自已辦公用的文具和家用的基本上都是晨光的，家裡小主用的也大多是晨光文創產品。
晨光文具作為國內最大的綜合文具龍頭，渠道、產品、品牌綜合競爭優勢顯著。近年來， 公司傳統核心業務依託強有力的渠道壁壘，聚焦四大產品賽道，加速推進產品結構升級； 新業務中，辦公電商科力普佈局萬億藍海市場，持續高速成長；零售大店九木雜物社業 務定位精品文創，購物中心渠道展店迅速，堅定看好公司未來成長的確定性及強者 恆強趨勢！
創立於 1989 年，晨光文具目前為國內最大的綜合自主品牌文具商。產品涵蓋書寫工具、 學生文具、辦公文具及其他相關產品。2018 年公司實現營收/淨利潤 85.35/8.07 億元，同 比增長 34.26%/27.25%，1-3Q 公司實現營收/淨利潤 79.47/8.02 億元，同比增長 29.78%/28.36%。2018 年公司在我國文具行業市佔率 7.3%，在書寫工具細分賽道的市佔 率 17.8%，均位列行業第一，在全國範圍內覆蓋超過 7.8 萬家零售終端。
回顧公司 30 年發展歷史，公司經歷了從國外品牌代理到自建工廠生產、從 OEM 到自主 品牌、從傳統分銷到連鎖加盟的蛻變發展，目前已經形成了傳統核心業務穩健增長，辦 公電商科力普、零售大店等新業務高速擴張的業務格局。
晨光文具公佈 2019 年三季報： 2019 年前三季度公司實現營收 79.47 億元，同比增長 29.78%，實現營業利潤 9.60 億元，同比增長 36.86%；實現歸屬於上市公司母公司淨利潤 8.02 億元，同比增長 28.40%。
人均文具消費仍有較大提升空間，消費升級將持續進行。2018 年我國人均文具消費 金額為 15.8 美元，縱向來看，雖然照比 2009 年的 8 美元接近翻番，但橫向對比 2018 年美國人均文具消費的 63 美元仍然有接近 4 倍的提升空間。
向後看，行業未來消費升級、產品優化、單價提升將成為大勢所趨。單以 書寫工具產品為例，2004 年我國單支書寫工具單價 1.15 元（人民幣），是同期美國 產品的 43%，而到 2018 年這個比例提升至 57%，根據 Euromonitor 預計，至 2023 年我國單支書寫工具價格將提升至 2.09 元，是同期美國產品價格的 60%，消費升級 將成為行業整體增長的主要驅動力。
公司傳統核心業務定義為公司除去辦公電商科力普、零售大店業務（九木雜物社+晨光生 活館）、直營電商業務（晨光科技）三塊新業務後的傳統文具零售板塊。2018 年公司傳 統核心業務實現營收 54.1 億元，同比增長 15%。
對於傳統核心業務，其增長驅動力主要來自公司依託 78000 餘個線下渠道，大 力進行產品結構升級和品類拓展，其中精品文創、少兒美術、辦公文具三大類產品預計 佔比將持續提升，大眾文具產品定位最廣大群體，保持穩定，這也將帶動公司產品單價 提升。產品結構的優化不僅帶來營收端的持續穩健增長，也帶來利潤率的持 續提升。
19/20 年每股 1.09/1.35 元盈利預測不變。當前對應 19/20 年 46/37 倍 P/E。目標價 56 元，對應 19/20 年 51/41 倍 P/E，有 12%上漲空間。
風險
原材料價格大幅波動：公司上游原材料主要為紙、塑料等大宗商品，其價格波動時或會 對公司盈利能力造成影響。
科力普業務客戶拓展不及預期：科力普的高速拓展依靠公司不斷推進的新客戶拓展，如 市場競爭加劇、其他競爭對手搶佔公司客戶，則會對公司相關收入增長帶來影響。
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