化工行业周报:TDI、PVC价格上涨,部分周期品价格回调,推荐精细化工龙头及产业链一体化企业
机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：宋涛,谢建斌
苏北事件影响未来江苏省精细化工及中间体格局,只严不松,中间体产能有望加速淘汰,龙头企业及产业链一体化企业有望加速受益。关注短期产品价格上涨以及存在涨价预期的子行业:染料:浙江龙盛、海翔药业、闰土股份;农药:扬农化工,广信股份、先达股份,海利尔,百傲化学,利尔化学,利民股份;颜料:百合花;维生素:新和成、兄弟科技(K3、B1、B3、B5)、圣达生物(生物素、叶酸);(2)关注长期受益集中度提升,具备产业链一体化优势的龙头:园区一体化龙头企业:万华化学、华鲁恒升、鲁西化工,产业链一体化龙头企业:扬农化工(菊酯等农药产业链)、浙江龙盛(染料产业链)、巨化股份(氟化工产业链)、龙蟒佰利(钛白粉产业链)、三友化工(氯碱粘胶产业链,竞争对手澳洋科技在阜宁34万吨已经停产检修)、中泰化学(氯碱粘胶产业链)、金禾实业(食品添加剂产业链)、新和成(维生素、香精香料产业链)。
本周主要细分子领域PVC、纯碱库存维持稳定;涤纶长丝产销偏弱,本周POY与原料价差、PTA与PX价差分别为1462、1568元。农资采购力度有所减弱,氮肥价格下滑。本周国内聚合MDI市场持稳,聚合MDI国内市场主流商谈在17160元/吨,较上周略有回调,纯MDI国内市场主流商谈在24110元/吨,均价较上周略有上升。万华自2019年5月份开始,万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价19000元/吨(比4月份价格上调1200元/吨),直销市场挂牌价19500元/吨(比4月份价格上调1200元/吨);纯MDI挂牌价27200元/吨(比4月份价格上调1000元/吨)。
本周油价持稳,关注煤化工,建议重点关注华鲁恒升,鲁西化工,精细化工品甜味剂龙头金禾实业;同时关注一体化产业链龙头万华化学;PX随着福海创、恒力等装置复产及投产,产业链利润有望重新分配,推荐产业链一体化龙头。制冷剂进入旺季,建议重点关注巨化股份。18年钾肥合同价格为CFR290美元,较2017年合同价格上涨60美元/吨,62%钾肥折算成国内约2300元/吨,长期看钾肥价格有望持续维持高位,建议关注盐湖双龙头盐湖股份(化工项目逐步扭亏)、藏格控股。磷产业链长景气复苏,关注行业龙头兴发集团、云天化,复合肥龙头重回增长,同时估值较低,建议重点关注新洋丰、金正大。钛白粉旺季持续提价,关注龙头龙蟒佰利。轮胎受益于汽车大周期复苏及国产配套进程,推荐玲珑轮胎,赛轮轮胎。与地产相关度高的强周期标的建议关注三友化工、中泰化学。
关注OLED可折叠应用元年,柔性显示材料迎变革机遇,柔性显示材料重点推荐:有机发光材料重点推荐:濮阳惠成、万润股份、强力新材,关注飞凯材料;薄膜封装材料重点推荐:雅克科技;鼎龙股份(PI浆料),关注时代新材(PI膜)。锂电材料建议关注细分龙头恩捷股份、新纶科技、光华科技、新宙邦、道明光学;半导体材料其他建议关注雅克科技、鼎龙股份;其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材。
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