近期，A股黔源電力增發引發熱議，在有的財經網站上炒的沸沸揚揚。看熱鬧不嫌事兒大，作為吃瓜群眾，看熱鬧的同時別忘了琢磨其中的邏輯和背後的投資機會。
黔源電力定向增發公告一出，小股東一片譴責大股東的聲音。這也不奇怪，二級市場股東苦等多年。終於等到公司現金流好轉，未來公司財務費用持續下降，利潤增加。沒想到大股東開始出手了，定向增發，直接將蛋糕切走一塊兒。這誰受的了呀？
外行看熱鬧，內行看門道。聯想到今年以來，在香港上市的中國電力清潔能源私有化年初退市，近期在香港上市的華能新能源又花150多億元巨資私有化，加上這次黔源電力向大股東定向增發，有沒有一種感覺，大股東敲鑼打鼓告訴你，我們家的股票嚴重低估了，你們不要我要。
可惜這麼明顯的信號，許多數人依然看不太明白。這也不奇怪，電力行業屬於管制型行業, 政策複雜，資本密集., 一般人大多搞不明白。簡單說一下結論吧: 水電、風電等可再生能源發電公司，一旦過了投資高峰期，投資開始大幅度下降的時候，就開始進入了收獲期。財務費用持續下降，利潤持續增長，鉅額負債轉變為大型印鈔機。長江電力上市十年，股價不漲，到2014年股價突然開始上漲，就是因為三峽機組全部投產，向家壩，溪洛渡水電站接近投產，未來沒有大的資本支出了，超級印鈔機的本色被發現。黔源電力就是迷你版的長江電力。
另外，電力這種商品產供銷瞬間平衡，沒有庫存。電價隨行就市。長期來看具有抗通脹的能力。水電、風電等可再生能源電站一旦建成以後，未來的運營成本極小，資產保值抗通脹能力堪比黃金，而創造收益的能力遠超過黃金，所以可再生的水電、風電資產一直比較受機構投資者尤其是海外機構投資者的青睞。
相比長江電力、黔源電力，華能水電等A股可再生能源公司，港股的可再生能源公司低估更為嚴重。其中最為低估的就是華電福新。華電福新擁有的的水電裝機，資產質量和盈利能力遠超過黔源電力，還有近千萬千瓦的風電和太陽能發電裝機，以及福建，浙江的核電資產權益。公司從今年開始過了投資高峰期了，未來資本支出會逐漸下降，財務費用減少，印鈔機開始啟動，股息率會從目前的年5%持續提高。目測未來大概率會被私有化。目前是投資投機兩相宜：拿著5%的股息，坐等100%的私有化收益。毛估估持有三年，如果真的等到私有化實現的話，年化收益率30%以上。
港股中另外幾隻新能源股：中廣核新能源。大唐新能源也都是私有化的種子選手。至於龍源電力反而是盤子太大，目前估值相對於華電福新、中廣核新能源等高許多，私有化的可能性反而不大。
由於二級市場股東一片反對聲，黔源電力此次增發估計通不過。反倒是華電福新更值得關注，畢竟都是華電集團的下屬公司……
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