随着我国信息化程度提升，云大物移快速发展，国际局势紧张，国家对网络安全重视程度逐步提升，政策和需求共同驱动网络安全行业进入高景气周期，预计2019~2023年中国网络安全行业复合增速将达到25%。我们认为行业龙头公司有望凭借其股东资源、市场渠道积累和产品技术优势，在行业快速增长的同时叠加市场份额提升，体现出优于行业的增长。
等保2.0即将发布
自1994年4月互联网在我国开始普及以来，我国政府始终对计算机系统以及互联网信息安全保持高度重视。2007年，公安部发布的等保1.0版本将等级保护对象定义为“安全等级保护工作直接作用的具体信息和信息系统”，覆盖范围主要包含局域网和互联网信息系统。据智研咨询统计，2007-2016年期间，国内信息安全市场规模大幅增长，从57亿扩大至496亿，年复合增长率达27.2%；其中等保1.0版本发布后3年内，信息安全市场规模年均复合增长率达到37.4%。
近几年，随着全球范围内5G、云计算、物联网、工业互联网、大数据、人工智能等技术蓬勃发展，政府事业机构在信息化办公、一体化服务领域不断推进，对信息安全的要求进一步提高：2017年6月《网络安全法》实施，“网络安全”替代“信息安全”以立法形式进入我国顶层设计；2019年5月《网络安全等级保护技术2.0版本》即等保2.0版本正式发布，并将于12月开始实施。相较于等保1.0主要监管基础信息系统，等保2.0将云计算、移动互联、物联网、工业控制等新技术领域加入监管范围并做了特别要求，对政府、金融、通信等关键领域的安全防护工作作出了特别强调。
今年9月IDC发布网络安全支出指南中上调我国网安市场增速，预计2019年中国网络安全支出将达到69.5亿美元，2018-2022年预测期内的年复合增长率（CAGR）约为25%，超过全球平均9%的复合增长率；2022年市场规模将增至137.7亿美元。
国内网安市场现状
从2017年国内网络安全市场份额来看，整个竞争格局仍处于相对分散状态，启明星辰市场份额位列全国第一，市场占比为5.6%，360企业安全、卫士通、天融信等企业紧随其后，市场份额差距较小。从主要网络安全产品上看，2018年各类网安产品前三大企业累计均占有50%左右市场份额，各大企业优势互异。（文中个股只作为案例分析使用，不作为股票推荐）
随着中美之间大国利益博弈常态化，为了保障我国高新科技产业长期、稳定和独立发展以及“中国制造2025”战略目标按时达成，关键技术和产品的国产化是未来数年内我国电子信息产业发展的必然趋势。2017年12月，主席明确指出加快构建自主可控的大数据生态系统，加强关键信息基础设施安全保护，近两年来的中兴和华为事件亦是成为了我国自主可控事业发展的催化剂。目前我国自主可控体系初步建立，但整体来看基础软件层级基础部件国产化率仍然较低，部分技术距国际一流水准仍有较大差距。我们认为到2022年，相关行业包括网络安全板块将进一步落实国家自主可控总体战略，通过资产重组和市场资源整合进一步提升技术水平和盈利能力。
国内网安市场中，政府端市场规模有望在未来三年内迎来显著扩大：
1、安全保护覆盖领域扩大。云计算、物联网、大数据、工业控制系统等行业已具备相当规模，电子政务也正处于高速发展时期，相关领域安全保护具有丰富的市场基础；
2、法律效力和强制性提升。等保2.0以2017年《网络安全法》为法律依据，政府、军队、通信、金融等基础性关键领域的机构一般需达到三至四级安全等级，从而形成一定规模的刚性需求市场，网络安全保护将在我国各领域全面深化，预计未来数年内将保持稳定增长。
我们看好网络安全行业进入国家战略层面后新一轮高景气周期的行业成长性。特别是行业龙头公司有望凭借其股东资源、市场渠道积累和产品技术优势，在行业快速增长的同时叠加市场份额提升，体现出优于行业的增长。
数据来源：赛迪顾问、招商证券、Wind数据库、蜻蜓点金APP、中信建投研究
重要提示：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理，不作为推荐，不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
S1440611050012
閱讀更多 中信建投證券 的文章
