週末，往往是大消息頻發的時段。
2019 年 11 月 8 日，正是如此。
這個週末，整個金融領域，兩個關鍵詞值得注意。
第一個，是開放。
銀保監會就《外資銀行行政許可事項實施辦法（徵求意見稿）》公開徵求意見，核心是三大方面，目的是促進外資銀行參與推動社會經濟的高質量發展。
第二個，是創新。證監會新聞發言人宣佈，將擴大股票期權、股指期權試點，在滬深交易所開展滬深 300ETF 期權交易，在中國金融期貨交易所開展滬深 300 股指期權交易。
為什麼 300 期權試點是大利好
作為 A 股投資者，當然更關注的是第二點。
在我看來，這對 A 股，絕不僅僅是幾個期權品種試點那麼簡單，而是重大的利好。
在描述 300 期權相關消息的時候，《中國證券報》的報道在導語中特地加上了這麼一句：
這是近五年來場內股票期權首次增加標的，市場期待已久。
是的，期待已久，這四個字毫不誇張。
對於經歷過 2015 年 「股災」 的投資者，相信對於之後幾年的 A 股的生態，記憶猶新。很長一段時間內，「防風險」、「穩健」是主旋律，而產品創新則是進入了低潮期。
當然，敏銳的投資者，相信在過去一年多時間裡面，逐步感受到了 「鬆綁」，比如對股市期貨的諸多限制放鬆。
如今管理層放行增加期權品種，更顯得意味深長。
短期而言，300 期權的獲批意味著管理層的 「鬆綁」。
而從長期來看，則是助力開放。
沒有投資者會否認外資增持 A 股對 A 股長牛的重大意義，正因此 MSCI 指數提升 A 股的納入比例才會牽動市場的心。
而在外資評估是不是要增資 A 股資產時，A 股的現代化程度是一個重要的考量。
管理層這些年不斷通過 QFII 和 RQFII 額度提升、推出滬港通等來優化外資投資 A 股的環境，也正是為此。
當然，讓投資工具與美國這樣的成熟市場更接軌，同樣有助於吸引外資。
而期權作為現在金融市場不可或缺的金融工具，如今終於可以在滬深 300 指數這一 A 股標杆指數上推行，對於可以提升 A 股對外資的吸引力。
流動性好的 300ETF 優勢將進一步擴大
此次放行滬深 300 指數期權，中金所、上交所和深交所三箭齊發。
根據上交所公告：
上交所擬於 2019 年 12 月上市交易滬深 300ETF 期權合約（標的為華泰柏瑞滬深 300ETF，代碼 510300）
而深交所公告表示：
深交所將在中國證監會的指導下，全面啟動股票期權試點工作，確保平穩推出滬深 300ETF 期權（標的為嘉實滬深 300ETF，代碼 159919）。
中金所長期專注衍生品，自然是大贏家。
而對兩個交易所和入選標的的產品而言，都將是利好——特別，本來在流動性上就有優勢的 ETF 產品有望強者更強。
為什麼滬深 300 指數，這次批准了滬深 300 指數期貨衍生的期權之外，還有給 ETF 也批准期權產品呢？
說到底，是為了投資的便利性。
雖然 300ETF 的投資者也可以通過滬深 300 指數期貨對應的期權來對應自身持倉的風險，但是考慮到 300ETF 與 300 指數期貨的走勢並不 100% 一致，而這樣的背離會給衍生品投資尤其是對沖交易帶來不必要的風險。
正因此，最理想的對沖，是將 300ETF 與其自身的期權做對沖，可以規避 ETF 和期貨之間的背離風險。
在這樣的前提下，ETF 期權市場能不能發展好，很大程度上是依託於 ETF 本體的活躍度和 ETF 持有人對於期權的需求度。
要說 A 股眼下誰是滬深 300 指數 ETF 的王者，華泰柏瑞滬深 300ETF（510300）要認第二，恐怕也沒其他 ETF 敢說第一了。
下表是筆者剛剛提取的 ETF 中追蹤滬深 300 指數的主要品種的總規模和日均交易額。
我們可以清晰的看到，上交所滬深 300 指數期權跟蹤的華泰柏瑞滬深 300ETF，無論是總規模還是日均交易額，都是絕對的王者——如果說規模和第二第三名的差距還不算很大，那麼日均交易額可就是數倍的差距。
無論是 ETF 交易者還是期權交易者，先天對於流動性強的產品就有偏好。
在這樣的前提下，本身就有規模和交易優勢的 華泰柏瑞滬深 300ETF ，未來有了期權的加成，恐怕將優勢更為明顯。
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