近期，A股黔源电力增发引发热议，在有的财经网站上炒的沸沸扬扬。看热闹不嫌事儿大，作为吃瓜群众，看热闹的同时别忘了琢磨其中的逻辑和背后的投资机会。
黔源电力定向增发公告一出，小股东一片谴责大股东的声音。这也不奇怪，二级市场股东苦等多年。终于等到公司现金流好转，未来公司财务费用持续下降，利润增加。没想到大股东开始出手了，定向增发，直接将蛋糕切走一块儿。这谁受的了呀？
外行看热闹，内行看门道。联想到今年以来，在香港上市的中国电力清洁能源私有化年初退市，近期在香港上市的华能新能源又花150多亿元巨资私有化，加上这次黔源电力向大股东定向增发，有没有一种感觉，大股东敲锣打鼓告诉你，我们家的股票严重低估了，你们不要我要。
可惜这么明显的信号，许多数人依然看不太明白。这也不奇怪，电力行业属于管制型行业, 政策复杂，资本密集., 一般人大多搞不明白。简单说一下结论吧: 水电、风电等可再生能源发电公司，一旦过了投资高峰期，投资开始大幅度下降的时候，就开始进入了收获期。财务费用持续下降，利润持续增长，巨额负债转变为大型印钞机。长江电力上市十年，股价不涨，到2014年股价突然开始上涨，就是因为三峡机组全部投产，向家坝，溪洛渡水电站接近投产，未来没有大的资本支出了，超级印钞机的本色被发现。黔源电力就是迷你版的长江电力。
另外，电力这种商品产供销瞬间平衡，没有库存。电价随行就市。长期来看具有抗通胀的能力。水电、风电等可再生能源电站一旦建成以后，未来的运营成本极小，资产保值抗通胀能力堪比黄金，而创造收益的能力远超过黄金，所以可再生的水电、风电资产一直比较受机构投资者尤其是海外机构投资者的青睐。
相比长江电力、黔源电力，华能水电等A股可再生能源公司，港股的可再生能源公司低估更为严重。其中最为低估的就是华电福新。华电福新拥有的的水电装机，资产质量和盈利能力远超过黔源电力，还有近千万千瓦的风电和太阳能发电装机，以及福建，浙江的核电资产权益。公司从今年开始过了投资高峰期了，未来资本支出会逐渐下降，财务费用减少，印钞机开始启动，股息率会从目前的年5%持续提高。目测未来大概率会被私有化。目前是投资投机两相宜：拿着5%的股息，坐等100%的私有化收益。毛估估持有三年，如果真的等到私有化实现的话，年化收益率30%以上。
港股中另外几只新能源股：中广核新能源。大唐新能源也都是私有化的种子选手。至于龙源电力反而是盘子太大，目前估值相对于华电福新、中广核新能源等高许多，私有化的可能性反而不大。
由于二级市场股东一片反对声，黔源电力此次增发估计通不过。反倒是华电福新更值得关注，毕竟都是华电集团的下属公司……
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