隨著我國信息化程度提升，雲大物移快速發展，國際局勢緊張，國家對網絡安全重視程度逐步提升，政策和需求共同驅動網絡安全行業進入高景氣週期，預計2019~2023年中國網絡安全行業複合增速將達到25%。我們認為行業龍頭公司有望憑藉其股東資源、市場渠道積累和產品技術優勢，在行業快速增長的同時疊加市場份額提升，體現出優於行業的增長。
等保2.0即將發佈
自1994年4月互聯網在我國開始普及以來，我國政府始終對計算機系統以及互聯網信息安全保持高度重視。2007年，公安部發布的等保1.0版本將等級保護對象定義為“安全等級保護工作直接作用的具體信息和信息系統”，覆蓋範圍主要包含局域網和互聯網信息系統。據智研諮詢統計，2007-2016年期間，國內信息安全市場規模大幅增長，從57億擴大至496億，年複合增長率達27.2%；其中等保1.0版本發佈後3年內，信息安全市場規模年均複合增長率達到37.4%。
近幾年，隨著全球範圍內5G、雲計算、物聯網、工業互聯網、大數據、人工智能等技術蓬勃發展，政府事業機構在信息化辦公、一體化服務領域不斷推進，對信息安全的要求進一步提高：2017年6月《網絡安全法》實施，“網絡安全”替代“信息安全”以立法形式進入我國頂層設計；2019年5月《網絡安全等級保護技術2.0版本》即等保2.0版本正式發佈，並將於12月開始實施。相較於等保1.0主要監管基礎信息系統，等保2.0將雲計算、移動互聯、物聯網、工業控制等新技術領域加入監管範圍並做了特別要求，對政府、金融、通信等關鍵領域的安全防護工作作出了特別強調。
今年9月IDC發佈網絡安全支出指南中上調我國網安市場增速，預計2019年中國網絡安全支出將達到69.5億美元，2018-2022年預測期內的年複合增長率（CAGR）約為25%，超過全球平均9%的複合增長率；2022年市場規模將增至137.7億美元。
國內網安市場現狀
從2017年國內網絡安全市場份額來看，整個競爭格局仍處於相對分散狀態，啟明星辰市場份額位列全國第一，市場佔比為5.6%，360企業安全、衛士通、天融信等企業緊隨其後，市場份額差距較小。從主要網絡安全產品上看，2018年各類網安產品前三大企業累計均佔有50%左右市場份額，各大企業優勢互異。（文中個股只作為案例分析使用，不作為股票推薦）
隨著中美之間大國利益博弈常態化，為了保障我國高新科技產業長期、穩定和獨立發展以及“中國製造2025”戰略目標按時達成，關鍵技術和產品的國產化是未來數年內我國電子信息產業發展的必然趨勢。2017年12月，主席明確指出加快構建自主可控的大數據生態系統，加強關鍵信息基礎設施安全保護，近兩年來的中興和華為事件亦是成為了我國自主可控事業發展的催化劑。目前我國自主可控體系初步建立，但整體來看基礎軟件層級基礎部件國產化率仍然較低，部分技術距國際一流水準仍有較大差距。我們認為到2022年，相關行業包括網絡安全板塊將進一步落實國家自主可控總體戰略，通過資產重組和市場資源整合進一步提升技術水平和盈利能力。
國內網安市場中，政府端市場規模有望在未來三年內迎來顯著擴大：
1、安全保護覆蓋領域擴大。雲計算、物聯網、大數據、工業控制系統等行業已具備相當規模，電子政務也正處於高速發展時期，相關領域安全保護具有豐富的市場基礎；
2、法律效力和強制性提升。等保2.0以2017年《網絡安全法》為法律依據，政府、軍隊、通信、金融等基礎性關鍵領域的機構一般需達到三至四級安全等級，從而形成一定規模的剛性需求市場，網絡安全保護將在我國各領域全面深化，預計未來數年內將保持穩定增長。
我們看好網絡安全行業進入國家戰略層面後新一輪高景氣週期的行業成長性。特別是行業龍頭公司有望憑藉其股東資源、市場渠道積累和產品技術優勢，在行業快速增長的同時疊加市場份額提升，體現出優於行業的增長。
數據來源：賽迪顧問、招商證券、Wind數據庫、蜻蜓點金APP、中信建投研究
重要提示：本文內容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。文中個股均基於公開資料梳理，不作為推薦，不構成具體投資建議。股票歷史走勢也不能代表未來趨勢。投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。
S1440611050012
閱讀更多 中信建投證券 的文章
