拼多多近日發佈2018財年完整運營數據。此前的3月13日，拼多多已經發布過2018年財報，其主要財務指標均已對外披露，此次發佈的財報是更新後完整的運營數據。與財報相比，拼多多創始人、董事長兼CEO黃崢隨同年報發佈的公司上市以來的首封股東信，更加引人關注。
拼多多成立以來，特別是去年上市之後，就一直處在輿論漩渦之中，讚揚之聲有之，質疑之聲亦有之。黃崢在股東信中詳細闡述了其對於新電商特徵、當前競爭形勢，以及未來戰略的思考，在一定程度上回應了質疑，也讓股東對拼多多的處境和未來發展有了更深刻的認識。
四億人都在用的拼多多
根據財報，2018年，拼多多平臺年度活躍買家數達4.185億，同比增長71％；GMV（平臺銷售額）達4716億元，同比增長234%；實現營收131.20億元，同比增長652%。而QuestMobile發佈的新一季報告顯示，截至3月31日，拼多多平均月活用戶同比淨增1億。規模和增速均遠高於行業平均水準。在互聯網全量應用中，拼多多月活用戶增量僅次於抖音和支付寶。
拼多多平臺的消費頻率也正在提升。2018年，平臺活躍買家年度平均消費額達1126.9元，較2017年同期的576.9元翻倍。平臺活躍買家年平均訂單達26.56筆，較去年同期的17.55筆同比增長51%。
在很多人認為網購平臺的競爭已經塵埃落定時，拼多多異軍突起。2017年，拼多多贊助中國新歌聲時的廣告語還是“一億人都在拼的購物APP”，當時的知名度並不高，以至於很多人認為其廣告語是誇大其詞。而如今已經是“四億人都在用”，恐怕沒有人會質疑這個數字，活躍用戶數增長速度之猛令人咋舌。
拼多多上市前，黃崢曾表示，拼多多不是一個傳統的公司，它在大家都覺得電商的格局已定，歷史書已經寫完的時候誕生，用短短三年的時間匯聚了三億多用戶，過百萬賣家，共同建立了一種新的購物模式。
下沉市場是拼多多用戶規模持續高速增長的核心動因之一，低線城市的平均消費增速遠高於一二線城市，且該群體暫未形成穩定的品牌喜好，是各大品牌商增量市場的主要來源。而在低線城市，拼多多擁有最高的滲透率，已成為品牌增量擴張的首要渠道。
此前，瑞銀集團發佈的研究報告顯示，大部分品牌商將拼多多視為新增獲客的主要來源，相較其他平臺或是線下渠道，品牌商在拼多多的獲客成本非常低，且ROI（投入產出比）具有顯著優勢。
拼多多的成功也讓更多的公司開始關注中小城市的市場，也在試圖模仿拼多多的業務模式。黃崢認為，競爭對手開展相應的業務會把這個市場做大，結果是會有更為健康的消費增長。
此次在致股東信中，黃崢表示，新電商的最大特徵是“普惠”，這個時候出現的新平臺，它的歷史使命就是服務最廣大的普通人。這些普通人也成就了拼多多成為超過四億人都在用的購物APP。
挑戰者拼多多
黃崢表示，近期拼多多遭遇了大面積“二選一”、虛假謠言攻擊等非正常競爭手段。此前，網紅品牌“大喜服飾”指責拼多多平臺存在山寨店鋪，隨後，拼多多小二公佈的證據證明，該店鋪為正品經銷商店鋪，而這一表態是商家迫於壓力而發出的不實指控。拼多多小二的公開聲明顯示，包括Lee、戴爾等在內的近1000家品牌商品，都被某平臺強迫要求關閉拼多多店鋪，並出聲進行造謠抹黑。
針對這一問題，黃崢表示，空前的“二選一”會持續一段時間，但固有的藩籬必將被打破，形成以創新和增量為導向的競合是必然。
黃崢在股東信中直指拼多多作為挑戰者所“享受”的有意針對。黃崢稱，拼多多的出現初步打破了既有電商格局，自然會讓其他平臺有所反應，這種反應有時甚至是誇張的。但所有的這些行為並不產生消費者價值，也不為品牌商、生產者創造價值，甚至大多數是以傷害生態相關主體及消費者利益為代價的。這種為了爭取或維持某種壟斷而進行的消耗與傷害有時是“殺敵一千，自損兩百”，有時是“殺敵一千，自損兩千”，如果不能維持長期的“獨家排他”，那終將只是消耗而無所得。
目前，黃崢在股東信中矛頭指向的某平臺尚無回應。黃崢表示，拼多多的策略不是創造新的壟斷，而是打破壟斷，提供新的選擇。他舉例表示，拼多多在物流領域的基礎很薄弱，但其推出的物流電子面單系統，在短時間內成為了中國乃至世界第二大電子面單系統，靠的是人心。在雲服務上，黃崢稱，拼多多現有的體量可以自建也可以只用一家，但依然選擇了所有主流雲計算平臺；在支付上，也接入了所有主流支付平臺。
黃崢認為，很多人習慣用你死我活的戰爭思維來看待競爭，拼多多在一個特殊機遇期通過商業模式和技術創新，突破了既有格局，開創出了一個新的購物場景，“我們希望可以通過自身努力，引導生態向著更普惠、更有溫度、更開放的方向不斷迭代”。
從消費者的角度看，黃崢的一段話特別能引起共鳴。他說，假設沒有一個像拼多多這樣體量的新電商存在，那整個產業上下游、品牌商、資金流、物流都將只能在實際上唯一可選的體系內流轉，那是不可想象的，也不符合商業邏輯和自然規律。恐怕連自身認為獲益的當事方都會逐漸意識到這是個災難。所以大體量的新電商是必然會出現的，不是現在的拼多多，也可能是別的電商。
大個子小學生
在眾多亮眼的數據中，有一個數據比較扎眼，那就是2018年經營虧損107.99億元，扣除因IPO一次性計算員工股權激勵所產生賬目虧損，則非美國通用會計準則下（NON-GAAP），平臺經營虧損為39.583億元。公司表示，預計未來的運營成本和費用將以絕對數量增加，主要原因在於拼多多仍然在大力進行基礎設施、推廣營銷和服務創新等方面的投入。比如，拼多多的銷售和營銷費用從2016年的人民幣1.69億元大幅增加至2017年的人民幣13.45億元，並在2018年進一步增加至人民幣134.42億元。
黃崢在股東信中以美國投資者熟悉的姚明舉例表示，拼多多是一家成長很快的創業公司，就像剛讀小學的YAO，個頭雖高但依然只是個小學生。因為進入了賽場，這個小大人隨時具備了產生收入和隨時賺錢的能力。同樣的，現在的拼多多也具備了產生大額營收的能力，當前的短期開銷和營收只有很弱的關聯。賬面上的短期費用（相當一部分是具有價值的投資）也有極強的隨時可調性。
從黃崢的信中，可以看出他對拼多多的盈利能力具有很強的自信，也可以說現在的虧損時為了長期增長而做出的短期犧牲。
在年報中，拼多多也披露了員工數字。截至2018年12月31日，拼多多員工總數為3683人，較2017年的1159人增加2524人。其中，工程師數量超1800人，佔據公司半數。這也表明，拼多多對技術的高度重視。
根據2018年年報，拼多多全年投入研發費用11.161億元，同比增長764%。拼多多平臺上商品的精準推送，給消費者留下很深刻的印象，這與其對算法研究的投入密不可分。拼多多技術團隊中超過250人專注於算法設計和開發。拼多多稱，2019年將擴招2000名技術工程師，預計年底將有超過1000人專注於算法設計和開發。
黃崢認為，拿“儲蓄罐”裡的錢去存定期並不是一個好主意。因此，拼多多在相當長的一段時間內不會改變現有的經營策略，將持續聚焦在企業內生價值上，積極尋找對長期公司價值有利的投入機會，即使這些投入按照會計準則會被記為大額短期費用。類似多多果園這樣的產品雖然只是初步嘗試，但驗證了一種可行性。
在股東信中，黃崢表示，拼多多下一步仍將堅持四點主要策略，包括：堅持消費者導向；從生存的高度，理解履行社會責任是應盡的本分，保護知識產權，全力扶貧助農；專注於長期企業內生價值，立足長遠，勇於投資未來；進化組織，一步一個腳印走向更包容、更透明、更國際化的成熟公眾機構。
“實際上，向未來展望十年，或許我們現在提供的服務水平仍處在最粗糙的階段”。他說。
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