5月開啟限產新政策 “雙焦”怎麼走？財經頭條網

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五一小長假後，焦炭、焦煤改前期萎靡狀態，撇開螺紋和鐵礦石開始補漲，自5月6日開盤後連漲兩日，截至5月7日，焦煤1909合約收盤價為1373元/噸，日漲幅為1.03%；焦炭1909合約收盤價格為2119元/噸，日漲幅為3.32%。是什麼原因使得焦炭、焦煤如此強勢呢？

焦煤供給較為平穩，焦企開工仍居高位

近兩年由於煤礦事故頻發，環保限產已逐漸成為常態。2019年以來，由於春節假期延長、環保等因素均制約著焦煤供給，年後焦煤一直處於供給偏緊的狀態。直到4月份煤礦全面復產，焦煤的供給緊俏的狀態才有所緩解。前期因供給得到緩解後焦煤價格有所下調，近期隨著焦炭價格提漲落實，焦煤價格也止跌企穩。進口煤方面，澳煤通關時間仍然較長，待5月18日澳大利亞新一屆政府大選後，中國或將根據新政府的政策決定是否繼續限制澳煤進口。綜合來看，短期內，焦煤供給較為平穩。

從下游來看，環保限產對焦企影響已明顯弱化，整個4月份焦企產能利用率一直維持在80%以上。截至5月6日，全國100家獨立焦企樣本產能利用率為80.58%，周環比雖有所下降，但總體來說仍居高位。由於前期焦煤價格有所回落，目前焦企的焦煤庫存有微幅上升趨勢。截至5月6日，100家獨立焦企的煉焦煤庫存為769.50萬噸，周環比增加2.71萬噸。焦炭提漲100元/噸落實後焦企利潤有所恢復，生產積極性良好，但考慮到5月唐山地區有高爐限產政策，焦企目前按需採購，對焦煤的需求量還應關注高爐限產的執行情況。

焦炭庫存壓力緩解，重點關注高爐限產

4月上半月焦企利潤一直處於盈虧邊緣。隨著鋼材價格的企穩，焦炭從4月中下旬開始探漲，但由於焦炭社會庫存偏高，提漲之路頗為艱難，經過11天才逐漸落實100元/噸的提漲。從目前的情況來看，鋼焦企的焦炭庫存處於持續下降階段，截至5月6日，全國100家樣本獨立焦企的焦炭庫存為56.97萬噸，周環比減少11.49萬噸；全國110家樣本鋼廠焦炭庫存為452.17萬噸，周環比減少2.05萬噸。鋼焦企業焦炭庫存的持續減少，也是近兩日焦炭期貨價格不漲的重要因素。而港口方面焦炭庫存仍處高位，截至5月6日，焦炭四港總庫存為453萬噸，周環比增加3萬噸。但最新數據顯示，港口庫存有下降趨勢，焦炭近期需求增加，港口貿易商交易量有所上升。因此，焦炭社會總庫存的下降趨勢，使得焦炭價格在一定程度上有所支撐，但後期高爐限產或抑制焦炭庫存繼續減少，建議密切關注鋼焦企業焦炭庫存情況。

4月29日河北唐山地區發佈5月份全市大氣汙染防治強化管控方案，要求2019年5月1日至31日期間，結合《唐山市重點行業2019年第二至三季度錯峰生產實施方案》，對工業企業採取限產減排措施。目前高爐限產正在持續推進中，截至5月7日，唐山市累計停產15座高爐，總計影響日均鐵水量3.55萬噸。停產高爐正逐漸增多，後期執行力度建議持續關注，從當前情況來看，焦炭需求量正逐漸減少，後續焦炭價格上升空間有限，建議繼續關注唐山地區高爐停產情況。

展望

焦煤方面，近期受焦炭提漲落地影響，焦煤價格也止跌企穩，目前在高爐限產未出現明顯影響的前提下，焦企開工仍處高位，對焦煤的需求也暫時平穩。考慮到後期高爐限產逐步落實，預計對焦炭的需求會有所減少，進而影響到對焦煤的需求。另外，煤礦安全檢查已逐漸常態化，焦煤供給不會過於寬鬆，因此，整體來看，後期焦煤價格或以穩為主，短期內焦煤期貨合約上漲空間有限，不宜過分看多。

焦炭方面，目前鋼焦博弈激烈，焦化廠庫存持續下滑，儘管焦炭提漲100元/噸，但焦企利潤仍偏低，焦企提漲心切，部分焦企實施第二輪探漲。但現階段港口焦炭庫存仍處高位，且隨著5月份唐山地區大氣汙染防治強化管控方案的實施，高爐開工率將逐漸減少，進而減少對焦炭的需求，因此綜合來看，

焦炭第二輪提漲難度較大。焦炭期貨經過近兩日的補漲，繼續上漲的空間有限，加上唐山高爐已逐漸開始限產，後期繼續看漲恐有風險。後期建議密切關注高爐限產的實施情況。

來源丨期貨日報

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注：本文來源自網絡，僅供參考，不做決策投資建議。