自由飛翔的大表哥
如果你認為三桶油還在虧錢，那你肯定是對中石化，中石油，中海油知之甚少了，這兩家油企早已賺錢賺的盆滿缽滿了，你在擔心高油價的同時，還真正以為它們在虧錢？
中國石油：
2018年，中國石油實現營業額2.35萬億元，同比增長16.8%；經營利潤1209.97億元，同比增長78.7%，實現歸屬母公司股東淨利潤525.91億元，平均日賺約1.44億元。
日賺1.44億元是什麼概念？這種收入還擔心中石油虧本嗎？
從2010年開始至今，到2018年財報，中國石油每年都是在賺錢的，只是這幾年賺的比以前少了而已，不用擔心中石油虧錢。
中國石化：
中石化2018年公司實現營業收入2.89萬億元，同比增長22.5%；歸屬於母公司股東的淨利潤為630.89億元，同比增長23.4%。算下來，2018年中石化每天淨賺1.73億元。
同樣如此，中石化日賺1.73億，如何說是越虧越多？
從2010年開始至今，中國石化每年都是在賺錢，你認為的虧錢在哪裡？很顯然對三桶油瞭解的不夠，人家油價貴，不可能虧錢的。
中海油服：
中海油服2018年，公司營業收入同比增長25.4%至人民幣21886.6百萬元，淨利潤增長至人民幣88.7百萬元，實現了持續盈利。
中海油服可能沒有賺錢，在2015年開始後都處在不穩定的業績中，但是其它的兩桶油確確實實是賺的盆滿缽滿，別擔心它們虧錢了。
因此，油價越來越貴，跌一分漲一角是一種大趨勢，但是要說中石化虧錢，那是庸人自擾了，人家日賺1.73億，有的人一輩子都賺不到這些錢，況且現在國際油價價格很低了，後期一旦大漲，三桶油都會賺的更多的。
金美圓的財經筆記
很明顯題主的表述是有誤的，透過中石化2018年的財務報表，2018年全年營業收入2.89萬億元，全年淨利潤為616.18億元，分別同比增長22.5%和20.2%，因此並沒有出現越來越虧的情況。
另外中石油去年全年營收2.35萬億，淨利潤525.91億元，分別同比增長16.8%和130.7%，中海油去年全年營收2269.63億元，淨利潤526.88億元，分別同比增長21.7%和113.5%。通過三桶油的報表可以明顯看出來，三桶油的業績增長依舊保持非常強勁的增長，並沒有出現虧本的跡象。
雖然石油價格的上漲，可以不斷增加石油的運營成本，但是考慮到三桶油擁有國內油價的定價權，油價的上漲，最終可以轉嫁到銷售價，由消費者承擔，憑藉著壟斷利潤，三桶油在財報上虧錢難度是非常大的。
估計題主想表述的是為何油價不斷上漲，利好三桶油，但是它們在a股的股價卻在不斷創歷史新低，這估計被很多投資者所疑惑。
尤其以中石油為例，每年盈利能力這麼強，但是中國石油的股價卻在不斷的創新低，就在本週四，中國石油又創出了6.03元的歷史新低。（如下圖）2007年上市開盤即市值巔峰，然後隨著時間的推移，一路跌跌不休，落下了”問君能有幾多愁，恰是滿倉中石油“的經典調侃。
而之所以出現這種情況，很大程度在於中石油選擇在2007年上市，而2007年正好是a股的牛市巔峰期，再加上a股的炒作風氣比較重，彼時的中石油正好如日中天，所以機構給予了非常高的估值，完全透支了業績的增長，因此即便這些年中石油業績出色，但是股價卻無動於衷。
至於中石油、中石化雖然營業收入體量比較大，但是淨利潤率並不高，如果要想提供利潤率，就需要注入民營資本的活力，進行混合所有制改革。這也是近期很多國企進行混合所有制改革的背景所在。
侯哥財經
主要原因他是國企央企，如果是私企早已經盈利，
石油關係著國家戰略，油是必須品，如果是私企早就想法實現盈利！
國內用油量，很大，主要依賴進口！
進口的！原油成本，運輸成本，提煉成本，銷售成本
國內的！勘探成本，開採成本，提煉成本，銷售成本
2018年上半年，勘探與開採板塊，兩桶油營業收入均呈現大漲走勢，中石化利潤雖然依舊處於虧損狀態，但同比減虧97.75億元，而中石油利潤同比漲幅驚人，大漲近3倍。煉油板塊，兩桶油利潤扭虧為盈，同比漲幅維持在30%以上。
中石油2018年歸屬於母公司股東淨利潤525.91億元，日淨利潤1.441億元；中海油2018年歸屬於母公司股東淨利潤526.88億元，日淨利潤1.444億元；中石化2018年歸屬於母公司股東淨利潤616.18億元，日淨利潤1.688億元。 從淨利潤增速來看，中石油2018年淨利潤同比增長130.7%，增速居首，中海油以同比增長113.5%的增速排在第二位。
其實已經掙錢了！
小宇的VLOG
我想請問，您是三桶油的股東還是公司管理者，這麼不希望看到三桶油虧本。一般來說只有公司的股東和管理者不希望虧本，作為一個普通的消費者，管他虧本還是盈利呢。
根據三桶油公佈的2018年業績，肯定沒有虧損，反而賺取了鉅額的利潤。中國石化2018年營業收入28815億元，淨利潤624億元。中國石油方面，2018年全年淨利潤約為380~400億元。中海油2018年全年淨利潤也較達到527億元。其中，中石油和中海油2018年的淨利潤增幅超過100%。中石化雖然增幅沒有它們那麼高，也達到了20%以上。
所以三桶油的業績情況，與題主說的越來越虧損恰是南轅北轍。不但不虧損，反而越來越賺錢。你想一下有多少企業，年利潤增長率能夠達到100%的？是華為這麼牛逼的企業，一年的利潤增長率也不過是20%左右。
2018年，三桶油業績大幅飆升的原主要原因，一是國際油價的持續低位，二是國內油價的持續高位。我國70%以上的石油供應是依賴國外，因此國際油價低迷，就能夠使得三桶油以較為低廉的價格獲得國外石油供應。但同時，國內的汽油價格維持在一個高位。2008年國際油價一度高達140多美元一桶，那個汽油價格是7元多每升，現在的國際油價只有2008年的一半，但國內汽油卻沒有比2008年少很多。所以你說，三桶油利潤能不大幅度增長嗎？
財經知識局
這兩天發生的一件大事，相信大家也有所耳聞，中石化二級公司聯合石化的黨委書記和總經理因決策失誤導致公司出現鉅額虧損，已被即刻停職，受此不利消息的影響，中石化股價出現暴跌，6000億市值一天就蒸發了360億，油價定的再高也不夠折騰的啊。最氣人的是，聯合石化2017年淨利潤相比2016年下降37%，不出意外的話2018年將比2017年下降的幅度更大。
雖說聯合石化無法代表中石化，更無法代表三桶油，但聯合石化屬於中石化100%控股，主要業務就是原油及石化產品貿易，在國際原油暴跌的大環境下，中石化這一波可以說是虧大發了。所以，我想聯合石化這樣的例子肯定不是個例，高管的決策失誤確實會大幅度拉低企業利潤，三桶油天天喊虧損的情況也就不足為奇了。
當然，畢竟三桶油也算是壟斷企業，瘦死的駱駝比馬大，正常情況下三桶油很難出現虧損的情況，在國內油價居高不下的大背景下，我實在想不出三桶油還會虧損的其他理由。還有一種情況就是“會哭的孩子有奶吃”，越哭越富，讓他們使勁zuo吧！
奇葩財經說
三桶油會虧損，怎麼可能呢，2018年日賺上億元利潤，比印鈔機還賺錢，什麼時候有過虧損！
所謂的虧損，只不過是中石化勘探板塊，有一點點虧損罷了，而相比於銷售端高達數百億的盈利而言，這點虧損又算的了什麼呢！
2018年三桶油的盈利數據
根據2018年三桶油發佈的財報數據，其營收及利潤指標分別為：
中石化。2018年營業收入2.89萬億元，淨利潤630.89億元，日均賺取1.73億元。
中石油，財報數據也就比中石化稍微差一點而已。2018年營業總額2.35萬億，淨利潤525.91億元，日賺約1.44億元。
中海油，相比其他兩家，營收差距很大，只有2269億，不過淨利潤略超中石油至526.88萬億，日均賺取1.443億元。
也就是說，2018年三桶油，每天的淨利都超過1億元以上，哪來的虧本呢！再者說，只要我們普通消費者開車出行，需要燒汽油，那麼三桶油根本就不會虧本的，只會越來越賺錢！
中石化的勘探業務，依舊“鉅虧”
目前，所謂的“鉅虧”，恐怕也就是中石化的勘探業務咯！2018年，中石化探勘業務經營費用達到了2000多億元，造成虧損高達101億元。但受益於油氣價格上漲及天然氣產量的增長，該板塊雖然依舊處於虧損，但較2017年已經大幅度減虧358億元！
總之，三桶油，平均日賺1億元以上，怎麼會出現虧損呢！只不過是，中石化的勘探業務有所虧損罷了，但相比於整體數百、上千億利潤而言，這一點虧損又有啥大不了的呢！
歡迎大家在評論區留言交流！財經問題就請點擊關注【財經者思】，記得多多點贊哦！！！
財經者思
中石化（中國石油化工集團公司）分為兩個部分
1:上市公司。
2:集團公司。
年報顯示不論上市公司還是集團公司都是盈利的。以集團公司為例。
（1）2015年利潤總額621.21億元。
（2）2016年利潤總額529.03億元。
（3）2017年利潤總額582.05億元。
3:上市公司2018年1-9月盈利599.8億元。既使最近二級公司，聯合石化公司套期保質虧損也不至傷筋動骨。
國際原油價格波動勢必影響國內成品油價格。從成本上講也是隨著價格的變化在調整的。高來高走，低來低去。其它兩桶油我沒有查詢估計都不會虧損。
以上是我的看法，請指正。
國琮
中石化已經實現了盈利，目前已經不是虧損了，所以不是問題裡面說的那樣有“虧損”，下圖是中石化的淨利潤。
從上圖可以看出，中石化都是有著淨利潤的，那麼為什麼大家都喜歡說中石化虧損呢？在過去的時候，中石化是虧損的，所以中石化就被打上了“虧損”的標籤，大家都不知道中石化已經盈利多年了。
實際上面三桶油現在也是盈利了，而且利潤還是巨大的，2017年，中石化的利潤是511億元，中海油的利潤是246億元，中石油的利潤是227億元，三桶油早就不是大家眼裡的那個“虧損”的石油企業了。
為什麼三桶油可以得到鉅額的利潤呢？
國內的石油行業，從運輸到儲戶再到銷售等諸多的石油環節都是被三桶油壟斷著，這樣的壟斷地位可以讓三桶油從中獲利頗豐，只要是隨便提價，對於三桶油來說，利潤都是不可小看的，獨特的低位加上獨特的低位就造成了如今的三大巨無霸。
小車說一說
三桶油在國內的石油市場有著極大的優勢，但是銷售的油價比較高，無法提高競爭力來降低油價，如今的油價，不知道該如何表達，不知道該說高還是該說低，評論說說你的看法吧，歡迎關注小財。
理財日記哥
經常在頭條中見到此類問題，引的大家對油品的零售價發一頓牢騷。我以為，當前油品零售價格高與低姑且不論，那你把知道的價格構成告訴大家一切不就明白了。恐怕又是一個借問題煽動發牢騷者。言歸正傳：油品價格主要由三部分構成，第一是稅，用於養路的費用，約一元多一點；第二是油品出廠價；第三是批發價與運費加成批零價差。統統把高油價算到”兩桶油“身上有失公平。”兩桶油“虧不虧損議論了沒用，價格上他們說了不算，由國家發改委定價。不是大家議論了可以使之不虧損，你弄錯了。
狼159910324
本週Brent原油價格預測
鴻網短期原油價格預測，上週預測值rent均值71.4美元/桶，實際值71.38美元/桶，相差0.02美元/桶，模型預測結果與實際值高度一致。
鴻網短期原油價格預測模型，採取量化基本面策略（quantamental investment）構建了此模型，其中基本面因子分為供應端因子，需求端因子，和庫存因子；情緒因子主要是通過構建5、10、20、40、60日五組價格均線來反映金融市場情緒變化；綜合來講，模型很好的將基本面研究和量化研究有機的集合起來，做到對原油價格相對全面的預測。本模型與後文闡述的研究，有相同之處，但又有不同之處，後文的基本面研究主要是對市場關注的重點問題進行解剖。
圖一：布倫特均線圖
圖二：WTI均線圖
在上一期“鴻網7日談”中，我們分析了原油價格上漲的中短期因素，並提示投資者以五月初美國對伊朗原油出口豁免決定和中美貿易談判為時間窗口引發的潛在油價回調風險。
過去7天，國際油價突破2019年新高，Brent最高達$72.27/桶， WTI最高達64.72，均為2018年11月8日以來的最高。截止週三收盤，布倫特主力合約收於$71.64/桶，7日漲幅約0.1%， WTI主力合約收於$63.85/桶， 7日跌幅約1%。
在本期“鴻網7日談”中，鴻網能化從基本面和數據面兩個角度分析油價在創下年內新高以後的走勢糾結：基本面基於地緣熱點頻髮帶來的繼續上漲可能性和數據面基於市場樂觀情緒累積帶來的愈加明顯的下行風險如影相隨。
但鴻網能化基本面研究表明：化解這種如影隨形的表面糾結的辦法是對國際原油市場關鍵矛盾的深刻理解。鴻網能化認為當前的原油價格充分考慮了提振油價的積極因素，但對油價下行的因素考慮不足。
我們繼續提示投資者油價“高處不勝寒”，關注油價在未來數週可能的下行風險。
數據面提示油價連續上漲導致的風險累積
鴻網能化秉承數據+研究的基本面分析，把技術面分析當做決策參考而非決策依據。我們認為中長期的油價變化是基於原油市場供需基本面的變化，基於過去價格變化的技術面分析很難捕捉到這些變化。但是，結合鴻網能化原油數據庫的基本面數據分析表明如果在短期內數據分析出現高度相似的價格走向趨勢，對於提示風險有著重要的意義。而最近兩週的基本面數據分析正在對價格風險的累積發出比較強烈的信號：
圖三：基金多頭加倉與布倫特價格
圖四：基金多空比和價格
基金多頭持倉連續大幅上漲，暗示回調風險
根據最新基金持倉數據（4月9日更新），對沖基金及投資者連續7周的多頭加倉已經將原油的倉位推向了自2018年10月23日以來的新高；同時，多空比例也刷新了2018年10月30日的記錄，達到了0.69。其中，在各個油品中，基金經理對原油的多頭加倉最為明顯。
鴻網能化提示投資者基金持倉數據至少有五天的滯後期，同時也提示市場經驗表明，當基金多頭倉位也這樣的速度和連續性累積的趨勢往往也帶來了價格調整的風險。
油價波動性大幅降低，市場情緒偏向過度樂觀
經驗表明，在歐佩克減產期間，油價的波動性大幅降低，在2014年歐佩克宣佈放量生產，不對市場進行干預後，油價波動性大幅增加；而當2017年, OPEC+宣佈開始第一輪減產計劃以後，油價波動性大幅降低。
在眼下的歐佩克激進減產的環境下，油價穩步上升但波動性下降並不意外。但是鴻網能化的油價波動性模型表明，油價的波動性在過去三週有些“過度”平穩，這可能是市場情緒對油價上漲趨勢的高度認同導致的。鴻網能化研究表明油價的波動性在未來數週有極大可能開始放大，意味著價格向下波動的可能性增加。
圖五：Brent和WTI歷史波動率達到歷史低位
（數據截至2019年4月18日）
油價的相對強度指標（RSI）警示風險
RSI衡量油價在特定時間段內上下波動的強度。在其0到100的量化區間內，一般認為超過70表明超買，價格下調可能性加大；低於30表明超賣，價格可能打開上行空間。
最近的布倫特油價上漲表明了油市的超買趨勢。在過去兩年的時間內，RSI預測價格趨勢轉向的時點大多準確。但鴻網能化認為作為技術指標作為投資決策參考而非決策依據的意義，現在RSI超過70的意義在於提示投資者油價上升後的風險累積。
圖六：RSI油價指標
基本面提示油市可能過度考慮油價上升積極因素，低估負面因素
這一輪從2019年開始的油價上漲的根本驅動因素是OPEC+帶領的供應面激進減產，而在OPEC+的所有非OPEC國家中，俄羅斯產量遠高於其他國家。OPEC和俄羅斯的總產量從2018年11月的高點4363.5萬桶/天降至2019年3月的4127.4萬桶/天，減產量為236.1萬桶/天，減產幅度達到5.4%。同OPEC+協定的減產目標104.2萬桶/天相比，減產幅度達到226.6%。
圖七：OPEC+減產力度
圖八：全球非自願減產的幅度
以OPEC+引領的減產行動始於2018年10月油價大跌之後，但其中包含了自願減產和非自願減產。其中，非自願減產的原油供應基本同地域熱點引發的局勢變化有關。
非自願減產地緣熱點石油供應繼續惡化幅度有限
伊朗： 多家航運監控機構報道，4月份伊朗原油出口大幅降低至100桶/天以下，符合鴻網能化對伊朗原油出口100萬桶/天為美伊雙方可接受的範圍。這一點在上期評論中有了詳盡分析，不再贅述。
委內瑞拉：3月份委內瑞拉的石油產量下降至69.7桶/天，雖然美國又開始了針對委內瑞拉對古巴原油出口的特別制裁，但俄羅斯的捲入可能將會保持委內瑞拉的政治僵局，石油產量再大幅下降的可能性較小。對於伊朗和委內瑞拉這兩個美國的死敵來說，現在的石油產量和出口量已經是兩國維持基本經濟運行的底線，如果美國進一步採取制裁，可能會導致局勢惡化失控。對此，美國要做好軍事幹預的準備。但美國雖然對兩國的政權更迭早已經急不可耐，但要發起新的地區軍事幹預，這又是特朗普不願意觸動的底線。因此，鴻網能化判讀，美國可能繼續保持對兩國的政治經濟壓力，但是考慮到世界原油供應的緊張導致的油價上漲給美國帶來的零售價格壓力，以及過度干預導致的地區和大國衝突，美國大概率會保持現行政策的穩定性，以時間換空間而靜觀其變。換言之，這兩個國家的石油供應損失可能已經接近底部。
利比亞：4月石油出口不跌反升。截止截稿日為止，利比亞的內戰戰火還是侷限於的黎波里四周，以Haftar將軍帶領的LNA武裝同GNA的衝突似乎陷入了膠著，可能殃及石油生產設施。但至少現在，利比亞的石油生產和運輸尚無被破壞的消息傳出。相反，最新數據表明，利比亞的石油出口在四月份進一步提高。
圖九：利比亞原油出口4月不跌反升
Haftar將軍帶領的武裝力量正在準備攻擊的黎波里
阿拉伯之春重演？
北非阿爾及利亞和蘇丹的政局動盪尚無瞭解，街頭示威頻發。但都未蔓延影響到石油生產。不排除阿拉伯之春重演給原油生產國帶來的供應衝擊，但2011的阿拉伯之春並沒有給海灣國家帶來理想中的民主，反而是內戰和動盪。這一波個別國家的民眾抗議是否會演化成地區性動盪缺乏的可能是民意基礎。
鴻網能化提示：對於這些海灣國家的地域混亂，原油市場的投資者擔憂的並不是已經損失的石油供應，而是對潛在石油供應損失中斷的影響。但現在來看，雖然地域熱點層次不窮，但要在一定規模上形成持久的石油供應中斷，還需觀察。原油價格對於地緣衝突的反應一般遵循“備戰價漲，開戰價跌”的規律，投資者對此應有所防範。
圖十：2011年阿拉伯之春石油生產衝擊同油價關係
（當利比亞和敘利亞陷入內戰後，才對石油供應產生實質影響）
自願減產：沙特超額減產能維持多久？
最近市場對OPEC+減產的可持續性問題猜疑不斷，特別是針對俄羅斯官員的不斷變化的態度。但是從圖7可以看出，從2019年OPEC+的減產實施以來，俄羅斯的減產力度遠未達到預定目標，俄羅斯的貌合神離也符合俄羅斯現在的曖昧態度。鴻網能化認為俄羅斯脫離OPEC+的減產協定象徵意義遠大於實際意義，原油投資者更應該關注的沙特的下一步舉動。
沙特雖然歷經減產遊戲，但這一波減產沙特表現出來的力度，節奏和決心令人耳目一新。首先，沙特在2018年12月減產協議開始減產之前已經開始降低產量；其次，沙特這次超額減產力度空前：到2019年3月，沙特實際產量為979.4萬桶/天，創下4年產量新低，比2018年11月最高產量的1102.1萬桶/天降低122.7萬桶/天，降幅11.13%；比減產協議減產量1031萬桶/天降低了51.6萬桶/天，降幅5%。
最後，沙特對減產要傳達的信息信心十足，在減產以後，沙特降低了向美國的原油出口量，在2019年2月對美國原油出口創下了2010年以來的新低；其目的是向美國這樣一個最大也是價格最透明的市場傳遞明確信號併產生價格衝擊。
但是，沙特的減產達到目的了嗎？從價格而言，布倫特油價占上72美元/桶堅定了市場看多油價的信心，但這個價格離沙特的財政盈虧成本尚有差距。
而沙特減產的一個直接目標，也就是保持油價穩定上漲的前提條件之一的全球原油庫存下降也並不明顯。
圖十一：OECD商業原油庫存
圖十二：美國原油庫存-最新數據顯示美國原油庫存降幅有限
僅此而言，沙特的減產目標尚未達到，但是沒有任何經濟政策是沒有代價的政策：沙特的減產是以犧牲市場份額為前提的—在沙特的減產過程中，美國的頁岩油產量屢創新高，美國的原油出口也保持動力。
而最讓沙特擔憂的是在2018年油價大跌後美國頁岩油開採活動的滯後下跌似乎在2019年的春天得到了緩解，$60/桶的WTI油價似乎重新激發了美國頁岩商的開採熱情，雖然這種趨勢剛剛露頭——最新的鑽機數據（來自Baker Hugher）顯示美國的石油鑽機數連續兩週大量回升。另外，EIA在最新的鑽井生產力報告中對美國七大原油產區的產量預測證明了美國的頁岩油產量恢復了增長的趨勢。
據此，我們認為如果原油供應方的非自願減產持續惡化同時伴隨美國頁岩油產量恢復增長，沙特有可能收縮其超額減產的力度，以平衡市場並維持市場份額。這樣，沙特既保持了其減產諾言，同時也發揮了其作為OPEC產量平衡器的一貫作用。畢竟，沙特比其他國家都更加依賴長期的原油收入。作為石油江湖的老大，沙特在石油市場出現嚴重短缺時，其產量調節是維護其領導地位的關鍵指標。
或許不需要等太久，我們就可能看到沙特減產力度的收縮，這可能會打擊建立在供應端短缺邏輯上的石油多頭信心。
