來源：投資圈（id：caijiback）
“成功的總是聲名遠揚，失敗的總是悄然退場！”這不，又一家曾經的巨頭走到了絕境...
2019 年11月6日，蓮花健康（600186.SH）發佈關於公司控股股東股權將被強制執行的提示性公告顯示，合肥市中級人民法院作出（2019）皖 01 執 1321 號之一《執行裁定書》，裁定拍賣公司控股股東浙江睿康投資有限公司持有的蓮花健康 125,122,472 股股票。
《執行裁定書》相關情況公告如下：
值得注意的是，蓮花健康產業集團股份有限公司已經被戴帽為*ST蓮花。
為什麼這個曾是年產量一度位居世界第一的“味精大王”，會陷入這種境地呢？
1
“味精大王”的頹敗
蓮花健康全稱為蓮花健康產業集團股份有限公司，也是原河南蓮花味精股份有限公司，創建於1983年。
1998年8月，蓮花健康成功在上海證券交易所掛牌上市，它不僅是國務院重點扶持發展的520家企業之一，還是是味精行業一家全國首批41家國家商標戰略實施示範企業，擁有國家級企業技術中心、博士後科研工作站及中國合格評定國家認可委員會認可的檢測中心。2015年初，聯合睿康集團入主蓮花。
蓮花健康主要生產保健食品、氨基酸、葡萄糖、方糖、麵粉、谷朊粉、澱粉、素食、預包裝食品、散裝食品、調味料、複合調味醬、食用油、味精、雞精、醬油、醋、其他糧食加工品及相關副產品；
簡而言之，就是廚房烹飪的百寶箱。
然而，雖然蓮花健康掌控了廚房，但它並沒能掌控自己命運。
自1998上市開始，蓮花健康就一直處於很不穩定的狀態，股價走勢上就出現了多次大幅度的漲跌，就拿2010年到2019年的股價來說，蓮花健康就表現出了極其不穩定的狀態，其中最主要的原因就是其業績的不穩定，而且一路下滑。
2010年到2018年，蓮花健康的營業總收入由27億元一路銳減，到2018年蓮花健康營業總收入僅剩17.3億元，暴跌了近36%的收入，更可怕的是，自2011年以來，蓮花健康幾乎可以說是一路虧損了，隨著蓮花健康的營業收入逐漸下滑，淨利潤陷入一年盈利一年虧損的窘境。重點是，完全是盈不補虧。
2010年-2018年，蓮花健康僅有三年實現了盈利，而且部分還依靠了ZF的補助，2010年、2012年、2014年和2016年四年間，蓮花健康歸屬淨利潤盈利總額為1.43億元；但是其餘時間卻都處於虧損狀態，虧損金額高達17.32億元，相差12倍之多。
投資君通過梳理公司歷年財報發現，出現盈利多是源於非經常性損益，但是在實際上，蓮花健康的扣非淨利潤已經連續十五年為負。
而且，蓮花健康自2010年-2018年以來，資產負債率完全處於一個
迅速堆積增長的狀態，2010年，蓮花健康的資產負債率為59.82%，直至2018年，蓮花健康的資產負債率暴增到128.97%，為什麼會暴增如此之快呢？
據投資時報報道，蓮花健康公司相關人士坦言，“公司基本失去融資功能，自籌資金已不可能。目前大部分短期借款已逾期多年，且已進入訴訟程序，這給公司帶來沉重的財務負擔。”
由此不難看出，蓮花健康內部的資金問題是造成高負債的根本原因，而蓮花健康進入2018年以後，危機也全面爆發開來。
2
管理層全面撤離
在國厚資產之前，睿康投資是蓮花健康的主要控制人，睿康投資持股80%的大股東為睿康系掌門人夏建統。然而在其對蓮花健康“放養”近一年之後，國厚資產才成為上市公司的“隱形控制人”。
投資君瞭解到，早在2017年6月，睿康投資就將持有的1.15億股(佔公司總股本10.83%)質押給國厚資產，而截至2018年2月7日，睿康投資向國厚資產質押股份已佔到其持有蓮花健康股份的100%。
自2018年5月以後，公司原總經理袁啟發、原董事會秘書時祖健相繼辭職；
2018年7月27日，*ST蓮花曾公告稱公司董事長夏建統因個人原因申請辭去董事、董事長所有職務。
2018年8月，曾任聯合睿康集團財務總監等職務的邢戰軍提交書面辭職報告。在此之前，夏建統之兄夏建軍及睿康系李堅、彭青峰均相繼宣佈辭去上市公司職務。
夏建統的睿康系人員全面撤離。由此，蓮花健康高層全面換血。
目前，王維法為新進董事長、其餘分別有羅賢輝、韓安道入駐管理層，值得注意的是，新進高層均與國厚資產或其實控人李厚文有相關聯繫。
實際上，睿康投資與安徽國厚之間還存在著債權關係。截至2019年3月31日，國厚資產持有*ST蓮花債權的本息合計金額為3.78億元。睿康投資因不能按期償還借款，其所持的公司股權已全數被質權人國厚資產申請輪候凍結。
2019年7月，*ST蓮花公告稱，因公司不能清償到期債務，且明顯缺乏清償能力，公司債權人國厚資產向法院遞交了對公司進行重整的申請。
10月16日*ST蓮花公告稱，收到河南省周口市中級人民法院送達的《民事裁定書》及《決定書》，受理債權人國厚資產對公司的重整申請。公司表示，周口中院已裁定公司進入重整程序，重整以挽救債務人企業為目標，但公司尚存在因重整失敗而被宣告破產的風險。
就在蓮花健康身陷重組風波之時，糾紛也不斷爆發。
3
睿康投資持股遭拍賣，股價暴跌
11月6日，*ST蓮花發佈公告表示，國厚資產管理股份有限公司與被執行人睿康投資等借款合同糾紛一案，安徽高院指定合肥中院執行。
安徽高院於2018年8月27日凍結了睿康投資持有的蓮花健康1.25億股股票。
由於睿康投資難以償還債務，國厚資產書面申請合肥中院依法拍賣其所被凍結的財產，
依照相關法律規定，裁定拍賣睿康投資持有的蓮花健康1.25億股股票。截至公告日，睿康投資持有上市公司無限售流通股1.25億股，累計質押的股份數量和累計被司法凍結的股份數量均佔其所持有公司股份總額的100%，佔公司總股本的11.78%。
*ST蓮花表示，睿康投資持有的股份正在被司法處置，雖然目前拍賣結果尚不確定，該處置可能會造成公司控股股東、實際控制人發生變更。
因為問題重重、業績極差，*ST蓮花的股價也一落千丈！
據瞭解，2015年5月19日的最高峰每股股價10.50元；截止2019年11月7日，*ST蓮花每股股價1.7元，相比較最高之時暴跌近81%，總市值僅剩18.05億元。
因為市場的否定，直接導致了*ST蓮花股價的直線下滑，投資君認為，這是合理的，原因很簡單，你創造效益的能力決定了你的市場價值。
通過對*ST蓮花的分析和了解，投資君總結出它之所以會失敗的幾點原因：
1、資金鍊問題
1998年上市後，公司控股股東蓮花集團便開始長期大量佔用上市公司資金，截至2005年12月底，佔用金額已達到10.57億元。
因為被佔用，所以公司能使用的資金少，因而使用的設備90%以上工藝落後、超期服役，導致企業生產效率低下、能耗高、運行不穩定產品成本較高、安全風險較高等問題。
但由於資金緊張，公司一直無經濟實力對此進行必要的大規模更新改造，由此陷入死循環。
2、債務糾紛
*ST蓮花身負384人的訴訟糾紛。2019年1月22日，公司收到到河南省項城市人民法院應訴通知書，韓維斌等384人訴蓮花健康、河南省蓮花味精集團有限公司、河南省項城市國有資產管理局損害股東利益。涉案金額為5362.4萬元。
3、市場萎縮
目前，根據市場調查的數據顯示，我國味精使用在各類調味品、肉製品、方便食品中的味精總量約佔整個味精市場消費量的50%左右，其次則是餐飲行業，約佔30%；普通家庭消費味精佔比約佔20%。
而隨著社會進步和經濟水平的提高，人們的消費理念不斷轉變提升，對消費品的要求越來越高，而且更注重產品的健康與安全。但由於味精本身的成分限制，導致味精的銷量直線下滑，其中，普通家庭渠道味精銷量下滑最為明顯。
在投資君看來，雖然在趨勢的驅使下，*ST蓮花曾進行多次轉型，但幾乎都以失敗告終，這也就決定了，其未來的路已經被截斷，想要突破可以說是難上加難。
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