事實證明，放開股指期貨，A股就大跌。股指期貨到底有哪些積極意義呢？

2019-05-10 23:21:30 佚名

小橋觀瀾

一個人再漂亮，如果有體臭那就那就會讓人遠離，一句話說的再好聽，如果張嘴就是口臭，那也不願意聽。股指期貨的意義很多，比如投資對象多元化，股票交易活躍化，資本渠道多樣化，但凡事有利就有弊，散戶對於股指期貨的怕要大於它的優。

我們首先要明確一個問題，股指期貨對股市有沒有影響？2015年股市經歷告訴我們是有的。

2015年滬深股市異常波動，為了防範市場風險，估值期貨被作為調控對象之一，自2015年7月8日至9月7日，中金所先後多次對期指保證金比例、手續費、日內過度交易行為監管標準等進行調整。

但是從中我們並沒有發現股指期貨對股票的影響程度有多大，其中一個重要的原因就是中金下手太慢了，從六月到七月是A股跌幅最大的時候，直接從山頂到了山腰，本身就具有了階段性企穩的可能，而中金出手限制股指期貨可以說沒有找到著力點。

所以說股指期貨對股票的真正影響還是非常模糊的，但是絕大多數散認為這種影響是切實存在的，因為估值期貨的交易規則不同與A股，可以進行雙向操作，進行股指期貨買賣的人基本上可以進行股票交易，而進行股票交易的人不多的能進行股指期貨交易，從制度上講，股民覺得是被限制的，所謂人為刀俎，我為魚肉。

同時估值期貨可以進行套期保值和套利，同時又是保證金制度，這大大增加股指期貨風險性規避，使得專門以股指期貨為生的人有更大的獲利保障，雖然股指期貨和股票是兩個資金池，但是兩者又互為保險，估值期貨的波動也會造成股票的波動，而由股指期貨傳導的波動又具有很強的策略性，這種策略性舉動往往會加劇股市的趨勢，比如股票下跌時，會加劇股票下跌。

此次估值期貨調整主要內容是，中證500股指期貨保證金比例從15%下調至12%；股指期貨平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之3.45，降幅達25%；日內過度交易行為的監管標準，由50手提升至500手。

從調整內容上看，股指期貨的鬆綁是要讓估值期貨恢復到2015年調整前的狀態，而當前股市是4年內難得一見的大幅反彈，大家都認為維持現狀自由發展是最好的，股指期貨鬆綁會被看成是一種“人禍”，不由觸景生情，感慨良多。

徐徐成翔

股市大跌與期貨有沒有關係？這兩天一大批機構、財經媒體和磚家都急著跳出來做解釋，做科普。需要解釋嗎？又替誰在解釋？解釋只能說明心裡有鬼，當完婊子再立牌坊的做法令人作嘔。只要不是傻子，就能看到當前我們的股市法制健全嗎？股指期貨交易制度健全嗎？一個只允許機構和大戶套保的股指期貨交易制度在全球見過第二家嗎？不用說那些大理論，只一條散戶既然不能通過期貨規避下跌風險，那就只能走賣出這一條路，那就只能遇到風吹草動的時候比誰跑得快，那就只能比誰更敢壯士斷腕，這樣的惡性循環最終看到的結果只能是暴跌，讓機構大戶高位空單大賺特賺，而散戶一茬又一茬被割韭菜，此外還有第二個結局嗎？最近有個流行說法叫股指期貨又背黑鍋。奇了怪，股市暴跌，股民血流成河，到底誰給誰背了黑鍋？傻子們只看到凡放開股指期貨大A就暴跌，傻子們只知道凡停了或限制股指期貨，大A就止了血，止了跌。這都是偶然？傻子們都不信。不是說期貨這東西不對、不好，而是必須在法制、科學、完善、公平的環境下建立推出才能發揮股指期貨平溢市場波動的目的，才能吸引國內國際更多投資者參與到中國金融發展。否則只能被利用，只能把好事辦砸，讓親者痛仇者快。所以改掉那些不調查研究、不實事求是罔顧國情、聽不進去良言建議而霸氣決策拍腦門子決定的壞毛病吧，這些年吃一百個豆不嫌腥的愚蠢決策讓無數股民寒透了心，而皮若不在毛何焉覆？說嚴重點，這是對人民利益、國家利益的犯罪。說輕點，中國股市法制建設、制度環境和監管能力水平還任重道遠。在中國面對前所未遇大變局形勢下，金融如何為民族復興服務，希望我們的管理層以及各方還是要深刻領會把握“金融穩經濟穩，經濟好金融好”這項重大決策部署的深刻內涵吧。

用戶2637863645262

股指期貨是什麼？

首先，股指期貨的標的物是滬深300指數，其次，股指期貨是遠期的滬深300指數，比如，當前的股指期貨的主力和約是1905，也就是2019年5月份到期的期貨合約。

那股指期貨1905的現在的報價是：4020。也就是說，股指期貨的交易者們經過博弈之後認為，滬深300指數在5月份的點位應該是4020。

也就是說，股指期貨，只不過是人們對未來滬深300點位的一個預期而已，而且這個預期，是多空博弈出來的。其根本，還是滬深300，還是交易者對滬深300的看法，只不過是不同的時間而已。如果對未來看好的人多，那麼5月份的滬深300就會比現在高，如果對未來不看好的人多，那麼5月份的滬深300就會比現在低。

股指期貨有進一步消息是上週五的時間，可是各位知道上週五嗎？股指期貨的漲幅是要大於滬深300指數的。這說明什麼？這說明，當時交易股指期貨的人，總體對未來是看好的。然而現在呢？因為今天大盤本身上漲發力，引發了交易者對未來的悲觀預期，股指期貨才跟著掉下來。不要覺得股指期貨就是一個做空的工具，如果滬深300本身足夠堅挺，強勢看好，你放心，股指期貨漲的比誰都猛。

我們再來看看放開股指期貨的具體措施，僅一條，把平日內的手續費由萬分之4.5，調整為了萬分之3.4。原來需要500多平日內倉，現在需要400多。這個是一個什麼水準呢？這是一個基本上沒有日內交易者會交易的水準。

也就是說，股指期貨最近的放開措施，也就是一個態度而已，根本沒有什麼實質上的變化。這一點。從當前的股指的成交量上就可以看出。

有啥明顯的變化嗎？股指根本就沒有什麼全面放開，僅是一個微小的調整而已。

然而，股市大跌，人們總需要一些理由來安慰自己，於是，股指期貨上週五的放開恰好撞到了槍口上，再一次成為了替罪羊。

股指期貨的積極意義到底是什麼？各位知道期貨市場是怎麼形成的嗎？舉個簡單的不嚴謹的小例子。在很久以前，有一群做農產品的人們發現，他們賴以為生的農產品的價格波動太劇烈了。導致他們的生產經營遇到了極大的困難，你即使再努力，收成大增，可是如果價格一通狂跌，你悠然是虧損的結局。於是他們想，能不能有那麼一個市場，可以讓他們把風險規避掉呢？

於是，出現了期貨市場，期貨合約代表了遠期的價格，如果農民的手中擁有很多的糧食又怕價格下跌，那麼他們可以提前的就把自己的貨物，在當前的期貨市場上賣出去，提前鎖定自己的利潤。他們把自己的風險讓渡給了那些願意承擔價格波動風險，獲取價差收益的投機者。

那麼，會不會發生一種情況，就是期貨市場上的糧食價格，在沒有任何基本面變化的情況下，被某個資金打壓，然後一路狂跌，結果把現貨價格也給帶偏了？根本不可能。

基本面本身沒有任何變化，甚至繼續看好。結果遠期的價格一路逆基本面狂跌？你放心，這幫現貨商們絕對會瘋狂的搶購。都著急買，結果出現低價，這千載難逢的機會誰會放棄？

只有一種情況，就是基本面本身就不好，遠期人們也不看好，才會真正的導致價格的不停下跌。

期貨市場的持倉量本身是可以無限大的，沒有人敢在市場一片好的時候跟全中國的資金來鬥。而且期貨有限額制度，大戶報告制度，而且期貨市場本身絕對不會允許有操縱的情況發生的，所以，不要把股指期貨看成什麼什麼天然的利空。

它只是一個工具而已，有了工具，總比沒有工具強。否則就像以前的農產品現貨商，只能聽天由命，但工具至少給了交易者們一個選擇的機會。而且，工具本身沒有態度，有態度的是背後的交易者而已。

因此，A股下跌，跟股指期貨無關，只跟市場全部資金背後的交易者的綜合態度有關。沒有股指期貨，也改變不了這個事實。股指期貨的正向作用是很明顯的，身為一個交易者，要接納它，接納這個事實，提高自己的能力才是正道。

天啟量投

在A股大漲30%的情況下，股指期貨再次被放開了，本以為這是一則利好沒想到帶給A股的卻是不到一週時間近200個點的下跌。而且就目前的跌勢來看，滬指下跌的趨勢仍在進行中，這波下跌很可能會導致本輪上漲行情的結束。那麼為什麼要在這個時候放開股指期貨呢？股指期貨到底對A股又有那些積極的意義呢？

1，為什麼要在這個時候放開股指期貨。

15年股指大跌的時候，為了救市對股指期貨進行了多方面的限制比如增加保證金比例，限制交易等。15年股指大跌的時候就是從股指期貨開始的，滬深300，上證50，中證指數等都是率先出現大跌，股指期貨的大跌最終導致股指大跌，導致股市大跌。為了緩解A股大跌的危機，證監會才對股指期貨進行了限制。如今三年過去了，股指止跌了，股指期貨也都止跌了，並且在今年出現了較大幅度的上漲。在上漲行情中放開股指期貨，總比要在下跌行情中不管不問的好，所以今年放開股指期貨也正是時候。

2，股指期貨的積極意義。

我們不能因為放開股指期貨股市大跌就把所有的罪責歸到股指期貨上來，A股四個月出現30%的上漲本來也就要調整了，股指期貨的解綁只不過是個藉口而已。股指期貨的積極意義一完善多空機制，我們都知道A股的制度並不是那麼健全，因為多數情況下我們只能做多不能做空，融券業務彌補了A股的短板，股指期貨同樣也是彌補A股短板的措施。所以股指期貨早晚都會被放開，今年放開了也並不是什麼壞事，至少證明A股短期的風險並不大。股指期貨的積極意義二，降低風險，股指期貨的放開可能對我們小資金投資者只有負面影響，但是對於做對沖的基金來說這是降低他們風險的辦法。

投資觀

上週末最大的消息就是股指期貨的鬆綁，從消息的實質上來說，股指期貨的鬆綁絕對有利於券商業務的開展，對於券商整體來說是一個利好，但今天上證股指並沒有給股指期貨面子，高開低走，全天呈現出單邊下跌的行情，一度試探3200點支撐，市場呈現出一個普跌的格局，尤其是權重股，上證50的跌幅達到了2.36%，可以說極大的影響了市場的信心。

那麼股指期貨的鬆綁到底有什麼意義呢？股指期貨其實就是一個交易通道，通過股指期貨交易，可以結束單純的裸多操作，交易者可以通過對沖工具，保證自己的收益。簡單說，通過股指期貨的操作，可以實現股指漲賺錢，股指跌也賺錢。從本質上來說，股指期貨只是一個對沖的工具，不要妖魔化股指期貨，也不可能把今天的大跌歸罪於股指期貨。

今天的下跌是因為大盤股指處於高位，而且市場的題材熱點非常匱乏，甚至已經到了無熱點的局面，僅僅依靠氫能源和工業大麻概念支撐，而這兩個概念炒作的時間較長，資金介入的比較深，短期的獲利比較大。所以一旦股指處於高位，短線獲利拋盤的壓力非常大，這種熱點股的高位調整非常影響市場人氣，對於市場情緒是一個巨大的壓制。而4月16號的權重藍籌股百餘點的大陽線已經極大的消耗了權重藍籌股的上攻動能，這幾天權重藍籌股一直在回調，只不過今天調整的速度在加快而已。

綜上，今天上證股指的大幅度回調是由於自身結構因素導致的，即便是股指期貨不放鬆，今天也很有可能產生寬幅的回調。一直在強調這裡風險非常大，交易的難度很高，最好保持空倉觀望狀態，就是對於這裡結構不穩定的擔憂，這裡依然要保持謹慎的態度，不能簡單的認為，大盤股指在哪裡就會企穩止跌，永遠敬畏市場，保持交易定力和耐心。

小散李大鵬

今天的大跌，真的跟股指期貨放開有關嗎？

錯！

這真的只是猜測，卻並非事實！
一定要自己去確認，而非人云亦云的意淫！

用數據，用事實說話！

上圖是滬深300指數期貨主力合約的持倉明細。

左邊紅框裡是買單的增加量，右邊紅框是賣單增加量，數據顯示，買單增加了3536張，賣單增加了1627張，可見，今天期指放開首日，並未出現賣單大增的現象，也就是說，並沒有機構通過刻意做空期指打壓股指！

今天的下跌，有其內在邏輯，簡單點說，三條：

第一，確實漲太多了，需要調整

第二，基金倉位太高了，外資近期也不積極

第三，市場預期政策見頂

具體的可以看我今天發佈的頭條文章《大跌別慌！為什麼這裡不會是大頂？》，這裡就不展開了。

我只想說的是，任何事情，一定要有自己的主見，而不是人云亦云，多去思考，就會離真相越來越近！

可惜的是，這個世界上，太少獨立思考的人了。

偶爾思考下，其實也挺好的，至少證明你還活著。

趙冰峰財經

在週末不少媒體都認為大盤將迎來重磅利好的時候，沒有想到昨天A股再度高開低走，出人意料。於是有人，就把原因歸結為放開股指期貨，認為只要放開股指期貨了，就可以讓機構做空大賺了。

其實，這裡面是有一定的誤解。

首先，昨天市場大跌主要原因並不是放開股指期貨，而是上證50出現了幅度較大的調整。特別是家電板塊格力電器上漲的幅度過大，就會引發大幅調整。進而帶動其他的白馬股出現了調整。

其次，中小創指數由於春節過後漲幅過大，並沒有出現像樣的調整，而且在上證50拿回主動權之後，中小創走勢疲軟。本身就有調整的需求。

最後，證券指數由於在2018年10月以來上漲了接近1倍，如果成交量沒有放大很多的話，券商股的業績有可能是同比增長，環比下滑的。而且證券指數本身也有調整的意願。

因此，昨天的大盤就出現了高開低走的現象。3200點以上，大盤賺錢是越來越難。3300點以上就是高壓地帶了。即使沒有放開股指期貨，也會是這個結果。

當然，股指期貨也有其一定的積極意義。最主要的就是助漲助跌。在上漲的過程中，會加速大盤的上漲。而在下跌的過程中，也會加速大盤的下跌。放開股指期貨，主要是為了讓機構可以看多做空。放開手腳做對沖。

但是，對於大部分散戶來說，放開股指期貨可能意義不是很大。

股海重生2015

拿股指期貨為股市下跌解釋理由是不充分的，美國不僅僅有股指期貨，還有很多其他做空手段，比如個股做空，期權做空，允許做空公司存在，通過揭露上市公司造假或者其他問題來打壓股價，然而美股是屢創新高，

在中國股指期貨出現之前的中國股市同樣發生大跌，股指期貨運行期間，股市也出現大漲，這又如何解釋？

股指期貨的存在有利於股市的健康發展，

有利於股市真實價格的發現，股市價格的發展，是做多力量和做空力量博弈的結果，沒有隻漲不跌的股市，也沒有隻跌不漲的股市，如果違背這個規則，一味的讓股市價格上漲是非常危險的，漲的越高，跌的越慘，這個情況在15年股市走勢上得到證明，因此股市走勢必需是循序漸進，通過股市自身價值的成長，達到合理的價位，因為股指期貨可以做空，這樣可以打壓非理性上漲，讓股市不至於失控，

有利於套期保值，因為股指的走勢是大多數公司走勢的反應，因此在操作個股的時候可以在股指上進行相反的操作，以達到購買保險的目的，一旦股票走勢與判斷相反，這樣股指期貨上的操作就可以賺錢，彌補股票虧損，如果沒有股指期貨，投資者失去保險的手段，屬於資金在裸奔，風險巨大，

股市的上漲和下跌與股指期貨關係不大，如果說股指期貨可以做空，其實沒有股指期貨照樣可以做空，就是資金的撤離同樣屬於做空，況且，股指期貨也可以做多為啥不說？股市的上漲和下跌根本取決於上市公司的業績和股市運轉制度的完善，投資者的保護等等，

萬事皆空70

在上週五（4月19日），中國金融期貨交易所發佈關於《進一步優化股指期貨交易運行促進市場功能發揮》的監管新規後，許多投資者都高呼“重大利好”來了。但沒想到星期一就出現了大幅度的調整，三大股指全部收跌，市場上大部分個股也是跌多漲少。

其實，投資者認為放開股指期貨是重大利好也並非完全沒有道理：一方面，股指期貨的鬆綁有利於券商業務的開展，也有利於外圍資金進入A股市場，這對於拓寬A股的上漲空間有利。另一方面，2015年管理層叫停股指期貨，是害怕市場進一步的下跌風險。而這次股指期貨的再度放開是對市場“有信心”的一種表現。

但是，我們一直認為，以上看多的理由實在過於牽強，實際上股指期貨本來應是中性的消息，它是一個對沖工具，而在目前點位鬆綁，應該是屬於重大利空。誠然股指期貨放鬆有利於場外機構進場，但是機構可以做空，散戶卻不能。然而，散戶指望機構再度拉昇股指，這是不太可能的事。管理層放開股指期貨，主要是前期股市出現非理性逼空式上漲，決策層希望股指期貨工具來迫使股指走穩。

那麼為什麼說鬆綁股指期貨對當前的A股肯定是重大利空呢？首先，很多人認為，鬆綁股指期貨是利好券商股，大家現在紛紛重倉券商股。但你有沒有想過，券商股前面的漲幅已經遠遠透支了現在的利好，反而有可能是利好出來該板塊就進入調整週期了。現在投資者買券商股肯定會深陷其中，接上最後一棒。

再者，股指期貨本來是中性的對沖工具。如果A股處於熊市底部，股指期貨鬆綁，會加快由熊轉牛的進程。但是，如果股指期貨在A股漲了800多點，漲幅在30%以上，多數股票已經沒有什麼投資價值的情況之下，為什麼不能做空呢？很明顯，繼續拉昇股指上面有歷史密集套牢區域，而向下做空輕而易舉。所以，現在推出股指期貨實際上，給機構一個做空也能賺大錢的好機會。

最後，股指期貨推出的時間點耐人尋味，而4月底至5月初馬上就要推出科創板，而科創板是實行註冊制，估值應該不會太高，而目前A股市場估值處於被高估的狀態之中，向下重新進入熊市隨時發生。所以，推出股指期貨是給機構投資者來對沖股市下跌的系統性風險，這也體現出，決策層對高淨值投資者的一種呵護。

實際上，如果僅憑監管層對股指期貨的鬆綁，也不能說明這是大利空，同時，我們要結合前期的決策層嚴查場外配資、放開上市公司再融資、定向增發的門檻，以及2200多家上市公司大股東減持A股，你還能說這些都不是利空因素嗎？雖然說股市在短期內過於亢奮而不會顯現出來，但一旦降溫恐怕市場連逃跑的機會都不會給中小投資者。

不執著財經

瀉藥~

事實證明，想出這個問題的題主，邏輯上有就問題。

前半段的判斷就是謬誤，後半段才是問題。

01 為什麼說前半段判斷謬誤？

很多炒股的朋友，靠情緒炒股，靠運氣炒股，就是不靠邏輯炒股，或者說，根本沒有邏輯。

老馮曾經參加期貨操盤手大會，當時主講的一位嘉賓，是北師大哲學畢業的老先生。他說期貨交易不談手法，先談哲學。結果臺下一堆小年輕開始噓聲一片。

真是噓聲一片。

還是太年輕啊。

哲學的基礎是什麼？是三觀麼？不完全是，是邏輯，是發問的邏輯。

老馮身邊的股友，凡是賺錢的，邏輯一定是自洽且清晰的；虧錢的朋友，邏輯上一定是混亂或者階段性混亂的。

邏輯清晰的人，炒股是10炒3虧，甚至有的不炒股，在各行各業乾的風生水起。

邏輯不清晰的人，炒股是10炒9虧。

邏輯好不一定能讓你在A股市場上存活，但邏輯不好，你一定會虧錢。

為什麼呢？因為邏輯不清晰的人，經常會範一些基本邏輯謬誤，從而造成認知偏差。認知偏差一旦形成，就類似炒菜的時候，食材就選擇錯誤，做出來的東西不合口味的概率會大很多。