引言：上週分析了公募基金和陸港通資金三季度的投資佈局，今天來看看社保基金。
持續“粉”司令的小夥伴應該知道，上週司令依次分析了公募基金和被譽為“聰明錢”的陸港通資金三季度的行業投資佈局情況，從兩大主力機構資金持倉風格來看，不約而同看好科技和醫藥兩大主題。其中公募基金三季度超配申萬一級行業的醫藥生物和電子分別高達6.1%和4.5%，且資金環比也是呈現大幅淨流入。另外公募基金三季度持有的前20大重倉股中，有11只為科技股（立訊精密、海康威視、歌爾股份、大族激光、生益科技、兆易創新、卓勝微、三七互娛、浪潮信息、大華股份、水晶光電），有3只為醫藥股（藥明康德、恆瑞醫藥、金域醫學）。從陸股通資金三季度持倉風格來看，持有信息技術和醫療保健板塊的市值環比大幅增加，分別高達80%和40%左右。
回顧了上述兩大主力機構資金三季度配置情況後，今天我們一起來看看第三大主力機構資金社保基金三季度的投資佈局情況，當市場再度兵臨3000點城下時，希望對大家的長線佈局或短線波段操作能夠有所啟發。
社保基金作為長線投資和價值投資的“典範”，在投資理念上始終圍繞市場價值中樞來進行增減倉，目前境內委託的投資機構一共有18家，包括16家基金公司（博時基金、華夏基金、嘉實基金、鵬華基金、長盛基金、南方基金、易方達基金、工銀瑞信基金、廣發基金、匯添富基金、招商基金、國泰基金、海富通基金、銀華基金、大成基金、富國基金）以及2家證券公司（中金公司、中信證券）。自成立以來，截止去年年底社保基金的平均投資收益率為8.36%（數據來源：wind,國金證券研究所）。
從下圖2019Q3數據統計可以看出，社保基金主要增配了傳媒、電氣設備、電子、醫藥生物等行業，減配了家電、機械、計算機、農林牧漁、食品飲料等行業。從三季度持股市值前20大個股特徵來看，醫藥行業個股數量高達5只佔比最多（長春高新、樂普醫療、美年健康、我武生物、新和成），其中我武生物持股佔總股本比重最大達到8.42%。
另外，社保基金持股還有個明顯特徵，那就是偏好高ROE板塊及個股。2018年社保基金持倉個股整體ROE為11.6%，遠高於同期A股的平均水平，可見社保基金對於上市公司的盈利能力尤為重視。那麼三季度哪些行業具備高ROE特徵呢？根據上市公司三季度業績統計數據顯示，創業成長、深證紅利、中證紅利等寬基指數ROE高於10%，食品飲料、中證消費、300醫藥、醫藥100、計算機指數、300地產、中證銀行、中證醫藥等行業（主題）指數ROE高於10%。這或許也就很好能夠解釋公募基金、陸股通資金、社保基金為何在三季度超配科技和醫藥兩大行業了，理由應該不僅僅是題材風口，基本面確實也有足夠的支撐。
那麼目前市場又兵臨3000點關口，對於個人投資者的佈局有哪些啟發呢？關於倉位控制司令就不再嘮叨了，目前還沒有出現“量價齊升”的情況下建議半倉。至於持有的品種就比較一目瞭然，喜歡長期定投指數基金的小夥伴比方說“中證紅利+創業成長+科技/醫藥”配置組合，而喜歡追逐短線波段的建議繼續圍繞科技和醫藥兩大主題哦。
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