可能有很多朋友都在擔心區塊鏈現在炒作還太早，沒有實質性進展現在進去容易接盤，這個問題我們怎麼看？
區塊鏈炒作路線
首先一個新概念的迸發必然會有一次集體狂歡；之後的分化將焦點聚集在真正有實錘利好的標的上，各種相關細則出臺，蹭熱點的純概念炒作被拋棄；再之後臨近年報等時間節點，有業績支撐的企業屹立不倒，這波行情走完最後一波。
週末休市，區塊鏈霸屏所有財經媒體；今天一開市，區塊鏈百股漲停又霸屏所有看盤軟件，這第一波聲勢和空間已經不可小覷，為後面幾次反覆發酵創造了彈性空間。
對於區塊鏈技術的監管，當前國內採取備案制，已經發布了第一批、第二批境內區塊鏈信息服務備案清單（金融行業是區塊鏈應用最廣泛的行業，憑證、票據和金融服務平臺應用較多）：
①第一批境內區塊鏈信息服務備案清單包含197個項目，涉及 14 家A股上市公司；
②第二批境內區塊鏈信息服務備案清單包含309 個項目，涉及11家上市公司。
據申萬宏源計算機團隊梳理，一些上市公司在區塊鏈項目上有重大進展，廣電運通、恆生電子、航天信息近一年在金融區塊鏈有重大進展， 遠光軟件、啟明星辰、安妮股份、易見股份在產業區塊鏈有重大進展。
我們再看下區塊鏈產業內各細分領域發展迅猛，金融區塊鏈和產業區塊鏈均有應用落地。根據Gartner，未來5至10年內區塊鏈產業將迎來爆發點。
發力方向在哪裡？
金融科技
產業區塊鏈以存證為基礎助力實體經濟，司法、金融、公益、政務、醫療、版權、溯源和供應鏈等領域已實現落地：
其中我們最關心的是在金融區塊鏈的應用上，今天就這一點發布了兩則非常硬氣的“官宣”：
1）市場監管總局、央行決定將支付技術產品認證擴展為金融科技產品認證，並確定了《金融科技產品認證目錄（第一批）》，制定了《金融科技產品認證規則》。
規則適用於金融科技產品，包括以下產品種類：客戶端軟件、安全芯片、安全載體、嵌入式應用軟件、銀行卡自動櫃員機（ATM）終端、支付銷售點（POS）終端、移動終端可信執行環境（TEE）、可信應用程序（TA）、條碼支付受理終端（含顯碼設備、掃碼設備）、聲紋識別系統和雲計算平臺。
2）10月28日，在首屆“2019外灘金融峰會”上，中國國際經濟交流中心副理事長黃奇帆表示，目前中國人民銀行對於DCEP（央行數字貨幣）的研究已經有五六年，趨於成熟，中國人民銀行很可能是全球第一個推出數字貨幣的央行。
這兩條官宣怎麼理解？
DCEP全稱是Digital Currency Electronic Payment，直譯為“數字貨幣電子支付”，與比特幣為代表的加密貨幣完全不同，定位為實體貨幣的替代（本質上是M0）：
①流通、防偽成本比實體貨幣更低；②由於交易留痕，可以通過大數據手段對抗非法行為。
央行數字貨幣帶來的行業改變，短期變化：集中在身份識別與加密、大數據分析、支付和銀行系統。
長期變化：數字貨幣給予了央行實施負利率政策的可能性，豐富了政策工具箱，實體現金雖不會消失，但規模將降至最低均衡點，金融行業自身或將迎來更多改變。
金融科技是區塊鏈的核心應用。
因此，我們國家不僅僅在5G上走在世界前列，顛覆完5G，下一步棋將會顛覆世界貨幣？拭目以待！
官方數字貨幣“呼之欲出”，易見股份2017年4月與IBM合作開發的供應鏈金融應用進展順利。
在投資機會上，可以關注易見股份、恆生電子等上市公司。
易見股份：2017年4月與IBM合作開發的供應鏈金融應用進展順利，發佈有易見區塊平臺，在多家金融機構有落地案例。
恆生電子：與螞蟻金服合作，基於HSL恆生共享賬本推出多個供應鏈金融、產權交易、電子證據等平臺。
四大券商觀點
本週末主題最熱無疑為區塊鏈，其中聯訊證券最為樂觀，認為能夠帶動A股科技板塊出現反攻走勢。而其他券商對於中期走勢進行了展望，中信證券認為隨著各項靴子落地，後期增配A股仍是多數資金選擇。
而國盛證券重點提到了11月MSCI的動向，首次納入約170只中盤股並將納入因子提升至20%預計帶來320億美元增量資金值得重點關注。
中信證券：市場在等待各類信號明確
市場糾結和等待的背後，反映了其對經濟數據、政策和資本市場改革比較悲觀的預期。
未來預期改善的信號會逐漸明確：短期基本面預期築底企穩（9月數據也已顯示出結構企穩的跡象），國內貨幣政策量價齊松（預計四季度依然有調降MLF利率的可能，11月是比較重要的落地窗口），外資流入A股也會逐步提速（11月預計是年內外資流入A股的最後一個小高峰）。
靴子逐步落地後，增配A股依然是大部分資金的選擇。
對總倉位不低的公募基金而言，考慮已有倉位和配置性價比，預計增配低估值權重板塊也會逐漸成為共識。
對於倉位已連續降四月的私募基金而言，未來有增配A股的空間，只要市場熱點不斷，後續增配的動機也會強化。
廣發證券：目前“低估值”換倉意願不足，後期或有一定催化
三季報基金超配最多的行業仍是高估值的+科技（電子）+必需消費（食品飲料、醫藥生物）。雖然投資者普遍擔憂通脹會約束“高估值”，但大家換倉“低估值”（可選消費+銀行）的積極性並不高。
後續“豬價上漲斜率放大+11/12月基金考核結束後風險偏好回調+19年產出缺口持續擴張可能帶來年末PPI上行預期”，這些因素都將驅動投資者進一步向“低估值”板塊換倉。
行業配置：主線繼續低估值可選消費（地產、家電）+銀行，耐心等待高景氣品種估值消化後中期佈局的機會。
國盛證券：短期情緒或受區塊鏈提振，中期仍將震盪
短期市場情緒或受區塊鏈等事件因素提振，中期震盪仍將延續。
四季度市場仍將以震盪為主：①經濟短期內將呈現韌性。②通脹持續向上，疊加經濟短期企穩，四季度政策貨幣空間不大。③貿易摩擦、英國脫歐等外部風險在緩和或鈍化。
未來一個階段市場可能仍處於一個自上而下沒有明確風險點，但自下而上也缺乏明確方向的尷尬時期。明年年初，通脹壓力進一步上行，屆時市場或承壓。
事件方面，11月MSCI第三次擴容將帶來有史以來最大單次擴容增量；本次擴容將在11月完成。不同於此前兩次擴容，本次還將首次納入約170只中盤股，並將其納入因子一次性提升至20%。保守估算此次擴容將共計帶來約320億美元的增量資金。
短中長期三條主線：
短期受事件催化的區塊鏈及相關板塊；
中期一方面從景氣角度關注風電光伏、半導體、汽車；另一方面從防禦角度關注金融地產；
長期繼續關注核心資產。
國泰君安：目前結構重於擇時
市場的擔心：滯脹預期+解禁的流動性衝擊。市場的期待：貿易初步協議+託底的金融經濟數據+盈利的修復。
當前不可忽略解禁壓力，從規模上看，後6個月周度解禁規模達到742億元，紡服/非銀/銀行受影響較大。
結構重於擇時，第三勝負手開啟，注意年底風格切換，積極佈局科技和新“β”：
①科技牛市可長達3年，目前為科技板塊長期牛市起點，調整即可佈局TMT。②核心資產：銀行、券商。市場對半年報銀行不良率修復的反應尚不充分，伴隨市場盈利見底回升趨勢明確，企業整體資產質量將改善，這將使銀行不良率得到修復，帶動其估值抬升。③困境反轉：傳媒、汽車。
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