大集合产品一直以来都是券商资管重要的经典产品线。在行业转型的大背景下，总规模7000亿左右的券商大集合产品转型公募正加速。
近日，广发证券资产管理有限公司旗下两只大集合产品转型公募化大集合产品，获得批文，这意味着华南地区首批大集合产品公募化改造即将登场。
据不完全统计，截至目前，至少有8只产品顺利拿到监管批文，涉及5家公司，分别为东方红资产管理、中信证券、国泰君安资管、广发资管和中金公司，其中，中信证券、国泰君安资管和广发资管均有两只产品获批。
长江商报记者统计发现，今年上半年，上市券商集合资管收入27亿元，占据资管业务收入近半，有分析认为，公募化改造有利于券商资管大规模参与公募市场竞争，一定程度上影响了大资管行业竞争格局。在当前积极“回归主动管理业务本源”的市场背景下，大集合转公募有利于券商发挥主动管理优势，完善产品链条。
参与门槛降低
作为在大集合产品方面有着丰富积累的广发资管，旗下近日有两只大集合产品拿到了转型公募化产品的审核批文。
据了解，广发资管首批两只参考公募运作的大集合产品是广发资管乾利一年持有期债券型集合资产管理计划和广发资管消费精选灵活配置混合型集合资产管理计划，分别定位为“二级债基”和“混合偏股”型基金，由广发固收和权益投研团队管理。
据悉，该产品为一年持有混合型集合资产管理计划，每个开放日开放申购，最短持有期限一年，该期限内计划份额不能赎回，主要投资于预期盈利能力较高、预期分红稳定或分红潜力大且历史分红良好的上市公司，业绩比较基准为“中证红利指数收益率×75％+中债综合财富指数收益率×25％”。
从投资组合比例来看，该集合计划股票投资占集合计划资产的50％-95％。其中，投资于红利股票的比例不低于本集合计划非现金资产的80％。持有的现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例，合计不低于集合计划资产净值的5％。
而中信证券本次获批的改造产品名称为“中信证券红利价值一年持有混合型集合资产管理计划”，是一只偏权益方向的混合型产品。其前身“中信证券红利价值集合计划”曾获得“2017年度金牛券商集合资管计划”，长期业绩表现十分优秀。
10月22日，该产品进入公募化运作。与同类型公募产品相比，该产品也是目前第一只采用了业绩报酬与客户收益同向激励机制的大集合改造产品。
公募化运作后，该产品的参与门槛从10万元降至1元，意味着有更多投资者可以参与其中。值得一提的是，据悉中信证券投入4000万元自有资金参与该产品。
有利于资管业务优势互补
在基金法框架下的公募化改造，赋予大集合产品更加清晰的法律定位，终结了大集合产品 “非公非私”尴尬境地。
有分析认为，大集合产品纳入公募基金的统一监管体系，实现标准化、规范化的公募化管理，有利于长期利好行业健康有序发展。
长江证券一分析师认为，券商资管作为大众理财产品提供者，在大集合产品公募化的进程中，能够真正回归资产管理行业的本源、坚持本源，发挥主动管理的投资研究优势。相比公募基金，券商资管产品链条更加丰富多样，且券商自身拥有固定收益、衍生品投资、投资银行等多样化的业务功能，有助于资管业务与其他各类业务的优势互补和协同发展。
国君资管则表示，大集合进行公募化改造，变化之一在于可以服务于更广泛的客户群体。过去券商资管的“大小集合”主要服务高净值客户群体，购买门槛较高，而在公募化改造后，则可以更好地发挥券商资管的专业优势，服务于大众市场。
本文源自长江商报
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