研究这几个公司的投资者（不能再叫炒股的人了哈），应该算是踏入价值投资门槛啦。如果从股票长期来看，股价是取决于公司价值的。
先说结论，这几个公司二师兄更看好恒瑞医药。
首先说一下可能分歧比较大的茅台，现在贵州茅台的市值1.55万亿，这个是什么概念呢。这边列举一个大家比较熟概念，GDP，我国2018年全国的GDP是多少呢？90万亿！知道茅台现在多大了吧。
我国GDP假设按照年均增长率6%继续增长。考虑到股票投资需要承担部分风险和不确定性，所以在收益上要高于银行存款等，茅台的年收益率假设按照20%继续增长，大家猜一下会出现什么情况？20年后茅台的市值是59.43万亿，我国GDP总量是288万亿，如果把时间拉长至40年呢，我国的GDP总量是900万亿，可怕的事情来了哦。茅台的市值将达到2277万亿，是我国GDP的2.5倍之多。大家认为可能吗？？？
要知道我国A股总市值（全市场哦）不过是仅仅54万亿。占我国GDP的60%左右。即使是美国这个股票交易中心，包含中概股等各个国家的股票，其股市总市值占GDP总量的比例为166%。
那么答案就很明显的出来了，贵州茅台未来将无法复制之前的增长。
那为什么更看好恒瑞医药呢。
这么说，各位小伙伴会把赚来的钱都买成茅台酒来喝吗？不会吧。
会把赚来的钱治病吗？不仅会，而且不够的话还会去借钱是吧。
医药作为人口老龄化叠加环境污染等问题，医疗开支会越来越高。这个问题，各个阶层已经达成了共识。
那么Alan为什么在复兴、恒瑞中选中了恒瑞呢？
首先，仿制药红利期已经过去啦。仿制药企业无法通过简单的抄袭来获取高额的利润。即使通过打通医院，医生等手段也无法获得高额利润。
为什么这么说呢，要知道这部分利润来自于哪儿？即人们看病支付的费用是由谁来买单？明白了吧，是医保，是国家在买单。国家医疗开支不断增加，普通老百姓可能对医药的高利润束手无策，国家呢，当一家药企小打小闹，赚点小钱，国家可能没精力去处理。你要想赚的多，可能吗？
这也就是为什么这两年持续出台“两票制”“集采”等各种手段来打压仿制药价格。仿制药天生的低门槛，低壁垒、低技术含量就导致了，他不可能长期取得高额利润。
创新药企业将是未来的发展趋势。
那么为什么是恒瑞呢。
恒瑞具有资本、研发、销售等多项优势。资金端来看，恒瑞拥有货币资金39.57亿元（三季度），各类借款为0，利息收入1.07亿元。没有对比就没有伤害啊，我们来看下复星医药，复星医药货币资金103亿元，其中借款162亿元，也就是说，欠款59亿元，三个季度的利息支出8.14亿元。
看出来了吧，恒瑞在举着牌子，浑身上下写满了：哥不缺钱，哥每年利息花不完。复兴看着兜里鼓鼓的，钱全都是借来的，每天都在算计怎么还钱。
创新药是什么，创新药是拿钱烧出来的，每一款要对应的都是拿钱堆出来的，一款要大约要烧掉10亿人民币。复星烧的起吗？敢大笔的往研发里投钱吗？怕不怕债主上门？
再看销售，恒瑞拥有1.2万人的销售团队是复兴的2两倍多，更不用说北大医药了。这个规模的销售团队可以保证在短时间内，把其产品销往全国各地。
形成产品销量好利润高，能够支撑强大的销售团队开支，而强大的销售团队有能够让企业产品迅速的销售出去，赚取更多的利润，这是什么，这是良性循环。赚的越多，销售越厉害，销售越厉害，赚的越多。
同样小药企将会陷入越没钱越养不起强大的销售团队，团队越若，产品销量越差。当然，如果那个药企中彩票，研发出了类似于治疗艾滋病这种核弹式的药品，自然是不愁销量的。
但我们投资不能指望中彩票是吧。指望投资的企业中彩票还不如我们自己去买彩票呢。
复星还存在一个问题就是，这个公司太杂了，就像将研发、仿制、代理销售、医疗机构等各类统统放到一个大锅里去炖。乍一看，多好呀，上下游协同啊，东方不亮西方亮呀。
但二师兄细细琢磨了下，不是那么回事呀。
人的精力都是有限的呀，复星老大也不是红内裤穿在外面的人呀。乔布斯这种改变世界的人做了几款产品？手机、PAD、IPOD，寥寥几款吧。
而且Alan认为企业做好一件事就好了，分散风险这种事咱们投资人来就好了呀，咱们把资金投到几家好的公司里去是不是比把钱交给不认识咱的人去投资要放心呢？
时候不早了。
这只是简答的框架式的介绍一下，有感兴趣的可以加关注，私聊Alan，咱们一起详细的分析一下。
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格菲是专注上市公司基本面的研究团队，我们中有自由投资人、归国精英、医药和新能源行业高级研究员、资深从业者等，各有所长，在分享的同时也希望与大家一起学习成长。
二师兄Alan，没有别的爱好，就是喜欢研究，我们想，既然如此，就将自己的研究成果分享出来，如果有朋友感兴趣、有所收获，那就更好了。各位又想探讨的公司标的，也可以在下发留言噢。
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