野馬和尚
美國股債雙雄的走勢並不是因為新的危機爆發導致的，而是10多年前的次貸危機的延遲，靠著持續多年的低息和量化寬鬆，後果比大蕭條還嚴重的債務危機就被延遲至今並分散至全球，或者說，美國信貸市場的危機轉移到發達國家的股市和國債市場中，並造成當下的股債雙泡沫。
研究大蕭條出身的美聯儲前主席伯南克很清楚，次貸危機的嚴重性遠超過1929年的大蕭條，而大蕭條爆發的誘因就是美國股市的崩盤，為了救市，美聯儲短期急速降息外，還採取了源於日本的量化寬鬆政策，連續三次向金融系統釋放鉅額流動性，這些流動性通過華爾街進入股市和債市中，穩住了美國金融市場也就穩住了美國空心化的經濟。
今年以來，特朗普搞得全球貿易摩擦不斷升級，全球投資者的風險厭惡情緒持續升級，部分資金流入美國國債和黃金市場進行避險操作，美國股市出現幾次大幅下行，為了穩住美國股市，美聯儲連續降息後再次遮遮掩掩地重啟量化寬鬆，就是為了救助美國股市，隨著美聯儲的流動性注入，美國股市再創歷史新高。
只要國債市場和黃金市場的資金再次流入美國股市，為美國股市托盤，美聯儲繼續降息和擴大資產負值表的壓力就會大大減輕。如果美國股市無法維持上漲趨勢，美聯儲還會繼續釋放流動性。
銘記小談
七十年代，我們聽到的是美國人民生活在水深火熱之中，我們當時吃不飽，但我們的理想是準備解放美國人民。40多年了，一路走來，常常聽到美國經濟要衰退，要危機，沒想到，美國人民生活越來越好。
想深度思考
此一時不同於彼一時，08年是經濟本身出現了問題，次貸數量巨大，金融機構躲無可躲。美國政府受經濟規則所限救助大企業非常有限。消費者也因房地產崩盤而受到重創。美國兩大經濟支柱金融和消費同時倒塌，哪有不陷入經濟衰退之理？今天不一樣了，美國數量眾多的高科技公司從初創已經成長起來，像蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌、臉書等等等等，真金白銀大把大把地賺，成為了美國經濟新的支柱。再加上08經濟衰退後持續的去槓桿化，美國金融機構也都完成了瘦身，自身更為健康。美國的股市持續攀升，屢創新高給消費者帶來了新的財富。就業市場大幅的改善，美國經濟進入了一個歷史上少有的健康發展時期。美國政府的債務是一個令人擔心的問題，但目前還是在美國這樣規模的經濟體可以承受的範圍。與日本、中國和其他世界主要經濟體相比，美國的債務狀況還算是比較好的。經濟學界多數認為，美國曆史上持續時間最長的這次經濟繁榮大體應該可以再持續一年或者更長一點的時間。
薛泉聖
中國論壇：您對美國之後的政治經濟走勢有什麼看法？
翟東昇：美國明年即將面臨一場企業債和股市崩盤的危機。2009-2014年，美聯儲貨幣基礎擴張了五倍，從9000億美元擴張到4.5萬億，之後緩緩收縮，但上個月又一次性擴張了2700億。這相當於往地上潑了一浴缸水之後，象徵性地拿塊小海綿吸了幾吸，然後又“譁”地潑了一大盆。這種長期的量化寬鬆政策，並沒有讓流動性進入實體經濟，甚至沒有進房地產，而是在過去十年間製造了股市泡沫。美股泡沫之所以堅韌到連特朗普的關稅戰都戳不破，是因為背後有一個堅韌的企業債泡沫在頂著。上市公司的董事會用期權激勵的方式讓高管們抬高股價，高管們為了讓自己的期權值錢，利用上述量化寬鬆帶來的低息環境，發行了大量企業債籌資，拿了錢主要不是搞實業或者研發，而是回購自己公司的股票然後註銷，從而拉高股價。美股從6700點漲到27000點，十年間沒有像樣的回調，其中三分之二的上漲是因為發債回購。
2020年7月份起，美國企業債的集中兌付期到來，再融資以滾動債務的成本如今變得相當貴，所以美股美債（企業債）的孿生泡沫即將破滅。美國民眾的大量積蓄都在股市裡，股市大跌將會影響民眾消費信心和企業投資聘用行為，而這個時間節點離下一次總統大選只有四個月。如果能將企業債違約潮和股市崩盤時間往後拖到大選之後，以目前形勢看，特朗普很可能得以連任。但股市一旦在秋季崩盤，則特朗普大概率敗選。所以美聯儲鮑威爾的貨幣政策行為將對特朗普的命運有很大影響。中國是否選擇干預這一潛在危機，也可能會對事態產生重要影響。
滄海一粟20160415
美國經濟一度被經濟學家預測要進入哀退期，主要反映是美國的短期國債投資收益率與長期國債收益率出現了倒掛。而最近美國經濟又重新出現了變化，失業率下降，美債、美股都創新高，並沒有出現2008年次貸危機時的股債雙殺，經濟衰退現象。
我認為，美國經濟出現好轉，主要原因是美聯儲從七月開始連續三次降息的功勞，次要原因是中美貿易戰出現緩和，歐洲、日本等西方國家在美國優先的政策下，也向美國妥協讓步。美國在全世界繼續薅羊毛成果顯著。
但是，也應該看到，美國的特朗普什麼都以美國優先，瘋狂在全世界薅羊毛，到處退群，倒行逆施，已經使全世界看清了美帝的醜惡面貌。全世界去美元化漸成潮流，美國得到的是短期利益，失去的長期信譽。
再說，去年美國本來還是在加息週期，中美貿易戰的發生加上特朗普不斷地給美聯儲施壓降息，才使美國的經濟暫時得到好轉。按照美聯儲的既定路經，聯幫基金利率處於中等偏低的水平，美聯儲降息空間有限，美國經濟長期的挑戰仍然是很嚴峻的。除美國以外的世界經濟非常疲軟，最終也會脫累美國經濟陷入衰退。美國經濟一支獨秀的局面很難長久。
老黃看財經
其實，美國要出現金融危機，是很多專家預測出來的，也是有很強的依據的。
比如美國經濟週期性，就是美國大致十年左右，就會發生一次金融危機；還有是美國的長期國債收益率與短期國債收益率出現了倒掛，更是美國發生金融危機的“標配”。
但這一次沒有這麼快發生，主要是因為，美國在政策上，出現了一些積極現象。
首先是，美國2008年金融危機，是次貸引起的。次貸危機沒有辦法解決，最終爆發。而這一些，美國發生金融危機的徵兆，主要是美國挑戰既有規律引起的，但美國通過兩個方式，緩和了危機起源。一個是美國的盟國，面對美國的強勢，不敢過於計較，最終退步，比如加拿大、日本、韓國以及一些歐洲國家。另一個是中美貿易摩擦，在雙方談判下，取得了良性進展，也就是中美貿易逐漸向常態化轉變。這樣引起美國金融危機的因素，得到極大遏制。
然後是美國國內經濟，失業率創新低，這是美國國內經濟好轉的一個重要象徵。就業的人數增加，說明經濟基本面能夠支撐，美國這一些年來，在高科技領域取得了極大進展，這對於美國實體經濟與股市是有極大支撐作用的。
還有一點很重要，就是美國今年以來，有三次降息。度過2008年金融危機，美國貨幣寬鬆真個，帶來巨大的幫助。之後美國開始緊縮，但在重要經濟形勢開始惡化的時候，美國又開始有限寬鬆，這是很重要的。
說白了，就是美國在意識到有發生金融危機的徵兆的時候，採取了一些正確的措施緩解了危機的爆發。
波士財經
對於美債創新高，美股漲新高，美失業率新低。只能哈哈。在美聯儲連續三波降息後，更加上每日近乎800億美元的注水，的確美股漲了新高，美債創了新高，美失業率新低。然而，本質呢？稍微有點經濟常識的人都知道，沒有真實的經濟增長，靠寬鬆印鈔票，每天注水800億美元去託舉股市，去創新高，就是把股市託得再高，還是會墜下來的。美股經過這波，離墜下來的時間不遠了。美股再創新高的背後，連離死不遠的波音也一路大漲，大家等著瞧吧，在南亞破局的關鍵時刻，美國股市的波音，蘋果，對西方金融維穩而言，將不能承其重。為了不讓波音、蘋果的股票大跌，西方金融會不會閃了老腰。
玉尚昂
這恐怕是個誤區，美國2008年的體量跟現在的體量相差巨大，而08年的次貸危機伴隨著本身經濟的問題，次級貸款巨大導致經濟危機爆發，現目前的美國國債收益率重新回到正軌，美國股市在場新高，並且失業率較低，這樣看起來美國似乎沒有理由出現08年一樣的危機，然而變相歸表象，危機依舊是有的，只是爆發形式有所不同。
首先，美債新高來由。
今年8月份以來，美國國債收益率倒掛引發投資者對於美國未來的不看好，當出現收益率倒掛的時候，往往在未來12-18個月左右的美國經濟將會陷入衰退，所以，美國政府及美聯儲需要給出相應的政策來延緩經濟衰退到來的時間。
美國國債收益率為何會出現倒掛？首先是因為美國因為貿易單邊保護主義所帶來的的損失刺激到了美國製造業的下滑，故而美國的經濟逐漸開始處於下行，這算是導火索。
基於此，投資者不再看好美國的未來，那麼其遠端國債收益率自然也就下降了，而近端收益率還有薅羊毛的可能，所以出現倒掛，倒掛之後美聯儲今年三次以來的降息，以及到明年二季度每月600億的回購，為市場帶來了更多的流動性，這回刺激到企業開工率的提升，於是製造業等數據開始修復，過程中投資者對於美國未來進行了短期重新的估量，國債收益率開始回升，結束倒掛的現象。
其次，美國股市新高。
自2017年特朗普政府降稅以來，美國股市處於持續高漲的情緒，讓本該放緩的股市再一次騰飛，對此，特朗普一度把美國股市新高歸結於自己的功勞。
隨著降稅出現大量美元迴流美國，迴流的資金基本進入了美國股市，造成了美股的虛假性再度繁榮，當今年8月美國經濟開始下行，美國股市率先迎來回落，幅度並不小，對於當時的美國股市來說可謂是內憂外患。
隨著美聯儲政策的刺激，美國流動性再次得以恢復，同時隨著美國貿易得以緩和，從而出現了風險降低的現象，那麼對應的美國經濟在修復的同時，美國股市也隨著經濟的修復而再創新高，當然餓了，這的確離不開美聯儲的相關政策。
再者，美國失業率新低。
在此前的文章中我們提到過，美國失業率達到了1969年以來的新低，事實上這距離觸發美聯儲降息還有這較大的差距，然而失業率是個明顯滯後的指標，通常來說，當美國經濟開始從下行轉向衰退的過程中，失業率才會逐漸走高，而非經濟下行初期就迎來明顯變化。
越是在失業率新低的時候，投資者越是應該考慮風險拐點的到來，隨著美國流動性的增強，美國的通脹水平得以提高，物價指數明顯上升，初看之下我們會認為美國經濟持續向好，實則現目前美國最大的問題在於薪資待遇的增長無法跟上物價上漲的速度，拉長時間週期看，美國的消費將逐漸趨於下行。
換言之，看似新低的失業率實則已經跟勞動力薪資以及消費者信心指數相背離了，甚至說代表消費者物價水平的CPI上升，也已經背離……
最後，為何沒有出現類似於2008年的危機？
前文提到了經濟體量的不同以及危機方式的不同，2008年的次貸危機，次級貸款數量太大，整個金融機構無法支撐，連雷曼兄弟這樣的巨頭都已經倒下，同時當初還有房地產的崩盤，在金融以及消費出現一致性崩塌的時候，美國經濟衰弱衰退。
然而現在的情況並非如此，美國經濟的確有一定問題，一方面是因為貿易單邊主義這個導火索，另一方面則是因為美國的通脹無法跟隨經濟的增長而溫和增長，反而是在危機出現以後開始了上行，但此時的勞動力薪資已經無法支撐消費價格持續上漲，換言之，美國經濟出現多方面背離。
明年對於美國經濟來說是關鍵性的一年，首先是美國即將大選，特朗普在目前最重要的事情非連任莫屬，其次是2020年將迎來美國企業債集中兌現期，假設美國企業債務出現黑天鵝事件，那麼隨之而來的或許就是美國股市的暴跌，與之對應的特朗普能否連任就有了風險，美聯儲的貨幣政策將尤為重要。
所以，風險點不同，危機的方式也不同，一個是次貸危機，另一個或許是企業債務造成的危機，自然是有所不同的，但危機能否得以快速的解除甚至修復，這就暫時無法得出結論了，08年的次貸危機後，幫助美國快速修復經濟的是美國頁岩氣革命所致，那麼後續即將出現的美國經濟危機又能有誰來修復呢？
易論招財圈
美國的經濟危機，話來就來，但下次的危機很多美國經濟專家，估計在2020或2021年發生。2008年的是房地產次貸危機，下次可能是美股泡沫爆破危機。
美國近期的就業率及失業率都下降。就業率下降主要是美國的工業生產下降，2019年三個季度的工業PMl都在榮枯線以下，Q3下降至47，所以就業人數是大幅下降的。但美國的嬰兒潮人口，已經到了退休期，而美國人當中有些是非法人口，他們也沒有計算在人口總數之中，因為退休人士多了很多，所以就算就業崗位少了，但找尋工作的人少更少，以至失業人數下降的原因。
美國股市已經十年牛市，經濟也有十年景氣，一般來說美國平均六年，最長八年便會衰退，這次川普及共和黨在2017年大減商業稅，從35%減至21%。引起大幅度財赤，奧巴馬幾經辛苦把財赤下降至4000億美元，川普的富人減稅，便使財赤上升到10000多億。本來美國在景氣下，2019年可以加息3次，及量化收縮銀根的，但Q1之後，美國的GDP開始下滑，從Q1的3.1%，Q2的2.0%減至Q3的1.9%。美聯儲只有大力減息，從去年的2.5%減至1.75%。美國二戰後的平均利率是6%。美國已經很長時間是零利率了，影響了退休基金的收入，使退休基金不得不大量入市風險很大的股市，以保證一定的收入來分派退休金。
美國有很多問題已經開始浮出，美國債是不可持續的，因為美國財赤愈滾愈大，使國債也愈滾愈大，以5%GDP以上來增長。外國買家開始拋售美債，俄羅斯已成功甩賣80%，中國一年來賣掉2000億美國債，使日本成為美國第一債權國。美國國內以美國債（或其他優質債券）作擔保的同業拆息市場（REPO market），9月末拆息大升至10%（一般是以國債券的利息，卽2%），銀根十分緊張。美聯儲只有大量放水，一日放6O億美元。這是變相的量寬，因為工業不成，已經中空，房地產又因上次的次貸危機使政府大力監控，所以資金通通流入股市，已經到了不理性時間，卽牛市三期，很多股票專家如股神巴菲特已經團織現金，他現在的投資組合約有40%現金。
美國人現在80%投資股市，股市泡沫現在十分巨大，有什麼小事都可能爆破，這次爆破對經濟的影響很可能像1929年的股市大崩潰，做成大蕭條。對世界經濟都有很大影響。讀者們好自為之，未雨綢繆了。
Tak3670
當前美債創歷史新高，美股亦創新高，而失業率卻處於低位，看起來美債過高會引發金融危機，而失業率新低又顯示出經濟增長強勁增，在一片擔憂中美股又不斷創新高，存在著不少矛盾點。不過把問題梳理一遍就會發現，目前美國發生類似2008年危機的概率不大，但美股的上漲缺乏堅實支撐，只是虛假的繁榮，美國經濟存在發生衰退的風險。
次貸危機與現在不一樣
2008年的危機，是由房地產貸款次級債引發的，屬於過度金融泡沫化破滅，當年受衝擊最大的是金融業，不少百年銀行都破產倒閉，雷曼兄弟投資出現鉅虧，在談判收購失敗後宣佈申請破產保護,進一步引發地產與金融的雙重打擊，在談判收購失敗後宣佈申請破產保護，美國房地產抵押貸款巨頭房地美於2008年7月身陷700億美元虧損，後美聯儲和美國證券交易委員會聯手出擊，美國政府接管房地美，才穩定了市場。
而現在美債創歷史新高，超過22.7萬億美元，這是美國的國債，美國的國債70%由美國國內的機構和個人投資者持有，30%由他國外以匯儲備的方式持有，並不存在過度金融和過度槓桿，所以僅說美債再創歷史新幹並不足以引發金融危機。
美國目前國債利息支出和國防軍工支出較大，再加上特朗普的減稅政策，財政赤字繼續擴大，美國財政部正在尋找發行超長期國債緩解國債到期壓力，因美國國債目前依然屬於安全的避險資產，只要美國不發生償付違約，因國債引發金融危機的可能性較低。
美股新高存在泡沫化風險
而美股的創新高，本身存在虛假的繁榮。回顧過去幾年美股的上漲，顯然股市的漲幅是遠遠大於美國經濟增長的，美國股市的上漲以美國的實體經濟增長並不同步，即便以今年來例來看，美國GDP增速已降至1.9%，但美股今年已上漲了20.05%，缺乏堅實的經濟基本面支撐，美股的上漲存在泡沫化風險。
美股的上漲一方面是依賴以美國金融市場的回購，推高每股收益；另一方面是市場的樂觀情緒帶來了美股的估值提升，美股目前平均市盈率超過20倍，在全球資本市場都處於較高的一個水平；最後一個方面是對寬鬆貨幣政策支持，今年以來美股有幾次出現見頂跡象，但在美聯儲連續三次降息後，寬鬆的流動支撐，緩延了美股見頂的時點，將風險進行延後。
失業率新低可能不準確
最後看美國的失業率新低，但這個數據的準確性值得懷疑，美國失業率數據統計的是最近四周正在找工作但沒找到的人群，而且是抽樣調查，這意味著超過四周的失業人員未統計，且本身統計樣本有限。從另外怕數據來看，美國的就業機會數量在減少，且薪止停止增長，實際就業情況可能並沒有官方公佈的數據好。
美國雖無金融危機風險，但存經濟衰退風險
所以如果綜合各方面的因素來看，目前美國不存在爆發金融危機的風險，但是存在經濟衰退的風險，擴張的動力已經減弱，週期性榮衰規律，疊加美國激進的外貿政策，使得美國經濟目前面臨明顯的下行風險。如果不能找到新的經濟擴張動力，美國的衰退週期開啟不可避免。
