違約了！

11月11日，雙11全民瘋狂購物狂歡日。

然而，這一天，對於上交所上市公司貴人鳥來說，卻樂不起來。當天，貴人鳥暴雷了——公司發佈公告，正式對外宣佈，因公司融資渠道嚴重受限，償債能力持續惡化，流動性趨緊，且難以在短期內處置相關資產籌措本期債務兌付資金等原因，“16貴人鳥PPN001”未能按期足額支付本息，構成實質性違約。

公告如下：

據瞭解，“16貴人鳥PPN001”發行總額為5億元，債券期限3年，兌付日為2019年11月11日。然而，由於貴人鳥當前流動性資金緊張，截至今年11月11日，未能按照約定籌措足額兌付資金，因此“16貴人鳥PPN001”未能按期足額償付本息，已構成實質性違約。

今年6月，聯合信用評級有限公司曾宣佈，因貴人鳥2018年淨利潤出現大額虧損、集中償付壓力很大等因素，將貴人鳥的主體長期信用等級由AA下調至AA-。今年9月時，貴人鳥的主體長期信用等級再度下調至A。而此次公告中，貴人鳥的主體長期信用等級被繼續下調至BBB，評級展望為“負面”。

對於此次重大違約，貴人鳥方面表示，目前正積極與相關債權人協商，爭取與相關債權人就債務解決方案達成一致意見。同時，貴人鳥將繼續通過多種途徑努力籌措資金，履行兌付義務。

跌落神壇！

曾“比肩”安踏的貴人鳥，緣何掉下神壇？

上個世紀90年代開始，在泉州晉江這片只有649.32平方公里的彈丸之地上，奇蹟般地誕生了安踏、特步、貴人鳥、阿迪王、鴻星爾克、德爾惠、361度、金萊克、喜得龍等眾多風靡一時的運動品牌。

安踏在與另一大國產品牌李寧的競爭中逐漸贏得主動權，現在已穩坐本土第一的位置，而處於第二梯隊的特步、361度等品牌則保持著對兩者的追趕勢頭。在其之後的貴人鳥雖不至於像德爾惠、喜得龍等品牌一樣沒落，但隨時可能掉隊的窘境讓它頗為尷尬。

作為曾經在國內排名前列的體院用品品牌，貴人鳥也曾有過輝煌。2014年1月，貴人鳥在上交所上市。2015年5月底，公司股價達到創記錄的67.92元，當年年底，公司創始人林天福，以190億元的身價，成為晉江首富和泉州首富，可謂風光無限。

然而，此後，貴人鳥業績開始逐年下滑，股價也跌跌不休，目前，已跌到3.43元，股價距離最高點，已所縮水超過90%。

從業績看，貴人鳥公司目前的狀況不容樂觀。根據貴人鳥公司發佈的2019年第三季度財報顯示，公司前三個季度的營業收入為11.69億元，而去年同期未23億元，同比大幅下滑。但是，歸屬於公司股東的淨利潤，為-16607.9萬元，虧損明顯。

近幾年來，貴人鳥的門店數量在急劇減少。

2016年，貴人鳥新開零售終端486家，關閉零售終端845家，淨關閉359家。

2017年，公司新開零售終端503家，關閉零售終端879家，淨關閉375家。2018年上半年，公司零售終端總數3526家，相比2017年底減少204家。

截至2018年12月31日，貴人鳥品牌營銷網絡在全國共佈局2873家，其中一線城市零售終端399家，二線城市657家，三線城市1246家，四線城市571家。

按照上述數字計算，貴人鳥正以一天關閉一家門店的速度縮減經營規模，這也從側面反映了公司主營業務不振。

股權連環被凍！

事實上，自2018年以來，貴人鳥大股東先後多次將所持有流通股質押予信託公司。

2018年1月16日，該公司為貴人鳥投資有限公司(以下簡稱“貴人鳥投資”)借款提供擔保，將3900萬流通股質押予渤海信託；2018年3月19日，該公司為泉州海浩借款提供擔保，將3500萬股質押予渤海信託；2018年4月24日，該公司為貴人鳥投資借款提供擔保，將3400萬股流通股質押予中原信託；2018年5月7日，該公司為泉州海浩借款提供擔保，將3000萬流通股質押予浙金信託。

2018年9月，貴人鳥發佈公告稱，公司控股股東貴人鳥集團(香港)有限公司持有的公司部分股份被司法凍結。

公告顯示，因廈門國際信託有限公司與貴人鳥集團具有強制執行效力公證債權文書一案，貴人鳥集團所持有的貴人鳥10169.5萬股無限售流通股及孳息(其中：所凍結9700萬股已辦理質押登記)已被廈門市中級人民法院司法凍結，凍結時間為2018年9月19日，凍結期限自2018年9月19日起至2021年9月18日。

今年8月，貴人鳥發佈公告，因中原信託與林天福、貴人鳥投資、貴人鳥集團借款合同糾紛一案，貴人鳥控股股東貴人鳥集團（香港）有限公司（以下簡稱“貴人鳥集團”）所持3.25億股已被泉州市中級人民法院司法凍結及輪候凍結（其中2.87億股被輪候凍結），凍結期限自2019年8月1日起至2022年7月31日。

點評：

這幾年，貴人鳥一直是在嘗試轉型、而所謂的多元化也並未結出碩果。

伴隨著各行各業的轉型升級，按耐不住的企業比比皆是，要尋找新的增長點，新的商業模式。

貴人鳥按照“以體育服飾用品製造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團”的轉型升級方向發展，在服裝主業上，其投入的精力並不多。

在對公司產業佈局中，貴人鳥比較盲目，貴人鳥在花樣繁多的產業投資中迷亂了雙眼。其不斷嘗試了十幾次投資運作，包括體育經紀，體育遊戲等多個領域。事實上，對於所有公司來說，多元化的佈局只能建立在主業強悍的基礎之上。至於主業不佳甚至萎縮之後的盲目多元化佈局，只是溺水之後的掙扎求生。