大集合產品一直以來都是券商資管重要的經典產品線。在行業轉型的大背景下，總規模7000億左右的券商大集合產品轉型公募正加速。
近日，廣發證券資產管理有限公司旗下兩隻大集合產品轉型公募化大集合產品，獲得批文，這意味著華南地區首批大集合產品公募化改造即將登場。
據不完全統計，截至目前，至少有8只產品順利拿到監管批文，涉及5家公司，分別為東方紅資產管理、中信證券、國泰君安資管、廣發資管和中金公司，其中，中信證券、國泰君安資管和廣發資管均有兩隻產品獲批。
長江商報記者統計發現，今年上半年，上市券商集合資管收入27億元，佔據資管業務收入近半，有分析認為，公募化改造有利於券商資管大規模參與公募市場競爭，一定程度上影響了大資管行業競爭格局。在當前積極“迴歸主動管理業務本源”的市場背景下，大集合轉公募有利於券商發揮主動管理優勢，完善產品鏈條。
參與門檻降低
作為在大集合產品方面有著豐富積累的廣發資管，旗下近日有兩隻大集合產品拿到了轉型公募化產品的審核批文。
據瞭解，廣發資管首批兩隻參考公募運作的大集合產品是廣發資管乾利一年持有期債券型集合資產管理計劃和廣發資管消費精選靈活配置混合型集合資產管理計劃，分別定位為“二級債基”和“混合偏股”型基金，由廣發固收和權益投研團隊管理。
據悉，該產品為一年持有混合型集合資產管理計劃，每個開放日開放申購，最短持有期限一年，該期限內計劃份額不能贖回，主要投資於預期盈利能力較高、預期分紅穩定或分紅潛力大且歷史分紅良好的上市公司，業績比較基準為“中證紅利指數收益率×75％+中債綜合財富指數收益率×25％”。
從投資組合比例來看，該集合計劃股票投資佔集合計劃資產的50％-95％。其中，投資於紅利股票的比例不低於本集合計劃非現金資產的80％。持有的現金或到期日在一年以內的政府債券的投資比例，合計不低於集合計劃資產淨值的5％。
而中信證券本次獲批的改造產品名稱為“中信證券紅利價值一年持有混合型集合資產管理計劃”，是一隻偏權益方向的混合型產品。其前身“中信證券紅利價值集合計劃”曾獲得“2017年度金牛券商集合資管計劃”，長期業績表現十分優秀。
10月22日，該產品進入公募化運作。與同類型公募產品相比，該產品也是目前第一隻採用了業績報酬與客戶收益同向激勵機制的大集合改造產品。
公募化運作後，該產品的參與門檻從10萬元降至1元，意味著有更多投資者可以參與其中。值得一提的是，據悉中信證券投入4000萬元自有資金參與該產品。
有利於資管業務優勢互補
在基金法框架下的公募化改造，賦予大集合產品更加清晰的法律定位，終結了大集合產品 “非公非私”尷尬境地。
有分析認為，大集合產品納入公募基金的統一監管體系，實現標準化、規範化的公募化管理，有利於長期利好行業健康有序發展。
長江證券一分析師認為，券商資管作為大眾理財產品提供者，在大集合產品公募化的進程中，能夠真正迴歸資產管理行業的本源、堅持本源，發揮主動管理的投資研究優勢。相比公募基金，券商資管產品鏈條更加豐富多樣，且券商自身擁有固定收益、衍生品投資、投資銀行等多樣化的業務功能，有助於資管業務與其他各類業務的優勢互補和協同發展。
國君資管則表示，大集合進行公募化改造，變化之一在於可以服務於更廣泛的客戶群體。過去券商資管的“大小集合”主要服務高淨值客戶群體，購買門檻較高，而在公募化改造後，則可以更好地發揮券商資管的專業優勢，服務於大眾市場。
本文源自長江商報
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