科創板第一股華興源創12月7日發佈收購歐立通100%股權公告，這也成為科創板史上首單併購項目，且距離科創板重大資產重組規則落地僅過去7天。9日，華興源創股價隨之飆漲，以漲停報收，其市值較前個交易日大漲20%。
科創板“001”：第一個上市 第一個併購
股票代碼為688001的華興源創作為科創板第一家上市的企業，創造了多個第一，第一個上市，第一個對外收購。
華興源創主營平板顯示及集成電路的檢測設備研發、生產和銷售，主要產品為顯示面板的檢測設備和檢測冶具，下游客戶包括三星、LG和京東方等面板廠家。今年7月22日科創板開板，華興源創成為首批登陸企業，並奪得首個股票代碼688001。
11月30日科創板重組審核規則正式落地，7天后華興源創迅速發佈收購預案。根據預案，華興源創收購李齊花、陸國初持有的歐立通100%股權涉及交易總金額11.5億元，其中8.05億以發行股份方式支付，剩餘3.45億元以現金支付。
科創板第一單併購，質量幾何？
資料顯示，被收購標的歐立通主營為自動化智能組裝、檢測設備，產品應用於以可穿戴產品為代表的消費電子行業，具體應用於智能手錶、無線耳機等的組裝和測試環節。
2017年、2018年、2019年1月-8月，歐立通營業收入分別為7370萬元、2.41億元、2.08億元，淨利潤1353萬元、7351萬元、7157萬元。2018年淨利潤增速達443%。
截至2019年8月末，歐立通賬面淨資產為1.67億元，相較11.5億元的交易價格，增值率達589.5%。
根據規則，科創公司購買資產，標的資產應符合科創板定位，所屬行業應當屬同行業或者上下游，且與科創公司主營業務具有協同效應。華興源創主營產品平板顯示檢測設備，最終應用於智能手機、平板電腦等消費電子產品的屏幕檢測。標的公司歐立通與華興源創同屬於專用設備製造業及智能裝備行業。
那麼溢價近6倍收購，此次交易是否公允合理？本次華興源創收購歐立通的交易市盈率為10.45倍。對照同行業光韻達收購金東唐100%股權的交易市盈率9.61倍，先導智能收購泰坦新動力100%股權的交易市盈率14.46倍，華興源創認為此次收購作價處於合理區間。
雙方還通過簽訂對賭協議保障收購後的利益。交易對方承諾，歐立通2019年、2020年和2021年累計承諾淨利潤不低於3.3億元，佔交易對價11.5億元的28.7%。
華興源創市值大幅提振 擬增發部分已升值51%
由於市場競爭激烈，華興源創前三季度淨利潤1.83億元，較去年同期下滑21.66%。在收購消息公佈前一個交易日，華興源創股價從上市時的最高點78.58元下跌至32.85元，區間跌幅超過60%。總市值僅剩131.73億元。
本此收購使華興源創總市值得到大幅提振。首先，由於收購標的為熱門智能穿戴設備概念、業績高速增長，刺激華興源創股價大幅上漲。截至9日收盤，華興源創股價39.42元，大漲20%，觸及當日漲停上限。華興源創市值一日大漲20%。
其次，本次收購還將以26.05元/股向李齊花、陸國初增發3090.21萬股，總價8.05億元。以9日收盤價計算，向李齊花、陸國初擬增發的部分已增值51.32%。
目前，按增發收購前總股本計算，華興源創總市值158.07億。
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