預期收益及預期風險水平高於混合基金、債券基金與貨幣市場基金。建議風險承受能力較強的投資者適當關注該基金。
平安盈豐積極配置（FOF）
平安盈豐積極配置三個月持有期混合基金（FOF）是平安基金新發行的一隻基金中基金產品，基金約定其投資組合比例為：投資於證券投資基金的比例不低於基金資產的80%。
精選權益基金，全市場權益類基金配置工具：平安盈豐積極配置從資產配置和最短持有期的設計上均有別於大部分基金中基金產品。從資產配置上來看，該FOF產品投資於權益類資產的比例為65%-95%，偏高的權益類資產配置決定了平安盈豐FOF是一隻純粹的偏股基金精選組合，管理人將致力於精選權益類基金產品，以期改善單隻偏股基金淨值波動大的問題，力爭獲取與同類產品相比更優的風險收益比。該基金的最短持有期僅為“三個月”，而目前市場上FOF產品持有期大多為“一年”或“三年”。
“風格配置”+“精選基金”：平安盈豐FOF將主要通過風格配置和精選基金策略來把握市場的結構性機會。在風格配置上，該基金將通過對板塊估值與增速、市場流動性、政策導向及定量模型的綜合分析來研判下一階段的市場風格，在此基礎上選擇風格較穩定的基金來構建組合，並隨著市場的變化進行組合風格監控及組合調整。在精選基金層面，平安基金通過科技賦能來全面提升選基能力。憑藉平安集團金融及科技的綜合實力，打造出一套全方位的基金標籤體系，並在此基礎上對基金和基金經理進行畫像，全面刻畫個基特點。
專業的組合基金管理團隊：目前平安基金組合基金管理團隊包括MOM團隊和FOF團隊。FOF投資團隊引入基金研究評價專家、保險資管人才，以及海外養老金投資方案負責人等，形成了一支中西合璧的隊伍。該基金擬任基金經理代宏坤，曾任上海證券基金評價研究中心首席分析師、上海倉石資產管理有限公司投資總監，於2017年加入平安基金，負責FOF投資業務。
投資建議：平安盈豐FOF屬於混合型基金中基金，該基金的風險等級為“中等風險”，預期收益及預期風險水平高於債券型基金與貨幣市場基金。建議風險承受能力較強的投資者適當關注該基金。
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