4月23日晚，國家糧食和物資儲備局聯合中財政部發布儲備棉輪出公告，公告中表示儲備棉將於2019年5月5日至2019年9月30日期間輪出，總量安排100萬噸左右，原則上每工作日掛牌銷售1萬噸左右。和往年輪出相比，首先市場有儲備棉輪出預期，其次日上市量由3萬噸減少到1萬噸，最後公告還提到輪入。該政策引發市場一些列推測，故筆者就個人想法進行闡述。
一、4月皮棉市場行業回顧
國內棉花，供應方面，據相關部門對全國18個省市的164家棉花交割和監管倉庫調查數據顯示：3月底，全國棉花週轉庫存為382.56萬噸，較上月減少43.52萬噸，降幅10.21%，降幅較上月擴大7.86%；同比仍高99.31萬噸，幅度為35.06%。再加上進口棉，從數字上看市場棉花資源仍豐富。
需求方面，4月份棉紗需求情況雖然略有轉差，價格略有下調，但是大部分紡織企業目前盈利情況尚可，下游坯布的庫存量較高，棉紗的庫存也較高。目前考慮棉紗弱穩，整體成交偏弱，下游成品庫存小幅增加，新單跟進不足，整體不如去年，產銷不旺，大部分紡織企業囤貨不積極，大部分隨用隨買，或者少量囤貨。國際市場，印度方面棉花價格一直都相對堅挺；而美棉市場因中美關係緊張，美棉在中國25%的存在，暫不流通中國市場；因內外棉價差進口棉於中國市場流通走貨速度較快，尤其低品質低價棉。
表1 2019年4月國內外棉價格變動情況
二、商業庫存不低，棉花種植面積基本維穩
據中國棉花協會物流分會調查，截至3月底全國棉花商業庫存總量約416.4萬噸，較上月減少40.12萬噸，同比少92.94萬噸，仍維持在近4年高位。據海關統計，2019年3月我國進口棉花15萬噸，環比減少34.8%，同比增加39.7%。2019年1-3月我國累計進口棉花66萬噸，同比增加92%。2018/19年度以來(2018.9-2019.3)我國累計進口棉花126萬噸，同比增加83.4%。根據國家棉花市場監測系統抽樣調查顯示，截至4月初，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為35.3天（含到港進口棉數量），環比減少9.5天，同比減少1.9天。推算全國棉花工業庫存約77.8萬噸，環比下降21.1%，同比減少7.7%。
2019年3月我國第三次2019年植棉意向調查結果顯示：全國植棉意向面積4738.07萬畝，同比下降3.35%，較上期預測的3.58%，回升0.23個百分點。其中新疆棉農種植意向同比下降1.90%，降幅較上期縮小1.09個百分點；黃河流域同比下降6.82%，降幅較上期擴大2.06個百分點；長江流域同比下降8.65%，降幅較上期擴大2.89個百分點，整體種植意向較為平穩。
表2 中國棉花供需預測（2019年4月）單位：萬噸
三、3月紡織服裝出口好轉，後期形勢可期
據中國海關總署最新統計數據顯示，2019年3月，我國紡織品服裝出口額為181.82億美元，環比增長39.05%，同比增長28.37%。其中，紡織品(包括紡織紗線、織物及製品)出口額為95.24億美元，同比增長36.45%；服裝(包括服裝及衣著附件)出口額為86.58億美元，同比增長20.51%。
2019年1-3月，我國紡織品服裝累計出口額為563.20億美元，同比下降2.24%，其中紡織品累計出口額為268.95億美元，同比增長3.91%；服裝累計出口額為294.25億美元，同比下降7.27%。
四、倉單創近年新高，壓制棉花價格
今年從年後到現在鄭棉倉單量持續增加，創了近幾年的新高，截止4月26日鄭棉倉單19093(+188)張，有效預報倉單3846張，合計折棉花91.8萬噸。
分析其原因，一方面隨著棉花貿易和期貨市場的成熟化，利用棉花期貨對現貨進行套保的貿易商和大型軋花廠逐漸增多，這就直接導致倉單量大量增加；另一方面，前期期貨價格相對較高，而2018/19年度的棉花質量較好，製作成倉單升水較高，據悉新疆棉製作的倉單平均的升水在600-800元/噸，因2017/18年度拋儲延期、滑準稅配額增發、中美兩國關係緊張下游消費力度下滑，市場棉花資源較多，大量的棉花就流向了期貨倉單市場。大量的倉單在期貨市場給鄭棉價格造成了較大的壓力，截止25日鄭棉倉單18905(+63)張，有效預報倉單4099張，合計折棉花92萬噸，還有大量的有效倉單等著生成倉單，因此後期這麼多的倉單如何流出也是一個值得思考的問題。目前市場上儲備棉正預謀拋售，因此只有當倉單棉花有價格上的優勢時，紡織企業才會考慮接倉單，或者價格被打到低位後，貿易商期貨上賺錢平倉，賣倉單現貨。
八、總結
綜上所述，此次儲備棉輪換政策，有關部門突發政策，意在抵制5月資金在期貨的天氣炒作，就目前國內棉花庫存及消費預期判斷，政府主要目的下拉棉花價格運行空間，保證下游棉紡織企業利潤，打壓棉企及期貨公司利潤。
據筆者認為，棉花市場在2019年度10月以前甚至是拋儲結束以前，鄭棉主連下行空間存在1000點左右；現貨市場目前北疆機採3128B報價毛重報價16050-16150元/噸，南疆手摘棉3128B公重報價16000-16100元/噸，整體或將存在500元以內下行空間。
關於拋儲，當前儲備棉倉庫皮棉庫存量及指標都存在較大疑問。就我的農產品網瞭解，儲備棉倉庫庫存270萬噸左右，大部分為4級5級皮棉，其指標較差，定價結構值得深思，就當前皮棉市場供需來看，此次拋儲應當滿足下游紡企對低價皮棉需求，另結合國家一直以來農業補貼工業思路，筆者認為，此次拋儲刨去公毛差及運輸成本，儲備棉基礎價格區間13500-13800元/噸，紡織企業薄利多銷理念將會較好運行。
關於輪入，筆者有兩個想法。第一，收儲新疆棉。當前我國棉農棉花種植補貼政策尚未公佈，農支成本年復增加，其種植意向搖擺不定，2018/19年度皮棉庫存較高，後期收儲是否考慮在2019/20年度皮棉上市之際收儲南疆新棉，以拉高新年度籽棉收購價，拉高棉農收益成本，同時保證輪入皮棉其指標結構較好。第二，輪入進口棉。其中進口棉印度本身就在收儲，新年度種植面積預測下調，印度國內皮棉供不應求，故排除收儲印度棉；據棉紡企多數表示巴西棉絨長較差、指標較差，且當前港口庫存居高不下，故巴西棉收儲可能性也不高；當前收儲美棉概率最大，主要因為當前中美兩國談判趨勢日漸向好，進口棉中美棉指標及性價比較優，一旦兩國關係融洽，中國前期應允加大美國農產品進口條件達成，中國取消25%關稅協定美棉採購價，國與國之間直接進行皮棉採購，輪入國儲棉倉庫，既保證儲備棉指標，也拉低其收儲成本，保證國內皮棉庫存，可縮小及下沉國內棉花價格運行空間。
作者：XXX；來源：我的農產品網；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
農產品集購網16988-全國大宗農產品電商交易平臺；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麥、棉花、豆粕】 免費資源發佈、採購對接；報價-下單看行情；靈活、便捷更省心； 點擊前往報價，查看大宗農產品行情 http://www.16988.com
閱讀更多 布瑞克農業數據 的文章
